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2024年前3季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.8%，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。從環(huán)比看，3季度GDP環(huán)比增長0.9%，環(huán)比增速連續(xù)9個季度正增長，經(jīng)濟保持平穩(wěn)向好態(tài)勢?；w行業(yè)也是呈恢復(fù)性增長態(tài)勢。在新增產(chǎn)能放緩下，開工相對高位運行，產(chǎn)量實現(xiàn)9.53%增長；庫存重心高于去年同期，但庫存壓力動態(tài)可控；上半年市場相對平穩(wěn)，3季度成本支撐減弱，價格重心下移；行業(yè)經(jīng)濟效益同比提升，但利潤增幅逐步收窄。出口方面，由于滌綸長絲對印度出口大幅下滑，拖累化纖整體出口下滑。

一、行業(yè)運行基本情況

(一)負(fù)荷相對高位，庫存壓力可控

2024年前3季度，化纖行業(yè)負(fù)荷相對高位，總體水平高于去年同期。3-4月下游需求好于預(yù)期，化纖大部分子行業(yè)負(fù)荷處近年來同期高位；但高開工造成庫存累積、效益收窄，部分聚酯滌綸企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損，疊加進(jìn)入淡季后需求轉(zhuǎn)弱，6-8月聚酯滌綸開工負(fù)荷有所下滑；9月下游開機率提升，帶動化纖行業(yè)開工負(fù)荷小幅抬升，10月繼續(xù)保持高位運行。10月底滌綸長絲負(fù)荷已提升至93%。錦綸行業(yè)得益于產(chǎn)能沒有大幅擴張，及部分領(lǐng)域應(yīng)用增量，錦綸長絲負(fù)荷一直保持在90%以上。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1-9月化纖產(chǎn)量5860萬噸，同比增長9.53%。從環(huán)比看，增速呈逐步回落態(tài)勢：3季度產(chǎn)量同比增長2.90%；2季度產(chǎn)量同比增長7.61%；1季度產(chǎn)量同比增長20.12%。

庫存方面，滌綸長絲庫存同比有所增加，2、3季度POY高位近1個月，F(xiàn)DY高位在22天左右，9月底庫存相對低位，10月在工廠負(fù)荷提升下，庫存開始回升。氨綸庫存1-9月持續(xù)升高，最高點達(dá)60天以上，但10月以來，庫存去化：一方面，氨綸價格降至底部，進(jìn)入盤整期，市場對原料心態(tài)有所好轉(zhuǎn)；另一方面，氣候轉(zhuǎn)冷，織造業(yè)、服裝業(yè)開始進(jìn)入快速生產(chǎn)周期。此外滌綸短纖、錦綸上半年庫存壓力不大，但3季度庫存增加；粘膠短纖庫存整體處低位水平。

(二)3季度成本支撐減弱，價格重心下移

上半年，原油價格高于去年同期，整體呈上漲趨勢，年中較年初漲幅約19%。具體看，1-3月原油價格漲幅明顯，在4月初達(dá)到高點87美元/桶，4-5月價格下跌，在6月初降至低位73美元/桶，此后價格回升，在7月初達(dá)到第2高點83美元/桶。這一階段，PTA、滌綸價格與原油價格關(guān)聯(lián)性稍弱，市場波動較平穩(wěn)，價格受供需博弈影響較多。3季度以來，原油價格呈明顯下滑趨勢，9月上旬價格降至年內(nèi)低點66美元/桶，而后漲跌較平穩(wěn)，11月上旬價格基本跌回年初水平。這一階段，PTA、滌綸價格與原油價格關(guān)聯(lián)性較強，PTA跌幅高達(dá)21%、滌綸POY跌幅13%、滌綸短纖跌幅10%。而PTA價格大幅下跌，導(dǎo)致庫存原料成本高于市場價格，使得成本端相較于市場水平偏高，進(jìn)而壓縮了利潤空間。此外纖維端的庫存貶值也影響企業(yè)的整體利潤水平。

分產(chǎn)業(yè)鏈看，聚酯鏈、錦綸鏈3季度跌幅較明顯；氨綸鏈基本處下跌趨勢；粘膠纖維產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)較好，呈小幅上漲趨勢。

(三)化纖出口市場份額變化明顯

據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1-9月化纖主要產(chǎn)品合計出口量同比下降5.08%，降幅較1-6月有所加深。分產(chǎn)品看，滌綸長絲出口同比下降9.13%，主要是對印度出口大幅下滑拖累；對土耳其出口降幅僅次于印度，很大程度上是因需求缺口減少，今年年初，土耳其投產(chǎn)1套年產(chǎn)30萬噸聚酯裝置，該套裝置中有25萬噸配套生產(chǎn)滌綸長絲POY和DTY、剩余5萬噸生產(chǎn)聚酯切片。2、3季度滌綸短纖、錦綸長絲出口表現(xiàn)較好，1-9月分別同比增長4.67%、12.97%；腈綸出口保持增長態(tài)勢，但增幅逐步收窄；粘膠短纖出口同比下降21.48%，主要是國際采購價格不及國內(nèi)銷售價格，企業(yè)傾向于拓展國內(nèi)市場。

