輪出細(xì)則逾期出臺 催生棉市上漲風(fēng)暴

——棉花及純棉紗布上中旬評述

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2016-04-19 16:04:59]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】4月上旬，棉市尚維持窄幅平穩(wěn)調(diào)整節(jié)奏。進(jìn)入中旬，多頭資金抓住輪出細(xì)則逾期出臺，市場高等級花供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨小幅上漲的時機(jī)，趁勢暴炒鄭棉急速拉升，從而帶動美盤及國內(nèi)外現(xiàn)貨聯(lián)動上漲。國內(nèi)現(xiàn)貨價格跟漲，但漲幅小于期棉，成交較前期活躍；而后道紗布價格反應(yīng)平淡。進(jìn)口棉與進(jìn)口紗外盤報價大幅跟漲。紡織品銷售進(jìn)入旺季，進(jìn)口紗價格優(yōu)勢減弱，致國產(chǎn)中低支常規(guī)紗訂單有所回流，銷售活躍起來。儲備棉輪出細(xì)則于4月15日發(fā)布，與之前市場傳聞基本一致。
　　內(nèi)外期棉大漲
　　4月以來，ICE期棉先抑后揚(yáng)強(qiáng)勢攀升。1605月合約累計上漲3.71美分（6.35%）至62.15美分/磅。4月2-6日，美元指數(shù)上漲，外部市場下跌引發(fā)獲利盤打壓，ICE期棉主力結(jié)束前期三連漲，1605月合約自59.2美分/磅小幅下跌至58.75美分/磅。4月7-13日，ICE期棉全線五連漲，主力7月合約站穩(wěn)60美分/磅之上。ICE期棉5月合約和主力7月合約均累計收高2.88美分分別至61.63美分/磅、61.29美分/磅。美國棉花簽約和裝運(yùn)數(shù)據(jù)猛增且遠(yuǎn)超市場預(yù)期；進(jìn)入年度后期，高等級美棉供應(yīng)緊張的炒作繼續(xù)升級；USDA月報下調(diào)美棉的產(chǎn)量與期末庫存；中國拋儲遲遲不落地使空頭減持空單推動鄭棉的連日大漲行情，以上多重利好共同推動ICE期棉走高。14-15日，上周美棉偏弱的出口數(shù)據(jù)抑制了ICE期棉反彈空間，ICE期棉終結(jié)五連陽走勢，開始回調(diào)。主力5月合約收于59.98美分/磅。18日，美德州降雨及鄭棉大漲使美棉全線再度飆升，主力7月合約收高2.21美分至62.23美分/磅，站穩(wěn)62美分/磅之上。但中國將于5月3日開始拋售儲備，大幅增加供應(yīng)，必將削弱對進(jìn)口棉的需求，也有望改變供需偏緊格局，因此對上漲謹(jǐn)慎對待為宜。
　　鄭棉由盤整到暴漲。截至4月18日，近期合約CF1605累計上漲755元至11670元/噸，漲幅6.92%。鄭棉期貨自4月初企穩(wěn)之后，持續(xù)震蕩小幅調(diào)整，表現(xiàn)偏向回升之勢。進(jìn)入中旬，在儲備棉投放細(xì)則仍遲遲未公布，紡企剛需補(bǔ)庫，市場高等級棉資源供應(yīng)偏緊，價格小漲，大宗商品普漲，3月紡織服裝出口數(shù)據(jù)大幅改善等多重利好的合力作用下，被壓抑多時的鄭棉多頭發(fā)起猛攻。11-13日，鄭棉期貨連續(xù)三日大漲，其中11、13兩日漲停，CF1607、CF1609合約盤中分別上破11400元/噸、11300元/噸。鑒于市場的非理性上漲，15日發(fā)改委及時出臺了儲備棉輪出細(xì)則，市場表現(xiàn)穩(wěn)定。18日，多頭再次大舉增倉推高鄭棉再次漲停，近期合約CF1605收高至11670元/噸。鄭棉繼續(xù)向現(xiàn)貨棉價靠攏，補(bǔ)漲意愿仍在，近日仍有望走高。

　　現(xiàn)貨價格止跌跟漲
