市場迎來重大利好 棉花期權立項獲批
來源：期貨日報2018-06-12 10:06:37編輯：KK
6月11日下午，國內(nèi)金融資本市場尤其是商品期貨市場傳出重大的好消息，鄭商所、大商所各自申請的棉花期權、玉米期權立項獲得中國證監(jiān)會批復同意。在白糖期權、豆粕期權成功上市和平穩(wěn)運行之后，鄭商所、大商所各自的第二個期權品種繼續(xù)鎖定農(nóng)產(chǎn)品。這是鄭商所、大商所貫徹落實中央一號文件關于“深入推進農(nóng)產(chǎn)品期貨期權市場建設”政策精神的重大舉措，將進一步提升期貨市場服務鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的能力和水平。
據(jù)了解，棉花等期權具備良好的市場基礎。作為紡織大國、作為玉米需求大國、作為養(yǎng)殖大國等，我國棉花、玉米產(chǎn)量和消費量均位居世界前列，市場規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)多，現(xiàn)貨基礎好。
針對我國棉花市場發(fā)展態(tài)勢而言，2017/18年度我國棉花產(chǎn)量613萬噸，凈進口量114萬噸，消費量817萬噸。棉花期貨自2004年上市以來，市場參與度不斷提高，功能發(fā)揮不斷深化，已成為世界范圍內(nèi)主要的期貨品種之一。鄭商所相關負責人表示，棉花現(xiàn)貨基礎良好、成熟度高，期貨市場運行平穩(wěn)、功能發(fā)揮有效，具備開展期權交易的各項條件。
業(yè)內(nèi)專業(yè)人士說，棉花期權有利于棉花產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。作為一種價格風險管理工具，棉花期權能夠更好地滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)多樣化和個性化的避險需求。我國棉花產(chǎn)業(yè)鏈主體，尤其是中下游貿(mào)易商和軋花廠，經(jīng)營規(guī)模小、成本高，抗風險能力較差，人才和資金相對缺乏，更適宜利用棉花期權管理價格風險。
棉花期權有利于提高期貨市場服務“三農(nóng)”的能力。2016年以來，鄭商所推動市場各方在新疆、山東、湖北等地組織建設13個棉花“保險+期貨”試點。試點表明，“保險+期貨”有利于保護棉農(nóng)種植收益，穩(wěn)定棉農(nóng)種植積極性，在市場化管理棉價風險方面做出有益探索。開展棉花期權交易，可以為“試點”提供場內(nèi)期權對沖工具，降低風險對沖成本，增強保險能力，豐富風險控制手段，在保障棉農(nóng)種植收益的前提下減少棉農(nóng)保費支出，從而提升“保險+期貨”試點整體效果，助推“保險+期權”模式的探索和完善。
棉花期權有利于服務棉花目標價格政策改革。2014年，我國取消棉花臨時收儲政策，啟動新疆棉花目標價格改革。目標價格改革穩(wěn)定新疆棉農(nóng)種植積極性，提升國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)競爭力，探索出一條農(nóng)產(chǎn)品價格與政府補貼分離的新路子。開展棉花期權交易，能夠為現(xiàn)行補貼政策提供有益參考和有效補充，創(chuàng)新工具和手段，促進農(nóng)業(yè)支持保護政策改革的深化，從而更好地服務棉花目標價格改革。
鄭商所相關負責人表示，近幾年來，鄭商所積極開展農(nóng)產(chǎn)品期權研發(fā)工作，持續(xù)進行市場調(diào)研活動。2014年，鄭商所組織棉花期權仿真交易，開展投資者教育工作。2017年，鄭商所加大棉花期權新品種調(diào)研論證工作力度，并就開展棉花期權交易征求產(chǎn)業(yè)企業(yè)、機構投資者及會員單位意見。下一步，鄭商所將按照中國證監(jiān)會相關要求，完善合約制度設計，加大市場培訓和投資者教育，做好技術系統(tǒng)的測試，開展棉花期權新一輪仿真交易工作，做好棉花期權各項上市準備工作。
“我國是經(jīng)濟大國，但不是經(jīng)濟強國，其中間的差別就是金融創(chuàng)新的速度遠遠落后于經(jīng)濟增長的速度。玉米和棉花期權的上市，為我國期貨市場的金融創(chuàng)新又添上濃墨重彩的一筆！期貨期權除給實體企業(yè)提供有效的套期保值手段規(guī)避風險外，也為社會財富增值管理提供新的工具，也為廣大的投資者參與大宗商品交易提供一條便利通道。”國內(nèi)著名的期貨市場資深人士馬法凱表示。
杭州棉花貿(mào)易商周文科認為，棉花期權的推出將豐富產(chǎn)業(yè)企和專業(yè)投資機構的風險管理及資產(chǎn)組合的方式，同時對于產(chǎn)業(yè)和機構投資者的專業(yè)要求會更高。
國內(nèi)商品期權投資專業(yè)人士李靜濤說，棉花期權的推出將為棉紡企業(yè)在成本、風險偏好等方面提供多樣化的選擇。相對于期貨，期權最大的特點在于鎖定風險的同時，還能夠保留買方獲得收益的可能，避免套保失效時追加保證金的風險，這一特征非常適合風險承受能力較差、資金力量薄弱的中小棉紡加工、貿(mào)易企業(yè)，有利于實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營，促進整個棉紡產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。對于原本就進行期貨交易機構與中小投資者來說，棉花期權作為期貨的衍生品，也給期貨交易提供更加豐富的交易策略，和截然不同保險手段，對于保護投資者利益有著不可替代的作用，真心的為鄭商所、大商所將要推出棉花期權、玉米期權點贊！(標題：市場迎來重大利好 棉花期權立項獲批)
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