輪儲(chǔ)熱度不減 現(xiàn)貨挺價(jià)鄭棉反彈

——棉花及純棉紗布周評(píng)

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2016-05-20 17:05:17]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】進(jìn)入5月以來，內(nèi)外期棉自高位回落，交易冷清，直至5月15日方才止跌，隨后鄭棉走向反彈，ICE期棉震蕩調(diào)整。5月中旬，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺中局部下調(diào)，市場有價(jià)無市。進(jìn)口棉比較抗跌，成交一般。后道棉紗價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。進(jìn)口棉紗報(bào)價(jià)上升，國產(chǎn)紗價(jià)格優(yōu)勢(shì)繼續(xù)凸顯。儲(chǔ)備棉輪出銷售底價(jià)以每周近百元的幅度下調(diào)。
　　ICE期棉震蕩調(diào)整，鄭棉反彈
　　5月以來，ICE期棉持續(xù)下跌后震蕩調(diào)整。5月15日之前，ICE期棉自本年度的階段高位回調(diào)，利空壓制ICE期棉7月合約價(jià)格八連跌，累計(jì)下跌3.77美分至60.6美分/磅，創(chuàng)本輪回調(diào)新低，向60美分/磅整數(shù)強(qiáng)支撐位發(fā)起挑戰(zhàn)。中國儲(chǔ)備進(jìn)口棉成交火爆，大大抑制了對(duì)美棉的需求；USDA月報(bào)預(yù)計(jì)下年度美棉產(chǎn)量大幅增加而出口減少導(dǎo)致期末庫存創(chuàng)下8年來新高，美元指數(shù)持續(xù)反彈等因素是壓制棉價(jià)的主要利空。但近期中國棉價(jià)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)有利于美棉銷售，美元走弱亦支撐商品及棉價(jià)走強(qiáng)，市場缺乏進(jìn)一步下跌的動(dòng)能，ICE期棉在60美分/磅得到支撐，隨后維持震蕩格局。5月13-16日，ICE期貨在61美分附近盤整，而17日卻上演大反轉(zhuǎn)，價(jià)格連續(xù)下跌后市場進(jìn)入超賣促使棉價(jià)反彈，主力7月合約收高1.21美分至62.2美分/磅。19日，良好的報(bào)告并未能對(duì)期價(jià)構(gòu)成支撐，由于美元升值對(duì)棉價(jià)施壓，ICE期棉全線走弱，主力7月合約收跌至61.75/磅。5月6-19日，主力7月合約累計(jì)微跌0.08美分至61.75/磅。中國拋儲(chǔ)成交火爆將擠占國際棉花與棉紗市場份額，美棉裝運(yùn)進(jìn)度并不太理想，上述因素將抑制國際棉價(jià)。ICE期棉處于調(diào)整中，目前還沒有明顯的支撐因素，價(jià)格或漲跌反復(fù)，棉價(jià)有再次挑戰(zhàn)60美分/磅整數(shù)關(guān)口的可能。
　　鄭棉在上旬大跌之后，中旬呈現(xiàn)震蕩反彈的格局。5月10-19日，鄭棉CF1607合約累計(jì)上漲300元（2.46%）至12490元/噸。一是受到儲(chǔ)備棉成交火爆顯示市場有切實(shí)的補(bǔ)庫需求的支撐；二是市場關(guān)注新疆棉產(chǎn)區(qū)多雨天氣對(duì)棉苗生長的影響；三是，18-19日拋儲(chǔ)量萎縮至2.5萬噸左右，進(jìn)口棉即將售罄及國產(chǎn)棉復(fù)檢進(jìn)度緩慢是拋售數(shù)量下降的主要原因；另一方面，國儲(chǔ)棉拋售主要以社會(huì)倉庫資源為主，出庫進(jìn)度緩慢且成本較高，這導(dǎo)致市場供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨繼續(xù)被消耗，現(xiàn)貨棉價(jià)因此維持堅(jiān)挺，這對(duì)鄭棉構(gòu)成支撐；此外，外圍商品普遍上漲也有一定的利好推動(dòng)。鄭棉期貨短期在這種氛圍的烘托下，有望偏強(qiáng)調(diào)整。

　　儲(chǔ)備棉輪出成交持續(xù)火爆，輪出底價(jià)小幅下調(diào)