　　國內(nèi)現(xiàn)貨價格止跌大幅上漲，市場成交較前期活躍。但無論價格還是成交量均小于電子盤棉價。優(yōu)質(zhì)棉上漲稍多，低質(zhì)棉相對穩(wěn)定，內(nèi)地漲幅大于新疆地區(qū)。4月上中旬，“雙28”“雙29”新疆棉報價累計漲幅在500-700元/噸，2128C2（2129C2）、3128C2（3129C2）級棉累計漲幅300-400元/噸，2127C2、3127C2級等低品質(zhì)棉花累計上漲200-300元/噸。4月15日，南疆2128C2(3128C2)、2128B2(3128B2)級的手摘棉公檢毛重報漲普遍上漲至12000-12200元/噸、12300-12500元/噸，兵團(tuán)2128B(斷裂比強(qiáng)度28CN以上)級的手摘棉公重報價12800-13000元/噸。內(nèi)地庫雙“29B”手采銷售價12500-12700元/噸、“雙28B”12300-12400元/噸、“雙28C”11900-12000元/噸，地產(chǎn)棉質(zhì)量不同價格在10500-12200元/噸。因紡企剛需補(bǔ)庫需要，3月下旬以來用棉企業(yè)詢價、看貨及成交的皮棉數(shù)量不斷回升。但棉價漲至高位后，下游紗廠、織布廠表現(xiàn)難以消化。
　　4月18日統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計上漲323元（2.77%）至12001元/噸；價格比電子撮合1605合約高508元/噸、比鄭棉期貨1605合約高331元/噸，價差較3月末大幅縮小。(參見：表一)據(jù)測算，上周儲備棉輪出銷售底價(折標(biāo)準(zhǔn)級3128B)平均值為11548元/噸，低于當(dāng)周中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B平均價280元/噸。
　　此番上漲行情主要受到三個方面的支撐：從供需方面來看，隨著紡織品銷售進(jìn)入旺季，3月以來下游市場即進(jìn)入良性循環(huán)，紡織企業(yè)產(chǎn)銷率良好，部分紗線品種供不應(yīng)求，部分氣流紡紗線品種銷售改善較大，下游對棉花需求的改善；而儲備棉輪出細(xì)則遲遲未公布，紡企庫存普遍處于低位，需要剛需補(bǔ)庫，一些企業(yè)入疆采購。從資源方面來看，目前新疆棉大部分庫存集中在兵團(tuán)手中，推遲拋儲將加劇現(xiàn)貨的緊張程度。從鄭棉期貨走勢看，進(jìn)入4月中旬鄭棉暴漲，現(xiàn)貨大幅跟漲。
　　儲備棉輪出細(xì)則出臺
　　5月15日，業(yè)內(nèi)翹首以盼的“儲備棉輪出公告”終于塵埃落定。根據(jù)公告，2015/2016年度儲備棉輪出時間為2016年5月3日-2016年8月31日的國家法定工作日。輪出總量不超過200萬噸。原則上每日掛牌銷售數(shù)量不超過3萬噸，優(yōu)先安排進(jìn)口棉輪出。儲備棉輪出銷售底價隨行就市動態(tài)確定，原則上掛牌銷售底價與國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價格掛鉤聯(lián)動，由國內(nèi)市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)和國際市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)各按50%的權(quán)重計算確定，每周調(diào)整一次。本輪拋儲，出庫將進(jìn)行包包復(fù)檢，重量復(fù)檢，對紗廠選擇采購將提供很大的方便，可密切關(guān)注。
