輪儲(chǔ)“綜合癥”加壓 棉市破位下行

——棉花及純棉紗布市場(chǎng)月評(píng)

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2016-03-03 11:03:39]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】進(jìn)入2016年2月份，關(guān)于儲(chǔ)備棉輪出預(yù)期的利空發(fā)酵已持續(xù)兩月有余，輪儲(chǔ)的猜測(cè)疊合傳統(tǒng)春節(jié)長(zhǎng)假因素造成了棉花市場(chǎng)的疲弱形勢(shì)。內(nèi)外期棉承壓破位下跌，聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格收幅續(xù)降，市場(chǎng)采購(gòu)謹(jǐn)慎。配額下發(fā)及進(jìn)口棉價(jià)跌使外棉成為紡企的過渡選擇之一。下游純棉紗布市場(chǎng)冷清，成交清淡；其中，棉紗價(jià)格延續(xù)較大跌幅，棉坯布跌幅仍較小。進(jìn)口紗上漲動(dòng)能減弱，價(jià)格高位回落；內(nèi)外紗價(jià)差不斷縮小，國(guó)產(chǎn)紗競(jìng)爭(zhēng)力逐漸增強(qiáng)。在原料及成品跌跌不休之下，棉紡企業(yè)信心消磨，心態(tài)惶恐。后期輪出政策仍將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　內(nèi)外期棉聯(lián)袂破位下行
　　洲際交易所(ICE)期棉擴(kuò)幅下行。全月統(tǒng)計(jì)，ICE期棉主力5月合約累計(jì)下跌5.1美分至56.5美分/磅，跌幅8.28%。2月份，中國(guó)拋儲(chǔ)傳聞的利空和USDA月報(bào)給國(guó)際市場(chǎng)帶來(lái)明顯壓力。春節(jié)前及長(zhǎng)假期間，由于USDA供需報(bào)告調(diào)低了美棉出口量以及NCC調(diào)查顯示2016/2017年度美棉種植意向面積提高，加之中國(guó)拋儲(chǔ)傳聞等利空因素影響，ICE期棉價(jià)格向下突破，自61美分后下探至58美分一線。2月16-19日，因美棉周度簽約出口數(shù)據(jù)良好ICE期棉短暫止跌企穩(wěn)，主力5月合約站穩(wěn)在59美分/磅之上。下旬，外圍市場(chǎng)及棉花自身基本面都不佳，ICE期棉繼續(xù)遭受拋壓，價(jià)格再次大跌至56.50美分/磅。目前，雖然美棉完成74.3%的銷售進(jìn)度，印度棉價(jià)也相對(duì)穩(wěn)定，但鄭棉價(jià)格大幅下跌擴(kuò)大了內(nèi)外棉價(jià)差，中國(guó)拋儲(chǔ)將大幅增加供應(yīng)，從而限制進(jìn)口棉與紗的需求，進(jìn)而改變國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的格局。中國(guó)儲(chǔ)備棉依然是國(guó)際棉價(jià)下跌的主要因素，ICE期棉跌勢(shì)有望延續(xù)。
　　鄭棉大跌破萬(wàn)。全月統(tǒng)計(jì)，鄭棉1603合約累計(jì)下跌715元至10875元/噸，跌幅6.17%。受外盤大跌及拋儲(chǔ)利空影響，春節(jié)前后鄭棉延續(xù)下跌趨勢(shì)。下旬，空頭基于拋儲(chǔ)政策將打壓國(guó)內(nèi)外棉價(jià)堅(jiān)定看跌鄭棉，致國(guó)內(nèi)電子盤棉價(jià)破位大跌。2月24日和29日，鄭棉遠(yuǎn)期合約CF701和主力合約CF1609相繼跌破10000元/噸壓力線，創(chuàng)鄭棉2004年上市以來(lái)新低，也是國(guó)內(nèi)棉價(jià)自2002年以來(lái)再次跌破萬(wàn)元大關(guān)。繼續(xù)受拋儲(chǔ)消息壓制，市場(chǎng)參與者對(duì)后市都不看好，現(xiàn)貨成交有限，下游企業(yè)多謹(jǐn)慎觀望，整體市場(chǎng)依然處于下跌趨勢(shì)。但拋儲(chǔ)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的打壓到底多大取決于現(xiàn)貨庫(kù)存資源及紡織企業(yè)對(duì)新棉的需求能力。目前，鄭棉主力1609合約比國(guó)內(nèi)美棉完稅成本低952元/噸，比CCI3128B指數(shù)低2100元/噸，長(zhǎng)期來(lái)看，鄭棉與國(guó)際、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)背離之勢(shì)必然回歸。

