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　　本周，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨保持穩(wěn)定，鄭棉期貨振蕩上揚(yáng)，棉紗價(jià)格平穩(wěn)，滌綸短纖價(jià)格下跌；國際現(xiàn)貨價(jià)格有所下跌，ICE期棉止跌反彈，外紗價(jià)格大幅回落；內(nèi)外棉價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，棉紗價(jià)差縮小。
　　一、價(jià)格走勢
　　（一）棉花價(jià)格
　　本周，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格弱勢持穩(wěn)，鄭棉期貨振蕩上揚(yáng)；國際棉價(jià)略跌，ICE期棉止跌反彈，印度棉價(jià)止?jié)q回落，巴基斯坦棉價(jià)保持堅(jiān)挺（表1）。

　　
　　（二）棉紗、滌綸短纖價(jià)格
　　本周，國內(nèi)棉紗價(jià)格穩(wěn)定，滌綸短纖價(jià)格下跌；國際棉紗價(jià)格回落，印度、越南紗價(jià)格回落明顯（表2）。

　　
　　（三）價(jià)差
　　1、內(nèi)外棉花價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大。2月24日，國際棉花指數(shù)（M）按折人民幣進(jìn)口成本15033元/噸(1%關(guān)稅，海關(guān)計(jì)征匯率，下同)，低于國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)908元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大113元/噸；印度國內(nèi)S-6棉花折人民幣進(jìn)口成本14407元/噸，低于國內(nèi)1533元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大94元/噸；巴基斯坦國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花折人民幣進(jìn)口成本13783元/噸，低于國內(nèi)2158元/噸，價(jià)差較上周縮小31元/噸（圖1）。

　　
　　2、內(nèi)外棉紗價(jià)差整體縮小。2月24日，越南32支普梳純棉紗23490元/噸（折人民幣進(jìn)口成本，下同），較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗低60元/噸，價(jià)差較上周縮小201元/噸；印度32支普梳純棉紗24132元/噸，較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗高582元/噸，價(jià)差較上周縮小581元/噸；印尼32支普梳純棉紗23330元/噸，較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗低220元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大80元/噸（圖2）。

　　
　　3、國內(nèi)紗棉、滌棉價(jià)差擴(kuò)大。本周，國內(nèi)紗棉差價(jià)7610元/噸（32支普梳純棉紗-328B棉花價(jià)格），較上周擴(kuò)大13元/噸；滌棉差價(jià)7240/噸（328B棉花價(jià)格-滌綸短纖價(jià)格），較上周擴(kuò)大162元/噸（見圖3）。

　　
　　二、基本面情況
　　據(jù)對(duì)80家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查，截至2月24日，全國加工率為97.0%，同比上漲1.0個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)；全國銷售率為68.9%，同比上漲15.1個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值減緩3.2個(gè)百分點(diǎn)。臨近國儲(chǔ)棉輪出，國內(nèi)棉花銷售速度整體放緩，但優(yōu)質(zhì)棉價(jià)格堅(jiān)挺，紡織企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，庫存普遍偏低，靜候儲(chǔ)備棉輪出。
　　2017年2月17-23日，美國國內(nèi)七大市場標(biāo)準(zhǔn)級(jí)現(xiàn)貨平均價(jià)格71.99美分/磅，較前周下跌1.47美分。據(jù)USA最新報(bào)告顯示，2月16日當(dāng)周，美國凈簽約2016/17年度陸地棉8.33萬噸，較前一周增加65.2%。截至2月16日，美國2016/17年度陸地棉分級(jí)檢驗(yàn)量同比增長31%。USDA展望論壇預(yù)計(jì)，2017年美國棉花播種面積同比增長14%。近期印度新棉日上市量接近3.4萬噸，巴基斯坦新棉上市量同比增長10.63%，隨著印巴新棉上市量的增加，印巴棉價(jià)開始承壓。
　　三、宏觀經(jīng)濟(jì)情況
　　近日，國研中心相關(guān)人士表示，中國經(jīng)濟(jì)L型增長態(tài)勢有望從“一豎”過渡到相對(duì)平穩(wěn)的“一橫”，2017年，我國經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn)所預(yù)測平穩(wěn)區(qū)間的增長，呈現(xiàn)投資增速小幅回落、消費(fèi)增長平穩(wěn)和出口由負(fù)轉(zhuǎn)正的局面。本周央行公開市場凈投放1550億元終結(jié)此前連四周凈回籠，但Shibor利率7天連續(xù)上漲，市場資金面仍顯緊張，貨幣政策體現(xiàn)防風(fēng)險(xiǎn)去杠桿，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　世界銀行21日發(fā)布的研究報(bào)告顯示，2016年全球貿(mào)易為金融危機(jī)以來的最低增速，貿(mào)易增速低迷反映了全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、大宗商品價(jià)格下降等因素。政策不確定性也在很大程度上影響了全球貿(mào)易增長。美聯(lián)儲(chǔ)2月會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)近期加息的概率進(jìn)一步上升，美元指數(shù)溫和上漲。
　　綜上，國內(nèi)儲(chǔ)備棉輪出在即，同時(shí)紡織企業(yè)經(jīng)營狀況較好，用棉需求旺盛，且原料庫存普遍偏低，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)棉價(jià)以偏強(qiáng)為主。