紡織服裝：中美貿(mào)易摩擦升級 紡織品出口受影響
來源：光大證券2018-07-30 09:07:17編輯：Xfq
紡織服裝：中美貿(mào)易摩擦升級紡織品出口將受影響
2018年7月11日美國特朗普政府公布進(jìn)一步對華加征關(guān)稅清單，擬對約2000億美元中國產(chǎn)品加征10%的從價(jià)稅，作為對中國對340億美元美國出口品加征報(bào)復(fù)性關(guān)稅的回應(yīng)。清單涉及農(nóng)產(chǎn)品、日用品、紡織品、帽類產(chǎn)品、金屬制品等品類，新一輪加稅經(jīng)過公示后特朗普政府將于8月20日至23日舉行聽證會(huì)，8月30日公示結(jié)束后將采取進(jìn)一步?jīng)Q定。
點(diǎn)評：
中國對美出口紡織品入列新一輪擬加征10%關(guān)稅清單美國東部時(shí)間4月3日美方公布對中國商品加征關(guān)稅清單，涉及金額約500億美元，建議稅率為25%，主要影響航空航天、信息和通信技術(shù)、機(jī)器人和機(jī)械等行業(yè)，紡織服裝不在征稅清單行列，主要由于對其加稅會(huì)導(dǎo)致美國居民消費(fèi)成本上升。7月6日美國針對中國340億美元商品加征25%關(guān)稅正式實(shí)施，中國立刻宣布對美國等值商品征收報(bào)復(fù)性關(guān)稅。
本次美國推出2000億美元擬加征10%關(guān)稅的商品清單擴(kuò)大品類、涉及6000多個(gè)關(guān)稅項(xiàng)目，貿(mào)易爭端進(jìn)一步升級，其中紡織服裝受影響的項(xiàng)目達(dá)1000余個(gè)，主要是紡織品(HS50~60)及帽類(HS65)，例如紡織原料、紗線、面料、地毯、工業(yè)用紡織品、皮革等，未包含服裝(HS61~63)如針織服裝、梭織服裝、鞋靴、家用紡織品等。本次加稅主要影響產(chǎn)業(yè)鏈上游紡織行業(yè)，偏消費(fèi)端的制衣、制鞋等企業(yè)對美出口基本不受影響。
中國對美紡織品出口受加征關(guān)稅影響超百億，紡織品出口競爭力將下降
據(jù)中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年中國對美國出口紡織服裝及原料共456.4億美元，占紡織服裝總出口金額的16.9%，美國是中國紡織服裝出口第一大單一國別市場，對美出口紡織服裝及原料的企業(yè)共3.5萬家，本次征稅清單將影響中國對美國紡織服裝出口金額約103億美元，占中國對美國紡織服裝及原料出口金額的22.6%，占中國紡織服裝出口金額的3.81%，涉及出口企業(yè)約2萬家。隨著中國勞動(dòng)力、土地等成本提升，越南、印度、墨西哥等國紡織產(chǎn)業(yè)崛起，2015年后中國紡織服裝對美出口額增速顯著下降，2017年中國對美國紡織服裝出口同比增長約1%。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2018年1-2月美國進(jìn)口的紡織服裝來自中國的占比為35.8%，較15年下降1.45PCT，越南、印度等國占比均有提升。本輪擬加征關(guān)稅前，美國對中國紡織品進(jìn)口關(guān)稅稅率范圍為0~25%，部分商品可享受免稅待遇，本次擬加征關(guān)稅稅率在10%，幅度相對較大，若正式生效將影響中國對美出口紡織品的競爭力。
外需回暖、匯率貶值改善中國紡織服裝出口，預(yù)計(jì)貿(mào)易爭端升級影響出口回暖趨勢
2015-16年受外需疲軟、訂單向東南亞轉(zhuǎn)移等影響，中國紡織服裝出口持續(xù)下滑，2017年隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖、外需向好，中國紡織服裝出口增速逐步回升。2018年外需回暖力度加大，且4月后人民幣匯率持續(xù)貶值，截止2018年7月11日美元兌人民幣匯率為6.6750、自5月以來累計(jì)貶值4.95%，2018年1~6月中國紡織服裝累計(jì)出口金額同比增3.35%、較17年同期提升1.23PCT，其中紡織品、服裝出口分別累計(jì)同增10.75%、-2.34%，紡織品出口回暖力度優(yōu)于服裝。
中美貿(mào)易摩擦升級影響中國紡織服裝出口回暖趨勢。若7月11日美方公布的2000億美元加征10%商品關(guān)稅清單在未來正式生效，中國紡織服裝出口受影響的比例約為3.81%，這部分訂單主要是紡織原料、紗線、面料等上游紡織產(chǎn)品，其中紡織原料、紗線同質(zhì)化程度較高、會(huì)因?yàn)檎鞫惡蟪杀咎嵘?，?dǎo)致美國企業(yè)將訂單進(jìn)一步轉(zhuǎn)移到東南亞等其他國家。因此中國紡織服裝出口復(fù)蘇趨勢預(yù)計(jì)將受影響，其中紡織品出口回暖幅度會(huì)減弱。
在企業(yè)層面，貿(mào)易摩擦升級后，全球配置產(chǎn)能的紡織服裝龍頭受影響相對較小。近年來隨著國內(nèi)勞動(dòng)力成本上升、“招工難”問題愈發(fā)明顯，且政府加強(qiáng)對企業(yè)環(huán)保、能耗等要求，部分紡織服裝龍頭將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南、孟加拉等東南亞國家，享受當(dāng)?shù)氐蛣趧?dòng)力成本、稅收優(yōu)惠等優(yōu)勢。貿(mào)易爭端會(huì)導(dǎo)致部分服裝品牌從成本考慮增加?xùn)|南亞國家訂單，與以國內(nèi)產(chǎn)能為主的出口型企業(yè)相比，全球布局產(chǎn)能的紡織服裝龍頭受貿(mào)易爭端影響相對較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。
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