分出口目的地看，化纖出口市場份額變化明顯，1-9月出口越南占比11.6%，較去年全年提升2.2個百分點；出口印度占比4.9%，較去年全年下降5.9個百分點；出口土耳其占比7.5%，較去年全年下降2.2個百分點(圖4)。此外聚酯瓶片出口恢復(fù)增長態(tài)勢，同比增長28.31%，出口占比約37%。同期化纖進(jìn)口量同比增加5.23%，但數(shù)量僅占化纖產(chǎn)量的0.6%。

(四)終端內(nèi)需增長放緩，服裝出口壓力相對較大

今年以來，在我國居民收入及消費信心趨穩(wěn)、國家促消費政策逐步顯效等因素支撐下，紡織品服裝內(nèi)銷市場保持增長態(tài)勢，但增速有所放緩。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，前3季度我國人均衣著消費支出同比增長5.1%，限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額同比增長0.2%，增速較去年同期分別放緩1.4和10.4個百分點。直播帶貨、即時零售等電商新模式繼續(xù)激發(fā)線上消費潛力，前3季度網(wǎng)上穿類商品零售額同比增長4.1%，增速較去年同期放緩5.5個百分點。

今年前3季度我國紡織品服裝出口延續(xù)增長態(tài)勢，紡織產(chǎn)業(yè)鏈競爭力持續(xù)釋放，出口形勢總體好于預(yù)期。據(jù)中國海關(guān)快報數(shù)據(jù)，前3季度我國紡織品服裝出口總額為2224.1億美元，同比增長0.5%。主要出口產(chǎn)品中，紡織紗線、織物及制成品出口額1043億美元，同比增長2.9%；服裝出口壓力相對較大，前3季度出口額1181.1億美元，同比減少1.6%。我國紡織行業(yè)對部分市場出口仍呈較亮眼表現(xiàn)，前3季度對美國、歐盟、東盟、加拿大、烏克蘭等貿(mào)易伙伴紡織品服裝出口額均實現(xiàn)正增長。

(五)效益同比增長，但利潤增幅逐步收窄

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-9月化纖行業(yè)營業(yè)收入8459.53億元，同比增加6.94%；實現(xiàn)利潤總額179.25億元，同比增加42.15%，由于基數(shù)原因，利潤增幅逐步收窄。主營業(yè)務(wù)利潤率為2.12%，仍處近年來低位水平；虧損企業(yè)虧損額為96.20億元，同比減少6.02%；行業(yè)虧損面29.58%。分行業(yè)看，滌綸、錦綸、氨綸分別貢獻(xiàn)利潤總額的35%、21%、3%。

(六)固定資產(chǎn)投資增速回升，實際新增產(chǎn)能放緩

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1~9月化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增加4.7%，而2023年同期為-11.6%，低基數(shù)效應(yīng)下投資增速回升。從新增產(chǎn)能來看，聚酯纖維新投116萬噸/年，產(chǎn)能增長放緩；聚酯瓶片仍處擴張周期，新投產(chǎn)342萬噸/年，仍有230萬噸/年待投。

二、行業(yè)運行走勢預(yù)測

2024年以來，紡織行業(yè)經(jīng)濟運行呈恢復(fù)性增長態(tài)勢，但需求側(cè)已開始逐漸承壓，存在增長動力不足的問題，產(chǎn)業(yè)鏈壓力將逐步自下而上傳導(dǎo)。同時，在產(chǎn)能高基數(shù)下，化纖行業(yè)高開工也將帶來供應(yīng)壓力。供需邊際走弱格局下，行業(yè)企業(yè)仍需加強行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭，積極推動行業(yè)平穩(wěn)運行和健康發(fā)展。

預(yù)計2025年，在通脹壓力緩解、流動性放松背景下，世界經(jīng)濟有望實現(xiàn)平穩(wěn)運行。國內(nèi)宏觀政策仍將持續(xù)發(fā)力，推動經(jīng)濟向上發(fā)展、結(jié)構(gòu)向優(yōu)轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟預(yù)期平穩(wěn)向好，將支撐化纖行業(yè)呈積極發(fā)展態(tài)勢。

原料端：化纖主要原料，如PTA、CPL供應(yīng)充足，原料成本相對寬松，將對行業(yè)盈利有一定貢獻(xiàn)。同時煤制原料、生物基原料相關(guān)技術(shù)的進(jìn)步，也將為行業(yè)發(fā)展注入更多活力。

供應(yīng)端：產(chǎn)能將保持增長態(tài)勢，但增速將有所放緩。同時產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)將不斷加強，如通過與下游建立更緊密的合作關(guān)系，提高供給效益。

需求端：紡織服裝行業(yè)仍然是化纖的主要應(yīng)用領(lǐng)域，消費升級、綠色環(huán)保等將帶來更多發(fā)展機遇。同時醫(yī)療衛(wèi)生、汽車內(nèi)飾、航空航天、新能源等產(chǎn)業(yè)用領(lǐng)域的需求將成為重要增長點。

但行業(yè)發(fā)展仍將面臨諸多挑戰(zhàn)，如地緣局勢變化導(dǎo)致油價大幅震蕩，影響企業(yè)對原料和市場的把握，進(jìn)而影響盈利能力；提高關(guān)稅、設(shè)置貿(mào)易壁壘等國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性，將持續(xù)影響我國化纖產(chǎn)品的出口等。

展望2025年，化纖行業(yè)將立足發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，扎實推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，通過創(chuàng)新驅(qū)動、綠色發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，為紡織工業(yè)和國民經(jīng)濟的發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。