　　儲(chǔ)備棉輪出第二、第三周（5.9-5.20）成交持續(xù)火熱。第三周（5.16-5.20）儲(chǔ)備棉輪出底價(jià)為11839元/噸，比上周下降92元/噸。輪出棉花重新公檢，質(zhì)量數(shù)據(jù)齊全，便于紗廠選擇及配棉，因此持續(xù)受到關(guān)注；進(jìn)口棉打捆較大、價(jià)格較低、一致性較好成為貿(mào)易商爭搶的熱點(diǎn)。5月16-18日，儲(chǔ)備棉輪出連續(xù)三日成交率100%。截止到5月19日，儲(chǔ)備棉輪出總投放量38.3萬噸，累計(jì)成交38.09萬噸，成交平均價(jià)12281元/噸，成交率99.45%；其中國產(chǎn)棉累計(jì)成交14.81萬噸；進(jìn)口棉總成交率一直維持100%，累計(jì)成交23.28萬噸。
　　紡織企業(yè)競拍成交比例小幅下降，由第一周的67.03%下降到第二周的65%；與之相應(yīng)的是貿(mào)易商競拍比例上升，輪出第二周進(jìn)口棉貿(mào)易商成交比例維持在40-50%。究其原因，一方面紡企和用棉企業(yè)現(xiàn)金流普遍比較緊張，而大部分貿(mào)易商采取為紡企代拍、墊付資金、融資等方式競拍儲(chǔ)備棉，因此資金運(yùn)轉(zhuǎn)比較快，講究快進(jìn)快出；另一方面，一些規(guī)模比較大、資金充裕的貿(mào)易商有競拍存貨的現(xiàn)象，以應(yīng)對(duì)8月底2015/16年度儲(chǔ)備棉輪出結(jié)束后新棉大量上市前可能出現(xiàn)的短暫供應(yīng)真空，因此貿(mào)易商競拍儲(chǔ)備棉賭市場行情上漲的操作增多。
　　從紡織企業(yè)的反映來看，儲(chǔ)備棉成交價(jià)較現(xiàn)貨優(yōu)勢(shì)明顯，特別是地產(chǎn)棉、國產(chǎn)棉，10500-12000元/噸的價(jià)格能保證紡企紡C32S、C21S紗有一定利潤。據(jù)調(diào)查，目前一些貿(mào)易商、棉紡織廠拍下國儲(chǔ)棉后再加價(jià)100-300元/噸上市銷售，市場上2012年度國儲(chǔ)進(jìn)口棉、2013年度國儲(chǔ)新疆棉的供貨量不斷增加，詢價(jià)、成交上升。受此影響，新疆棉現(xiàn)貨有價(jià)無市的現(xiàn)象越來越明顯。

　　現(xiàn)貨有價(jià)無市，價(jià)格穩(wěn)中有降
　　上旬，儲(chǔ)備棉輪出的成交率、成交價(jià)雙高的局面，尚且能支撐現(xiàn)貨價(jià)格維持堅(jiān)挺，棉企挺價(jià)意愿較強(qiáng)；但到了中旬，輪儲(chǔ)的持續(xù)火爆加劇了新疆棉現(xiàn)貨銷售的有價(jià)無市局面，疆內(nèi)部分棉企挺價(jià)的意愿下滑，現(xiàn)貨逐漸調(diào)整為“高報(bào)價(jià)，可讓利”，有部分棉企下調(diào)100-200元/噸的價(jià)格吸引買家；兵團(tuán)棉花雖然報(bào)價(jià)尚未主動(dòng)調(diào)整，但議價(jià)空間也擴(kuò)大到100-200元/噸。在近期儲(chǔ)備棉成交火熱及期棉反彈，大型棉企及貿(mào)易商不肯擴(kuò)大讓利空間的形勢(shì)下，現(xiàn)貨銷售雖清淡，但價(jià)格基本能持穩(wěn)。隨著紡企競拍補(bǔ)庫階段性完成，國儲(chǔ)棉輪出常態(tài)化，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花將平穩(wěn)調(diào)整。
　　5月19日，疆內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)并未明顯疲軟，2128C2（3128C2，斷裂比強(qiáng)度27.5-28.5）級(jí)、2127C2（3127C2，斷裂比強(qiáng)度27CN及以上）級(jí)公檢毛重報(bào)價(jià)穩(wěn)定在12700-12900元/噸、12400-12500元/噸，實(shí)際讓利50元/噸左右；北疆兵團(tuán)3128C2級(jí)機(jī)采棉因報(bào)價(jià)基本與南疆手摘棉接近（地方棉企），再加上受2013年度國儲(chǔ)新疆棉的沖擊較大，議價(jià)讓利空間在100-150元/噸。河南、河北、山東等內(nèi)地監(jiān)管庫2128C2（3128C2）、2127C2（3127C2）級(jí)新疆棉公檢毛重報(bào)價(jià)維持在12700-12900元/噸、12500-12600元/噸（地方棉企）。兵團(tuán)手摘棉報(bào)價(jià)高于地方400-500元/噸。長絨棉相對(duì)穩(wěn)定，137內(nèi)地提貨價(jià)在21000-21500元/噸，有低于21000元/噸的成交。