　　國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格跟跌幅度較小
　　自2016年1月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格行情由微幅緩降的平穩(wěn)節(jié)奏轉(zhuǎn)入“急轉(zhuǎn)直下”的大跌模式。進(jìn)入2月，雖然外棉期現(xiàn)貨及國(guó)內(nèi)電子盤都擴(kuò)幅大跌，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格亦跟跌，但受加工成本和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)挺價(jià)以及用棉企業(yè)采購(gòu)原料過渡的支撐，現(xiàn)貨調(diào)整幅度明顯小于鄭期、商品棉電子撮合盤面，跌幅較1月份也有所收窄。全月統(tǒng)計(jì)，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)下跌258元至12090元/噸；價(jià)格比電子撮合1603合約高1269元/噸、比鄭棉期貨1603合約高1215元/噸。(參見：表一)對(duì)于目前形勢(shì)，有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，棉花12000元/噸不是底部，現(xiàn)貨破10000元/噸的可能性也很大；也有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前棉花產(chǎn)業(yè)鏈正處于“鳳凰涅槃”的蛻變和重生階段，隨著原料成本大幅下降，棉紡企業(yè)有望扭虧為贏。
　　受2月24日以來(lái)鄭期暴跌以及一些低價(jià)倉(cāng)單棉銷售的打壓，國(guó)內(nèi)新疆棉現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣雙方僵持的局面有所打破，前期部分大中型棉企、兵團(tuán)棉麻公司挺價(jià)企業(yè)的報(bào)價(jià)均有松動(dòng)。2月29日，巴楚、阿克蘇等地站臺(tái)2128級(jí)馬值C2(斷裂比強(qiáng)度28CN-28.5CN)、2128級(jí)馬值B2的手摘棉毛重提貨價(jià)格分別跌至12000-12200元/噸、12300-12400元/噸，降價(jià)幅度稍高于內(nèi)地庫(kù)，疆內(nèi)外同等級(jí)、同品質(zhì)皮棉的差價(jià)擴(kuò)大到300元/噸以上(1-2月中旬疆內(nèi)外差價(jià)僅200-300元/噸)，內(nèi)地庫(kù)2128級(jí)馬值C2的手摘棉毛重提貨價(jià)12400-12500元/噸。目前3128B級(jí)皮棉主流報(bào)價(jià)僅在12200元/噸左右，且鮮有人問津。
　　2月以來(lái)，因大量中高等級(jí)新疆棉移庫(kù)和2016年度棉花進(jìn)口配額陸續(xù)發(fā)放，現(xiàn)貨市場(chǎng)資源較多，加之棉花期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下行，打擊了下游紡織企業(yè)采購(gòu)的積極性。原料庫(kù)存低的企業(yè)隨用隨買，維持生產(chǎn)；庫(kù)存量大的企業(yè)停止采購(gòu)，多觀望等待政策公布。部分用棉企業(yè)選擇從內(nèi)地倉(cāng)庫(kù)采購(gòu)少量新疆棉；部分企業(yè)利用手中配額采購(gòu)進(jìn)口棉過渡；還有部分企業(yè)從鄭期上以期貨主力合約價(jià)格+基差低價(jià)接倉(cāng)單棉的積極性較高，這對(duì)中低等級(jí)、低品質(zhì)的新疆棉和地產(chǎn)棉的出貨造成沖擊。山東、江蘇等地部分紡企表示，目前疆內(nèi)棉企業(yè)庫(kù)存高，斷裂比強(qiáng)度、馬值為B或A且纖維長(zhǎng)度28.5mm及以上可紡性比較好的皮棉供應(yīng)量并不充足。用棉企業(yè)希望有關(guān)部門盡快出臺(tái)國(guó)儲(chǔ)棉輪出政策，以便企業(yè)合理安排原料庫(kù)存及無(wú)需顧慮的接單。
　　長(zhǎng)絨棉延續(xù)弱勢(shì)，配額下發(fā)外棉銷售觸底反彈
　　長(zhǎng)絨棉行情延續(xù)弱勢(shì)。一方面，高支紗訂單及原料需求不佳，長(zhǎng)絨棉去庫(kù)存壓力大；另一方面，2016年89.4萬(wàn)噸1%關(guān)稅內(nèi)棉花進(jìn)口配額已經(jīng)發(fā)放到位，部分紡高支紗企業(yè)采購(gòu)進(jìn)口棉代替長(zhǎng)絨棉紡紗，因此2月以來(lái)國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)絨棉價(jià)格繼續(xù)下調(diào)350-400元/噸。月末，新疆長(zhǎng)絨棉到廠參考價(jià)格：137級(jí)22900元/噸，136級(jí)22300元/噸，237級(jí)22100元/噸。
