嚴(yán)防操縱市場(chǎng) 棉紗期貨日常限倉1萬手

編輯：KK    發(fā)布時(shí)間：2017/8/15 14:11:44    來源：證券時(shí)報(bào)

　　棉紗期貨將于8月18日在鄭商所掛牌交易，成為今年上市的第1個(gè)商品期貨新品種。

　　鄭商所近日發(fā)布通知，進(jìn)一步明確棉紗期貨的合約規(guī)則、交割制度等相關(guān)事項(xiàng)。根據(jù)通知，棉紗期貨上市共計(jì)8個(gè)合約，各合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為2.3萬元/噸。上市當(dāng)日漲跌停板幅度為合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±8%，交易保證金為5%。棉紗期貨交易手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為4元/手，當(dāng)日開平倉手續(xù)費(fèi)減半收取。此外日常限倉1萬手，交割月限倉200手。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，我國棉紗行業(yè)集中度低，單一企業(yè)對(duì)價(jià)格影響很小，日常1萬手的限倉，不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)。

　　掛牌基準(zhǔn)價(jià)2.3萬元/噸

　　根據(jù)正式公布的棉紗期貨合約，棉紗期貨交易代碼為CY，交易單位5噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位5元/噸，每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)±4%及《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定，最后交易日為合約交割月份的第10個(gè)交易日，最后交割日為合約交割月份的第12個(gè)交易日。上述規(guī)定，除交易代碼外，與已上市交易的棉花期貨合約有很多相似之處。

　　首批上市的棉紗期貨合約為CY1801、CY1802、CY1803、CY1804、CY1805、CY1806、CY1807、CY1808，各合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為2.3萬元/噸，上市當(dāng)日漲跌停板幅度為合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±8%，交易保證金為5%。棉紗期貨交易手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為4元/手。自上市之日起，棉紗期貨合約當(dāng)日開平倉手續(xù)費(fèi)減半收取，交割手續(xù)費(fèi)、倉單轉(zhuǎn)讓手續(xù)費(fèi)、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨手續(xù)費(fèi)按照0.5元/噸收取。

　　在交割業(yè)務(wù)方面，根據(jù)鄭商所公布的相關(guān)通告，確定許昌裕豐紡織有限公司等35家企業(yè)為棉紗指定交割廠庫，自12月1日開始開展棉紗期貨交割業(yè)務(wù)。河南、山東、江蘇的棉紗交割廠庫升貼水為0元/噸，浙江的棉紗交割廠庫升水為380元/噸。棉紗交割廠庫倉儲(chǔ)費(fèi)為2元/噸·天，指定質(zhì)檢機(jī)構(gòu)為河南省紡織產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)院和浙江省紡織測(cè)試研究院。

　　嚴(yán)防交割風(fēng)險(xiǎn)

　　根據(jù)交易所有關(guān)規(guī)定，自合約掛牌至交割月前一個(gè)月第15個(gè)日歷日，即日常交易，限倉1萬手。交易所方面表示，這可滿足國內(nèi)大多數(shù)棉紗現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營套保需求。國內(nèi)大型棉紡織企業(yè)多為全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營，既有紡紗也有織布。上市棉紗期貨后，該類企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)對(duì)棉紗和坯布庫存進(jìn)行保值，因此其套保額度通常會(huì)超出其棉紗產(chǎn)量。

　　目前國內(nèi)棉紡規(guī)模最大的魏橋紡織集團(tuán)年產(chǎn)棉紗33萬噸，加之對(duì)其坯布庫存進(jìn)行保值，限倉1萬手基本能夠滿足需要。此外我國棉紗行業(yè)集中度低，單一企業(yè)對(duì)價(jià)格影響很小，該限倉水平不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)。

　　在臨近交割月——交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至最后一個(gè)日歷日，限倉1000手。按近年32支普梳棉紗均價(jià)2.1萬元/噸、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)10%計(jì)，該限倉水平折合保證金1050萬元，低于棉花期貨(2268萬)和PTA期貨(2421萬)，高于天然橡膠(190萬)、菜粕期貨(454萬)、焦煤期貨(911萬)等，可基本滿足市場(chǎng)投資需求。

　　在交割月份，限倉200手。從嚴(yán)控制，防范交割月風(fēng)險(xiǎn)，突出期貨市場(chǎng)以發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主要目的的監(jiān)管思路。該限倉水平基本可滿足國內(nèi)中等規(guī)模(10萬錠)棉紡企業(yè)年產(chǎn)1.4萬噸的單月套保需求，折合棉紗期貨月度持倉230手。經(jīng)多次征求現(xiàn)貨企業(yè)及行業(yè)協(xié)會(huì)意見，該限倉水平獲得一致認(rèn)可，既可防范交割風(fēng)險(xiǎn)，又不會(huì)因限倉過嚴(yán)，影響套保效率。嚴(yán)防操縱市場(chǎng) 棉紗期貨日常限倉1萬手