堅持人民幣匯率市場化改革方向
來源：經(jīng)濟(jì)日報2018-10-08 09:10:23編輯：Xfq
今年以來，人民幣對美元“先升后貶再平”，波動明顯增強(qiáng)。4月中旬以后，人民幣貶值壓力有所增加，但9月份以來，基本呈橫盤波動形態(tài)。截至9月底，人民幣對美元匯率收于6.8814，比年初貶值5.4%，與上月底基本持平。在某些時點，市場對人民幣匯率貶值的悲觀情緒有所上升，“破7”論再起。
如果從全球和市場角度觀察，就會發(fā)現(xiàn)價格波動是市場經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，恰恰有了波動，價格機(jī)制才能發(fā)揮資源配置和自動調(diào)節(jié)的作用。對于近期人民幣匯率的波動，大可不必風(fēng)聲鶴唳，草木皆兵。
一是有漲有跌是外匯市場的常態(tài)，人民幣仍屬相對強(qiáng)勢。4月中旬以來，美元快速升值，導(dǎo)致全球多數(shù)貨幣貶值，包括部分發(fā)達(dá)國家貨幣也大幅貶值。相比之下，人民幣對美元匯率貶幅居中，仍然相對強(qiáng)勢。從年初到9月底，人民幣對美元匯率貶值5.4%，接近于歐元（3.2%）、英鎊（3.6%）等儲備貨幣，小于澳元（7.3%）、新西蘭元（6.6%）、瑞典克朗（7.7%）等發(fā)達(dá)國家貨幣，更是遠(yuǎn)小于阿根廷比索（55%）、土耳其里拉（37%）、巴西雷亞爾（18%）等新興市場貨幣。
二是全球貿(mào)易摩擦和部分新興市場匯率波動的溢出效應(yīng)影響了市場情緒。當(dāng)前，全球不確定和不穩(wěn)定性因素增加，尤其是中美貿(mào)易摩擦升級、土耳其和阿根廷國際收支危機(jī)的溢出效應(yīng)增強(qiáng)，國際金融市場的情緒波動明顯上升，一定程度上誘發(fā)了全球股市與匯市的普遍下跌。
三是美元指數(shù)“跳脫”加大了匯率的波動。匯率是兩種貨幣之間的比價，從這個意義上看，人民幣的貶值和美元升值是一體兩面，關(guān)聯(lián)度較強(qiáng)。近兩年來，美元指數(shù)的波動性高達(dá)7.6%，是此前兩年的3倍多，這在客觀上也大大助推了包括人民幣在內(nèi)的其他貨幣的波動性。
四是匯率適度波動發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)“自動穩(wěn)定器”作用。今年人民幣匯率的貶值，在一定程度上對沖了美聯(lián)儲加息縮表對國內(nèi)貨幣政策的沖擊，短期內(nèi)對我國出口也產(chǎn)生了一定正面緩沖作用。當(dāng)然，這種調(diào)節(jié)作用受到較多制約，不宜高估。
因此，應(yīng)以平常心看待人民幣匯率的波動。相比2016年的單邊貶值，本輪人民幣匯率雖總體下行，但雙向波動明顯，市場預(yù)期總體穩(wěn)定，主要體現(xiàn)在：外匯供求大體平衡，銀行結(jié)售匯基本平衡；貶值預(yù)期有所淡化，尚未出現(xiàn)企業(yè)和個人非理性購匯和跨境資金大幅流出情況。展望未來，我國經(jīng)濟(jì)正在邁向高質(zhì)量發(fā)展，基本面穩(wěn)健，國際收支平衡，外匯儲備充裕，應(yīng)對匯率波動的政策工具豐富，人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
針對社會上對人民幣貶值的擔(dān)憂和守住某個“關(guān)口”的主張，我們認(rèn)為，重要的不是具體“點位”，關(guān)鍵是匯率機(jī)制要正確。只要機(jī)制正確，不怕“點位”不回來。
首先要堅持匯率市場化導(dǎo)向不變。市場機(jī)制是資源配置最有效的手段，必須毫不動搖地堅持市場化方向，加大市場決定匯率的力度，發(fā)揮市場在匯率決定中的基礎(chǔ)性作用，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，加快培育和發(fā)展外匯市場，豐富市場主體，完善市場產(chǎn)品，充分發(fā)揮匯率“自動穩(wěn)定器”的作用。
其次要正視匯率均衡水平的動態(tài)調(diào)整，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。無論是“破7論”還是“保7論”，都忽略了均衡是動態(tài)的，這一點至關(guān)重要。人民幣的均衡水平并非一成不變，應(yīng)該適應(yīng)人民幣均衡水平的動態(tài)調(diào)整，增強(qiáng)匯率的靈活性，發(fā)揮市場自動均衡的基礎(chǔ)性作用，保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
再次是監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步完善預(yù)期管理，建立定期與不定期相結(jié)合的信息交流和溝通機(jī)制，及時與市場交換看法，合理引導(dǎo)市場和社會預(yù)期。
?
資訊權(quán)限圖標(biāo)說明：
1、紅鎖圖標(biāo)：
為A、B等級會員、資訊會員專享；
2、綠鎖圖標(biāo)：
為注冊并登陸會員專享；
3、圓點圖標(biāo)：
為完全開放資訊；
本網(wǎng)版權(quán)及免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”的所有作品，版權(quán)均屬于錦橋紡織網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。已經(jīng)獲得本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其侵權(quán)責(zé)任的權(quán)利。
2、凡本網(wǎng)注明“來源：XXX（非錦橋紡織網(wǎng)）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其他媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請在30日內(nèi)進(jìn)行。
4、有關(guān)作品版權(quán)及投稿事宜，請聯(lián)系：0532-66886655 E-mail：gao@m.6868980.com
相關(guān)文章