　　2月份，ICE期貨大幅下跌帶動(dòng)外棉價(jià)格下滑。隨著2016年度棉花進(jìn)口配額發(fā)放到位，上中旬進(jìn)口棉詢價(jià)、成交較12、1月份大為活躍。其中港口現(xiàn)貨和即期裝運(yùn)的2015/16年度美棉、巴西棉、烏棉和澳棉受到的關(guān)注。下旬以來(lái)，受國(guó)內(nèi)外期現(xiàn)貨破位大跌以及中國(guó)買家短期將采購(gòu)港口保稅棉、即期裝運(yùn)外棉作為“過渡”，外棉現(xiàn)貨的詢價(jià)、成交明顯減弱，印度棉S-6、西非棉以及巴西棉的出貨減少明顯，前期出貨較好的烏棉的關(guān)注度、詢價(jià)也下降，而高等級(jí)、高品質(zhì)的澳棉、C/A以及SJVPIMA等的成交、簽約相對(duì)平穩(wěn)。據(jù)部分用棉企業(yè)反映，1、2月份抵港、交貨的2015/16年度美棉普遍存在著長(zhǎng)度短(1-3/32"、1-1/8")、馬值大(C2占比高)以及短絨含量高、雜質(zhì)偏大等問題，品質(zhì)和可紡性并不比港口2014/15年度陳棉高，而價(jià)差卻在4-5美分/磅。據(jù)相關(guān)預(yù)算，截至2月底，中國(guó)各主港保稅、清關(guān)未提走的外棉數(shù)量約11萬(wàn)噸。據(jù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)2、3月份抵港的2015/16年度美棉、印度棉和西非棉以及2015年度巴西棉、澳棉的數(shù)量仍不會(huì)大，前幾年港口保稅區(qū)“棉滿為患”的現(xiàn)象將不會(huì)出現(xiàn)。
　　2月29日統(tǒng)計(jì)，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndexM累計(jì)下跌3.56美分/磅至65.68美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣價(jià)格分別為11037元/噸和13570元/噸，與當(dāng)日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉相比，國(guó)內(nèi)棉價(jià)與進(jìn)口棉的價(jià)差分別為1053元/噸和-1480元/噸。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉與Cotlook價(jià)格指數(shù)對(duì)比如下圖：

　　純棉紗、布市場(chǎng)冷清，進(jìn)口紗上漲動(dòng)能減弱
　　2月15日(正月初八)起紗廠陸續(xù)開工，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查，截至2月18日開工率已達(dá)到80%左右。雖然春節(jié)長(zhǎng)假后各地紡織廠開工情況好于預(yù)期，但上游棉花市場(chǎng)出現(xiàn)“滑鐵盧”，給棉紗市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面影響。純棉紗市場(chǎng)仍然冷清，成交清淡，棉紗價(jià)格繼續(xù)大幅下調(diào)。據(jù)反饋，年后棉紗訂單沒有明顯增長(zhǎng)，企業(yè)基本處理年前尾單為主，仍面臨較大的去庫(kù)存壓力，下游賒欠之風(fēng)未停，紗廠資金依舊捉襟見肘。從具體品種看，普梳類交易略多，精梳高細(xì)支紗訂單不足。常規(guī)純棉紗頹勢(shì)，價(jià)格陰跌，實(shí)際成交稀少。氣流紡全棉紗市場(chǎng)氣氛不佳，價(jià)格陰跌，紹興某廠OEC7S報(bào)價(jià)12800元/噸，OEC7S/2報(bào)價(jià)13000元/噸水平。高支紗仍以老客戶訂單為主，鮮見新增訂單。以長(zhǎng)絨棉為主要配棉的棉紗同樣低迷難銷，其中江浙一帶100%長(zhǎng)絨棉精梳緊密紡80S價(jià)格在50000元/噸一線，價(jià)格波動(dòng)不大。目前，黃河流域市場(chǎng)普梳32S的銷售價(jià)格在19500-19700元/噸，正處于盈虧線上。