　　儲備棉輪出政策這一本年度市場最大的利空，在細(xì)則發(fā)布前2至3個月的時間里已被市場充分消化，在政策公布后棉價表現(xiàn)為利空出盡的大漲走勢。紡織市場旺季已至，輪出細(xì)則延遲出臺，令庫存普遍低位的紡企不得不進(jìn)行階段性補(bǔ)庫，從而給棉市帶來翻身喘息之機(jī)。國內(nèi)棉價在3月下旬止跌企穩(wěn)，并自4月起大幅反彈，棉花價格的歷史大底似乎現(xiàn)形。但龐大的棉花庫存仍舊利劍高懸，或許儲備棉輪出后，才是多空決戰(zhàn)時，棉價底部屆時才真正會水落石出。儲備棉投放將常態(tài)化，價格隨行就市，因此中長期來看棉花價格將以平穩(wěn)運(yùn)行為主。短期內(nèi)，紡織企業(yè)原料庫存不多，需要維持生產(chǎn)采購補(bǔ)庫，繼續(xù)支撐棉價，而漲幅的大小仍需要觀察儲備棉投放后的市場情況。
　　進(jìn)口棉價格上漲，庫存降低
　　自4月7日開始ICE主力合約持續(xù)上漲，突破60美分/磅（4月8日），引發(fā)外棉FOB、CNF、CIF報價整體大幅反彈。雖然港口保稅及即期裝運(yùn)的美棉、烏棉、澳棉、巴西棉等較3月中下旬報漲2-3美分/磅，但買漲不買跌的心態(tài)下，中國買家積極詢價、采購。4月15日，印度棉12000-12400元/噸、烏棉12300-12500元/噸、美棉13200-13500元/噸、澳棉SM1-5/32級13700-14000元/噸、1-1/8級13500-13600元/噸。4月上旬以來青島、張家港、廣州、上海等港口抵港外棉數(shù)量繼續(xù)下滑，保稅庫存也減少至9.5-10萬噸，以美棉、烏茲別克斯坦棉、澳棉和印度棉為主，西非棉、巴西棉數(shù)量比較少。
　　4月18日，代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的中國進(jìn)口棉價格指數(shù)FCIndexM累計上漲2.71美分/磅至69.4美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計算，折人民幣價格分別為11580元/噸和13868元/噸，與當(dāng)日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價與進(jìn)口棉的價差分別為421元/噸和-1867元/噸。CotlookA指數(shù)為67.85美分/磅，1%關(guān)稅下折人民幣11326元/噸，低于當(dāng)日同等級中國棉花價格指數(shù)675元，見下圖：

　　常規(guī)紗走貨順暢
　　隨著國內(nèi)外棉花價格逐步接軌，原料成本下降；進(jìn)口紗價格優(yōu)勢減弱，布廠轉(zhuǎn)向采購國產(chǎn)紗；加之下游需求緩慢回升，紗線部分老訂單客戶回流。3月中旬以來，各地紡織企業(yè)開工恢復(fù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，紗廠平均負(fù)荷在75%左右水平。訂單增加，部分中大型企業(yè)訂單至5月中下旬，個別大型企業(yè)訂單至6月中旬；部分產(chǎn)成品庫存少、貸款少的企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)。
　　盡管棉價漲勢紅火，但棉紗價格并未能跟漲。市場銷售較前期活躍，常規(guī)紗走貨較順暢。常規(guī)普梳紗、氣流紡紗交易占據(jù)主流，精梳紗、高配紗散批訂單交易，包漂白紗出貨順暢些，高細(xì)支精梳長絨棉紗有部分出口訂單。4月18日，山東某廠OEC7S報價11920元/噸，OEC16S報價12500元/噸，廠家?guī)齑鏈p少，訂單至5月下旬。山東某廠JC21S報價19000元/噸，JC32S報價20500元/噸，廠家近期開工率小幅回升，訂單一般。
　　全棉布一般，訂單略有增加，部分大廠反映有訂單至5月底左右，大廠開工相對尚可，有小幅提升趨勢，在70-80%左右，但長單仍相對缺乏，且品質(zhì)規(guī)格方面正隨著天氣逐步轉(zhuǎn)換，輕薄型夏季面料向好。多數(shù)坯布規(guī)格價格相對穩(wěn)定，部分因品種轉(zhuǎn)換價格下滑。
