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　　國慶節(jié)后第一個交易日，商品市場普遍走升，表現突出的是原油類、豆菜粕、煤炭等品種。其中，上海原油期貨主力合約SC1812開盤價直接創(chuàng)出570元/桶的高點，午后期價繼續(xù)走高，收盤于572.5元/桶的高位，創(chuàng)上市以來新高。

　　如何看待原油期貨近期持續(xù)走高的態(tài)勢？中大期貨副總經理、首席經濟學家景川接受經濟日報記者采訪表示，上海原油期貨屬于跟隨補漲行情。盡管最近3天布倫特原油在調整，但已處在自2015年以來新高位置。從基本面上看，自2017年4月份開始，全球原油供需關系發(fā)生轉變，進入供小于求的去庫存階段，這是原油價格持續(xù)上漲的基礎。

　　進入8月份以后，伊朗問題持續(xù)發(fā)酵。本次美國遲遲未給出豁免額度，使得伊朗原油出口在7月份以后受影響較大，出口量也從6月份的200多萬桶快速下降至100多萬桶，并且10月份大概率進一步下滑，可能會低于100萬桶。同時，在阿爾及利亞會議上，歐佩克以及產油國表示將繼續(xù)在減產框架下增產，但增產幅度不及市場預期，也加大了市場對供給不足的擔憂。

　　國內國慶長假期間，美國原油庫存大增以及沙特和俄羅斯公布增產計劃一定程度上緩解了供給層面的擔憂，這也從市場結構上得到了印證。從10月3日開始，盡管原油絕對價格仍在上漲，但期現以及月差上近端升水幅度回落，且短周期遠期曲線走平，表明國慶長假下半周實貨市場在價格上漲后動能減弱，8日布倫特原油（Brent）、美國西得克薩斯中質原油（WTI）、阿曼原油（Oman）盤面均出現了回調，短期有一定回調需求。

　　中信期貨原油研究院桂晨曦接受記者采訪表示，近期原油期貨創(chuàng)新高的原因主要源于地緣政治。美國對伊朗制裁導致市場擔憂未來供應短缺，疊加資金推動炒作，油價大幅上行。

　　原油期貨后市走勢如何？景川認為，四季度原油市場供需變動核心因素在供給層面，要看是否有足夠的供給增量彌補制裁伊朗帶來的損失量。這主要取決于兩方面：一方面在于美國會給出多少豁免額度。目前來看，本次制裁較為嚴厲，豁免額度的發(fā)放量預計十分有限，不排除伊朗出口降至零的可能性；另一方面在于歐佩克以及其他產油國能有多少增量。目前來看，要完全彌補伊朗損失量的概率不大。因此，若需求不發(fā)生意外大幅下降，四季度去庫存的速度將加快，原油價格重心較三季度將進一步抬高。