　　純棉布冷清，整體開工逐步恢復(fù)，受紹興印染業(yè)整頓影響，坯布訂單出現(xiàn)縮減。從市場(chǎng)品種走勢(shì)看，純棉府綢類市場(chǎng)動(dòng)銷量展開，色織格子棉布的銷售活躍。山東市場(chǎng)C21x21108x5863"紗卡報(bào)價(jià)在6.40-6.50元/噸。
　　2月29日統(tǒng)計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價(jià)分別下降445元/噸、420元/噸，運(yùn)行在19140元/噸、23480元/噸的價(jià)位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價(jià)下降0.02元至5.36元/米、JC40x40133x7263"府綢售價(jià)下降0.001元至7.621元/米的價(jià)位。

　　2月，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)坯布、棉紗、棉花價(jià)格跌跌不休，進(jìn)口紗上漲動(dòng)能減弱，市場(chǎng)報(bào)價(jià)先升后落，C21、C32、C40S棉紗的內(nèi)外差價(jià)再次縮小到500元/噸以內(nèi)，而且棉紗支數(shù)越低內(nèi)外棉紗的差價(jià)越大。中長(zhǎng)期來(lái)看，受棉花拋儲(chǔ)預(yù)期和新疆紗崛起影響，進(jìn)口紗價(jià)格將以緩慢下跌為主。進(jìn)口紗銷量也不盡人意，不少貿(mào)易商表示手中沒有訂單或僅有一些老客戶訂單。在國(guó)內(nèi)外棉花接連下跌大背景下，大家對(duì)遠(yuǎn)期棉紗價(jià)格持悲觀態(tài)度，因此遠(yuǎn)期棉紗合約無(wú)人問津。截止2月底，港口進(jìn)口紗庫(kù)存預(yù)計(jì)不超過7.8萬(wàn)噸，均以C10S-C32S環(huán)錠紡紗為主；受巴基斯坦、印度、馬來(lái)西亞等低支紗對(duì)中國(guó)出口能力下滑的影響，OE12S、OE16S、OE21S以及賽絡(luò)紡、緊密紡紗的供應(yīng)量低于2014、2015年同期。2月29日統(tǒng)計(jì)，進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)FCYIndexC21S價(jià)格上調(diào)75元/噸至17370元/噸，C32S價(jià)格累計(jì)下調(diào)10元/噸至19585元/噸。(參見：表二)
　　行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)
　　2016年1月我國(guó)紡織品服裝出口同比減少5.53%
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年1月我國(guó)出口紡織品服裝約241.31億美元，同比減少5.53%，環(huán)比減少10.46%。其中出口紡織紗線、織物及制品94.50億美元，同比減少2.75%，環(huán)比減少3.67%；出口服裝及衣著附件146.81億美元，同比減少7.23%，環(huán)比減少14.35%。
　　2016年1月我國(guó)紡織品服裝進(jìn)口額同比減少16.63%
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年1月我國(guó)進(jìn)口紡織品服裝18.05億美元，同比減少16.63%，環(huán)比減少19.45%。其中進(jìn)口紡織紗線、織物及制品12.42億美元，同比減少8.90%，環(huán)比減少23.02%；進(jìn)口服裝及衣著附件5.62億美元，同比增加6.55%，環(huán)比減少10.25%。
　　棉花進(jìn)口量保持較低水平
　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2016年1月我國(guó)進(jìn)口棉花9.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.2萬(wàn)噸，減幅95.8％；同比減少6.5萬(wàn)噸，減幅40.3％。2015/16年度以來(lái)(2015.9-2016.1)我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花46.2萬(wàn)噸，同比減少36％。
　　外紗進(jìn)口量減少
　　據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年1月我國(guó)棉紗進(jìn)口11.7萬(wàn)噸，同比減少29.2%，2016年9-1月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉紗67.8萬(wàn)噸，同比降低6.27%。