　　4月18日統(tǒng)計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別上漲65元/噸、下降40元/噸，運(yùn)行在18980元/噸、23320元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價下降0.005元至5.329元/米、JC40x40133x7263"府綢售價下降0.003元至7.602元/米的價位。

　　進(jìn)口棉紗整體報漲
　　4月以來，廣東、江浙及山東等地OE10S-OE21S針織棉紗、巴基斯坦7S-21S賽絡(luò)紡紗、印度和越南產(chǎn)C21S、C32S、C40S噴氣紗以及JC21S、JC32S紗的詢價、成交比較活躍；而中高支紗包漂白、包染色棉紗的訂單和需求較3月份有所下滑，保稅庫存和期貨紗訂購都現(xiàn)觸頂回落跡象。巴基斯坦、印度及中亞產(chǎn)地C20S、C21S毛巾紗、襪子紗報價和銷量呈現(xiàn)高位堅挺。印度、巴基斯坦、烏茲別克斯坦、越南產(chǎn)地棉紗的CNF、CIF報價整體上漲了0.05-0.07美元/公斤，其中JC21S、JC32S紗的漲幅略大。4月13日青島、上海、寧波港印度OE10S、C21針織、C32S針織、JC32紗的CNF報價分別為1.46-1.48美元/公斤、2.14-2.18美元/公斤、2.39-2.42美元/公斤、2.64-2.68美元/公斤，上漲的勢頭較明顯。外盤漲價使得購買港口現(xiàn)貨顯得愈加劃算，各港口的常規(guī)紗銷售火爆，部分紗線價格上漲100-200元/噸，目前與國產(chǎn)紗價差限至200-300元/噸，各港口庫存總量在7.2萬噸一線，較本月上旬略增。
　　截至18日，進(jìn)口棉紗價格指數(shù)FCYIndexC21S價格上漲175元/噸至17500元/噸，C32S價格累計上漲130元/噸至19540元/噸。(參見：表二)
　　業(yè)內(nèi)分析外紗報價上漲原因，一方面2016年以來港口保稅外紗數(shù)量持續(xù)下滑，截止3月底已降至6.5萬噸以下，C20S、JC21、JC32S等現(xiàn)貨供應(yīng)不足，貿(mào)易商提漲；另一方面ICE期貨主力合約連日反彈；印度國內(nèi)棉價大幅上漲；紗廠成本小幅上升，推動印度紗外盤價格任性上漲，大部分品牌漲幅達(dá)5-6個美分，使得購買港口現(xiàn)貨愈加劃算。中國織布廠、貿(mào)易商目前采購以現(xiàn)貨、即期裝運(yùn)為主，預(yù)訂遠(yuǎn)月期貨紗的興趣不高，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的特點突出。
　　行業(yè)動態(tài)
　　2016年3月出口紡織品服裝同比增加34.10%
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2016年3月我國出口紡織品服裝約168.52億美元，同比增加34.10%，環(huán)比增加7.63%。其中出口紡織紗線、織物及制品79.23億美元，同比增加34.78%，環(huán)比增加30.25%；出口服裝及衣著附件89.29億美元，同比增加33.50%，環(huán)比減少6.75%。
　　2016年一季度我國累計出口紡織品服裝566.41億美元，同比減少5.26%。其中出口紡織物234.56億美元，同比減少2.24%；出口服裝331.85億美元，同比減少7.28%。
　　行業(yè)人士分析認(rèn)為，出口增長的主要原因有二：一是去年同期受春節(jié)靠后因素影響，出口大幅下降，同比基數(shù)低；二是當(dāng)前外貿(mào)環(huán)境有所改善，人民幣匯率趨于穩(wěn)定，穩(wěn)外貿(mào)出口的政策紅利逐步釋放。