　　5月份以來，由于紡企、貿(mào)易商的關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向國儲(chǔ)棉，以及疆內(nèi)剩余庫存以低品質(zhì)、低可紡性的皮棉為主，因此汽運(yùn)、鐵路出疆的商品棉數(shù)量有較明顯的下滑，個(gè)別倉庫出庫量甚至減少50%以上。
　　截至5月19日統(tǒng)計(jì)，中國棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)上漲56元（0.45%）至12521元/噸；價(jià)格比電子撮合1606合約高521元/噸、比鄭棉期貨1607合約高31元/噸，價(jià)差大幅縮小。(參見：表一)
　　進(jìn)口棉比較抗跌，成交差強(qiáng)人意
　　進(jìn)口棉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)比較抗跌，據(jù)青島、張家港、廣州等港口貿(mào)易商反映，保稅庫烏棉、澳棉和美棉的出庫情況較稍好，成交仍以高等級(jí)高品質(zhì)棉花為主。雖然5月3日以來ICE期貨主力合約從64.75美分/磅一路跌至61美分/磅附近，但棉花出口企業(yè)、貿(mào)易商的抗跌意愿很強(qiáng)，外棉現(xiàn)貨調(diào)整幅度較小，不見明顯下跌形勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士分析其原因，一是國儲(chǔ)棉輪出折3128標(biāo)準(zhǔn)級(jí)價(jià)格上明顯高于當(dāng)前國產(chǎn)棉現(xiàn)貨300-500元/噸；二是國儲(chǔ)2012年度外棉預(yù)計(jì)僅有25-26萬噸，高等級(jí)高品質(zhì)棉花的供應(yīng)能力仍有較大不確定性，而且5-9月份除澳棉、巴西新棉抵港外，美棉、烏棉、西非棉等基本貨源緊張甚至無棉可供；三是出口商、貿(mào)易企業(yè)普遍認(rèn)為8月底拋儲(chǔ)結(jié)束，至新棉大量上市至少還有30-45天時(shí)間，對(duì)于中小棉紡織廠而言，采購港口外棉現(xiàn)貨或是過渡的主要途徑。
　　內(nèi)外棉價(jià)價(jià)差變化不大。5月9-19日，代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價(jià)的中國進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndexM累計(jì)微升0.14美分/磅至70.87美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣價(jià)格分別為11716元/噸和13939元/噸，與當(dāng)日中國棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價(jià)與進(jìn)口棉的價(jià)差分別為805元/噸和-1418元/噸。CotlookA指數(shù)由69.65美分/磅上升至70.4美分/磅，1%關(guān)稅下折人民幣11639元/噸，低于當(dāng)日同等級(jí)中國棉花價(jià)格指數(shù)882元，見下圖：

　　棉紗量價(jià)有所回落，紗廠利潤被壓縮
　　據(jù)山東、河北等地部分商家反映近期出貨滯銷，其中氣流紡紗銷勢(shì)不暢，常規(guī)質(zhì)優(yōu)紗略有交易，精梳紗、包漂紗訂單式交易，成交量不足。常規(guī)全棉紗廠家?guī)齑娌欢?，但價(jià)格受到下游坯布訂單及價(jià)格壓力上漲困難。高支紗總體走勢(shì)略好于中低支紗，據(jù)江浙一帶廠商反映，50S-80S走貨較好，開工率較高，庫存相對(duì)低位。企業(yè)認(rèn)為，隨著夏季到來，常規(guī)紗將走下坡路，而高支紗將崛起。蕭紹全棉紗氣氛略走淡，價(jià)格維持，多按客戶訂單采購銷售，JC32S價(jià)格22300-23300元/噸，因配棉不同價(jià)格差距較大。據(jù)某商家反映，其部分下游客戶后期6月訂單不多，擔(dān)憂心理升溫。南通棉紗銷售較好，價(jià)格基本持穩(wěn)，部分優(yōu)惠取消，C40S劍桿不帶票價(jià)格18800-19000元/噸，商家普遍反映無庫存。
