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　　近半月的產銷低迷，使得下游庫存壓力大增，在買漲不買跌影響下，即使下游工廠降價促銷，也難以改變終端的采購節(jié)奏。

　　9月19日，PTA期貨1901合約收盤至7170元/噸，最低至7084元/噸，這比8月29日最高的8062元/噸，跌掉了13.8%。

　　然而，有石油央企總部專家認為，自6月20日其最低價格5512元/噸快速上漲，至8月29日時漲幅達到50%，因此，近期的下跌也就可以理解了。

　　據了解，全球PTA的生產集中于亞洲、南北美洲和歐洲，其中亞洲的產能最大，占全球PTA產能的86.78%。近十年來，全球新增的PTA裝置幾乎都在亞洲，而亞洲的新增裝置大多集中在中國，中國是世界PTA生產和消費的中心，占全球PTA產能的52.88%，全球PTA的話語權掌握在中國企業(yè)的手中。其他PTA產能較高的國家和地區(qū)有印度、中國臺灣和韓國等。

　　因此，此次PTA價格快速下降，讓很多石化業(yè)專家擔心。“PTA下游的化纖主要原料長絲和短纖的產銷比持續(xù)下降，始終維持在50%或偏下，近半月的產銷低迷使得下游庫存壓力大增，在買漲不買跌影響下，即使下游工廠降價促銷，也難以改變終端的采購節(jié)奏。”上述石油央企專家說。

　　不過，這讓恒力石化（600346.sh）等PTA企業(yè)很興奮。其實，中國化工業(yè)正在成為全球最大的化工品集散地，很多化工企業(yè)和產業(yè)鏈都在華東、東北和華南等地集中，這種產品鏈集群是其他國家沒有的優(yōu)勢。隨著這種優(yōu)勢的不斷擴大，中國制造將會有更大的機會，此次PTA價格的波動正是證明。

　　恒力石化董事會辦公室主任、證券事務代表高明表示，公司PTA合計總產能增加至1160萬噸/年，無論是單體產能、還是整體規(guī)模，都排在全球第一位。同時公司單噸加工成本，在行業(yè)內屬于最低水平，具有極強的市場競爭能力。

　　價格波動背后

　　自6月20日PTA期貨市場便開始處于大幅上揚趨勢，進入8月后，市場漲勢更為猛烈，不斷刷新近四年高點，直達8月29日的8062元/噸后，才快速下跌至7084元/噸。

　　在這兩個月中，PTA期貨價格上漲了50%，這讓那些PTA期貨的投資者獲得了豐厚的利潤，“很多人獲得了10倍以上的利潤，這是中國PTA期貨上市后的第一次。”創(chuàng)元期貨投資者李夢說。

　　李夢認為，2012年至2017年中，因為廈門、寧波等地部分居民對PX和PTA產業(yè)的誤解，導致當時國內PTA產業(yè)進入低潮。但是作為下游的國內化纖、紡織等行業(yè)卻仍是快速發(fā)展，這讓上游PTA行業(yè)在2017年后快速發(fā)展起來。“隨著PTA行業(yè)的發(fā)展，期貨價格上漲是可以理解的，而近期短期下跌也是正常的。”對此說法，高明、金聯創(chuàng)化工分析師高世紅等業(yè)內專家都表示贊同。

　　據高世紅介紹，在此次PTA快速上漲時，化纖、紡織和乙二醇等下游產品的上浮遠遠低于PTA的價格，特別是乙二醇，并未有明顯的漲升，是整個化纖產業(yè)鏈表現最弱的環(huán)節(jié)，但是目前在PTA瘋漲的情況下，卻難免不會受到波及。

　　而此次PTA價格的下跌讓國內化纖產品成本壓力大減，一旦國內化工產業(yè)鏈利潤情況達到一個新的平衡點，將進入傳統(tǒng)旺季的影響下，需求將進入一個新的爆發(fā)點，這讓恒力石化等有了進一步發(fā)展的機會。

　　“PTA價格‘高臺跳水’，必然會影響化纖產品的產銷，進入9月份PTA‘滯漲’以后，化纖主要原料長絲和短纖的產銷比持續(xù)下降，始終維持在50%或偏下，近半月的產銷低迷使得下游庫存壓力大增，在買漲不買跌影響下，即使下游工廠降價促銷，也難以改變終端的采購節(jié)奏，這種背景下，聚酯工廠減產意向明顯，乙二醇需求端同樣受到巨大壓力，這一點可以從9月份主力庫區(qū)發(fā)貨量較上月明顯減少看出。”高世紅坦言。

　　因此，一旦國內化工產業(yè)鏈利潤情況達到一個新的平衡點，PTA等的價格將會再次上漲。

　　多個化工項目將投產

　　從地區(qū)分布來看，PTA的原料供給依賴于進口PX，而下游需求方主要是化纖企業(yè)，因此，為了方便原料的采購和降低物流成本，PTA企業(yè)大多選址于沿海的石化基地和紡織企業(yè)聚集區(qū)附近。

　　目前，中國PTA產地主要集中于華東、東北和華南沿海地區(qū)。其中華東、東北和華南的PTA產能占比分別是47.84%、26.13%和22.81%，西南的PTA產能占比為1.75%，而華北、華中和西北地區(qū)的PTA裝置較少，產能占比均在1%以下。

　　而隨著沿海PTA等產業(yè)區(qū)的快速發(fā)展，進而成為多個化工集群后，其成本將進一步下降，最終成為全球最重要的化工制造基地。

　　“1970年前，美國的墨西哥灣沿岸是全球最重要的化工基地，1980-2000年日本、韓國、中國臺灣等成為新的化工基地，它們都因為人工成本上漲等原因沒落了。”上述石油央企專家稱，“而中國不但有巨大的市場，還有豐富的人力，更重要的是中國化工產業(yè)鏈完整，因此自2000年后中國大陸逐漸成為新的基地，而且30-40年內中國人才紅利將不會消失，因此恒力石化和浙江石化等民營企業(yè)才快速建立自己的基地。”

　　據了解，恒力石化在大連的煉化基地將于今年10月建成投產，而浙江石化舟山的煉化基地也將于年內建成投產，它們的投資額達到了1000億元。

　　跨國巨頭巴斯夫和?？松梨诠疽苍诮谛?，在廣東分別建立石化項目，其中?？松梨诠镜耐顿Y額達到了100億美元。

　　此前的9月11日，中石化宣布，由其與科威特國家石油有限公司合資建設中科合資廣東煉化一體化項目，將于2019年底全面建成投產，這是中科兩國按股比50：50成立的合資公司。

　　“中國市場廣大，人口眾多，因此未來中國化工業(yè)發(fā)展有更大的機會。”上述石油央企專家說。