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國(guó)內(nèi)基本面支撐因素相對(duì)偏弱，秋冬訂單數(shù)量有限，難以對(duì)盤面形成有效拉動(dòng)。鄭棉窄幅偏強(qiáng)震蕩，主力2409合約減倉(cāng)上揚(yáng)，部分空頭資金主動(dòng)離場(chǎng)避險(xiǎn)，帶動(dòng)期價(jià)上漲0.41%，報(bào)收于14660元，倉(cāng)位縮減7127手。

目前國(guó)內(nèi)去庫(kù)較緩慢，港口進(jìn)口棉雖略有下降但仍處高位，總體供應(yīng)依然充足。下游消費(fèi)尚無(wú)明顯起色，雖有部分秋冬訂單下達(dá)，但訂單數(shù)量依然較有限，難以提升開(kāi)機(jī)率，紡企整體產(chǎn)銷維持低迷，中小紡企限產(chǎn)輪休、壓減產(chǎn)能的情況略有增加，紡企對(duì)皮棉補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足，多數(shù)企業(yè)量力而行維持隨用隨購(gòu)策略。

近期新疆及內(nèi)地多數(shù)地區(qū)的新棉長(zhǎng)勢(shì)不一，新疆大部分地區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)較快，長(zhǎng)勢(shì)普遍良好，并超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)單產(chǎn)有望超過(guò)去年。黃河流域河北、山東、河南等地降雨緩解旱情，棉花長(zhǎng)勢(shì)較好，長(zhǎng)江流域湖南、安徽部分地區(qū)棉花受受災(zāi)后棉農(nóng)積極搶救，棉花產(chǎn)量或受影響。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部在7月供需報(bào)告中全面上修2024/25年度美棉種植面積、產(chǎn)量、期末庫(kù)存預(yù)估，根據(jù)6月底的實(shí)播面積報(bào)告將美棉種植面積調(diào)增100萬(wàn)英畝，產(chǎn)量增加100萬(wàn)包，達(dá)到1700萬(wàn)包，美國(guó)期末庫(kù)存增加120萬(wàn)包至為530萬(wàn)包。不過(guò)報(bào)告公布前市場(chǎng)對(duì)USDA上調(diào)供應(yīng)前景已做好心理準(zhǔn)備，利空預(yù)期已提前在市場(chǎng)中消化，再加上美元走弱提升美棉在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力，所以利空?qǐng)?bào)告未能在市場(chǎng)上掀起波瀾，仍需等待新的指引因素出現(xiàn)。

南華期貨認(rèn)為，短期國(guó)內(nèi)仍呈供強(qiáng)需弱格局，尚缺乏利多驅(qū)動(dòng)，棉價(jià)走勢(shì)偏弱，或再次考驗(yàn)前低支撐效果，操作上建議暫時(shí)觀望為主，關(guān)注下游走貨邊際好轉(zhuǎn)情況及進(jìn)口配額政策發(fā)放情況。