棉花價格重心將上移
來源：國泰君安期貨2018-04-18 10:04:32編輯：KK
在儲備棉成交不佳背景下，3月以來鄭棉1805合約一路下破15200、15000、14800點，近日在ICE期棉帶動下略有企穩(wěn)，目前1805合約14850元/噸附近振蕩，1809合約15300-15400元/噸區(qū)間波動。
儲備新疆棉掛牌量持續(xù)減少
3月12日儲備棉輪出以來成交狀況差于去年同期，目前儲備棉成交比例40%左右。儲備新疆棉因可紡性高、價格低受到追捧，一貫保持100%成交，這與地產(chǎn)棉大量流拍形成鮮明對比。目前儲備新疆棉日掛牌量逐步下降，從上市之初高達(dá)58%的掛牌量逐步下滑至23-24%，儲備新疆棉成交均價4月以來明顯提升，目前15570元/噸附近。當(dāng)前新疆標(biāo)準(zhǔn)級3128機(jī)采棉新疆價折公重15100元/噸附近，鄭棉1805合約14850元/噸附近，儲備新疆棉仍是性價比較高的選擇，儲備新疆棉價格回升短期對鄭棉形成一定支撐。
庫存高、倉單壓力大仍未有效解決
截至3月棉花商業(yè)庫存323.46萬噸，較去年同期增加120.61萬噸；棉花工業(yè)庫存68.37萬噸，較去年同期減少6.42萬噸。這意味著目前棉花庫存壓力仍聚集在上游，今年紡企拿貨情況低于市場預(yù)期。在庫存壓力下，國內(nèi)棉花銷售進(jìn)度緩慢，當(dāng)前國內(nèi)棉花銷售進(jìn)度低于去年同期，也低于過去4年同期均值。期貨市場上，鄭棉倉單注冊量在歷史最高水平附近，在鄭棉價格接近前期振蕩區(qū)間下沿時，有效預(yù)報還在持續(xù)增加，說明實盤壓力較大。截至4月16日鄭棉倉單總量達(dá)23.51萬噸，倉單+有效預(yù)報達(dá)35.71萬噸。總體看，國內(nèi)棉花庫存高、倉單壓力大仍未有效解決。
得克薩斯州干旱憂慮有望緩解
ICE期棉近期反彈主因在于中美貿(mào)易戰(zhàn)緩解，及市場擔(dān)憂得克薩斯州持續(xù)干旱或影響棉花種植出苗。得克薩斯州是美國第一大種植棉區(qū)，產(chǎn)量占比45%，種植面積占比55%，3-4月屬于北半球棉花種植季，棉花出苗期需要一定量的水，而今年以來得克薩斯州西北部干旱一直未能有效緩解。從Noaa公布的降雨云圖來看，未來一周得克薩斯地區(qū)將迎來降水，其干旱憂慮有望緩解，預(yù)計天氣炒作對美棉期貨的支撐將減弱。
目前美國農(nóng)民種植積極性較高，棉花種植進(jìn)度相比往年要快，截至4月15日美國棉花種植進(jìn)度8%，較過去5年均值高1%，得克薩斯州種植進(jìn)度13%，較過去5年均值高3%。當(dāng)前ICE期棉的UnfixedOn-CallSales(賣出套保待平倉頭寸)仍處于歷史最高位附近，這對ICE期棉形成技術(shù)支撐。綜合來看，ICE期棉或呈現(xiàn)高位振蕩格局。
總之，雖短期棉花價格上漲壓力猶存，但中遠(yuǎn)期利好因素也客觀存在。以往國內(nèi)供應(yīng)缺口靠國儲彌補(bǔ)，但隨著時間推移，儲備棉終將耗盡，長期供給缺口背景下，棉價重心有望上移。不過考慮到目前儲備棉拋儲成交持續(xù)低迷，受市場追捧的儲備新疆棉掛牌量持續(xù)減少，儲備棉消耗速度或低于市場預(yù)期。操作上，對1809合約而言，建議15250元/噸以下逢低做多，以時間換空間。(標(biāo)題：棉花價格重心將上移)
?
資訊權(quán)限圖標(biāo)說明：
1、紅鎖圖標(biāo)：
為A、B等級會員、資訊會員專享；
2、綠鎖圖標(biāo)：
為注冊并登陸會員專享；
3、圓點圖標(biāo)：
為完全開放資訊；
本網(wǎng)版權(quán)及免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”的所有作品，版權(quán)均屬于錦橋紡織網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。已經(jīng)獲得本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其侵權(quán)責(zé)任的權(quán)利。
2、凡本網(wǎng)注明“來源：XXX（非錦橋紡織網(wǎng)）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其他媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請在30日內(nèi)進(jìn)行。
4、有關(guān)作品版權(quán)及投稿事宜，請聯(lián)系：0532-66886655 E-mail：gao@m.6868980.com
相關(guān)文章