　　全棉布訂單相對(duì)一般，多數(shù)規(guī)格價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，部分因品種局部價(jià)格下滑。部分大廠開工相對(duì)尚可，在80%偏上水平，但大廠長單仍相對(duì)缺乏，且訂單利潤明顯不佳，部分廠家訂單至6月中左右。品質(zhì)規(guī)格正隨著天氣逐步轉(zhuǎn)換，輕薄型夏季面料向好。從品種走勢(shì)看，常規(guī)全棉布交易量持續(xù)下降，色織格子布、純棉細(xì)帆布、亞麻棉混紡布應(yīng)季走暢。
　　5月19日統(tǒng)計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價(jià)分別在19285元/噸、23355元/噸的價(jià)位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價(jià)略漲至5.334元/米、JC40x40133x7263"府綢售價(jià)略跌至7.605元/米的價(jià)位。

　　進(jìn)口棉紗報(bào)價(jià)上升，國產(chǎn)紗價(jià)格優(yōu)勢(shì)繼續(xù)凸顯
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月下旬以來印巴、越南等產(chǎn)地棉紗的FOB、CNF、CIF報(bào)價(jià)進(jìn)入上升通道，OE10S-OE21S，C10S-C32S以及JC21S、JC32S棉紗普漲0.05-0.12美元/公斤，其中印度、巴基斯坦棉紗漲幅較大，OE16S、OE21S以及C32S噴氣紡紗詢價(jià)、成交持續(xù)活躍。港口保稅區(qū)外紗庫存繼續(xù)處于穩(wěn)中有升狀態(tài)，約增至8.5萬噸一線。
　　國產(chǎn)紗的價(jià)格優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)。江浙等地棉紗貿(mào)易商表示，因外紗CNF、CIF報(bào)價(jià)漲幅很大，清關(guān)后內(nèi)外棉紗倒掛的現(xiàn)象不僅出現(xiàn)而且呈現(xiàn)加劇的態(tài)勢(shì)，C20S、C21S及以上支數(shù)棉紗的競爭力下滑；OE紗雖與國產(chǎn)棉紗仍有500元/噸以上差價(jià)，但因需求逐漸進(jìn)入淡季，貿(mào)易商訂貨也比較謹(jǐn)慎。廣東佛山某貿(mào)易商表示，目前內(nèi)地市場C20、C21S印度A紗成交價(jià)格約17800-18200元/噸，仍低于國內(nèi)中小紗廠300-500元/噸，競爭力雖然下滑。但C32S包漂白、染色紗的人民幣價(jià)格則在19800-20200元/噸（A+紗一般在20500元/噸以上），與國產(chǎn)紗持平甚至稍高200-300元/噸，40S及上印度紗清關(guān)后報(bào)價(jià)也明顯高于國產(chǎn)紗，JC40S、JC60S紗甚至高于國產(chǎn)紗1000元/噸以上。
　　截至19日，進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)FCYIndexC21S價(jià)格上漲10元/噸至17685元/噸，C32S價(jià)格累計(jì)上漲95元/噸至19835元/噸。(參見：表二)
　　行業(yè)相關(guān)動(dòng)態(tài)
　　2016年4月棉花進(jìn)口環(huán)比增20.7%
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年4月我國進(jìn)口棉花7.0萬噸，較上月增加1.2萬噸，增幅20.7%；去年同期（2015年4月）進(jìn)口16.1萬噸，減少9.1萬噸，減幅56.5%。
　　2015/16年度（2015年9月-2016年4月）我國累計(jì)進(jìn)口棉花64.6萬噸，同比減少52.4萬噸，減幅44.8%；2016年1-4月我國累計(jì)進(jìn)口28.0萬噸，同比減少33.0萬噸，減幅54.1%。
　　據(jù)中國棉花協(xié)會(huì)物流分會(huì)統(tǒng)計(jì)，4月份全國棉花商業(yè)庫存總量約118.7萬噸，較上月減少了47.3萬噸，降幅28.5%。