拋儲(chǔ)牽動(dòng)棉市神經(jīng) 紗布行情愈加清淡

——棉花及純棉紗布市場(chǎng)月評(píng)

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2015-07-05]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2015年6月，棉市外強(qiáng)內(nèi)弱：ICE期棉先抑后揚(yáng)，大幅反彈；國(guó)內(nèi)棉市焦點(diǎn)集中在國(guó)儲(chǔ)棉的輪出問(wèn)題上，政策的逐步明確過(guò)程中，鄭期擴(kuò)大跌幅，棉花現(xiàn)貨抓緊去庫(kù)存進(jìn)程，價(jià)格表現(xiàn)從兩級(jí)分化到因促銷而引起的混亂，而紡企則放慢原料采購(gòu)步伐等待儲(chǔ)備棉；月底，儲(chǔ)備棉輪出細(xì)則正式公布，輪出價(jià)格高于市場(chǎng)預(yù)期，“托市”意圖明顯。淡季之下純棉紗布市場(chǎng)訂單縮減，價(jià)格下跌，紡企庫(kù)存上升，資金流轉(zhuǎn)困難，開(kāi)工有下滑趨勢(shì)。
　　期棉外強(qiáng)內(nèi)弱：ICE期棉由弱走強(qiáng)，鄭棉大跌后盤整
　　洲際交易所(ICE)期棉先抑后揚(yáng)，價(jià)格累計(jì)止跌大幅反彈。ICE1507合約價(jià)格全月累計(jì)上漲3.16美分/磅(4.91%)至67.51美分/磅。上中旬，ICE期棉弱勢(shì)震蕩為主，7月合約價(jià)格累計(jì)下跌0.73美分/磅。月初，美元指數(shù)大跌、谷物價(jià)格反彈等利好支撐棉價(jià)短暫沖高，6月3日，7月合約價(jià)格漲至65.24美分/磅。但不利因素如棉花基本面不佳、美元走強(qiáng)打壓等，使空頭占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)，期棉上行乏力，轉(zhuǎn)為回落調(diào)整。6月11日，中國(guó)儲(chǔ)備棉投放的消息引發(fā)了市場(chǎng)恐慌心理，令7月合約收挫1.36美分至每磅63.53美分；15日7月合約收于本月的最低價(jià)63.21美分/磅。進(jìn)入下旬，ICE期棉一改頹勢(shì)大幅反彈，7月合約價(jià)格累計(jì)上漲3.89美分/磅。其支撐因素有：一是美棉種植面積下降超20%，創(chuàng)32年新低，吸吸了引買盤跟進(jìn)；二是美棉銷售數(shù)據(jù)良好，中國(guó)儲(chǔ)備棉投放價(jià)格預(yù)期較高等利好支撐；三是美國(guó)棉花咨詢公司Cotlook產(chǎn)量及需求預(yù)測(cè)調(diào)降；四是谷物等外圍商品價(jià)格上漲，對(duì)棉價(jià)也有一定利好刺激。雖然美棉基本面數(shù)據(jù)利好，下年度中、美及全球均將大幅減產(chǎn)也有利棉價(jià)上漲，但年度末期市場(chǎng)將遭遇中國(guó)與印度拋儲(chǔ)壓力，在供應(yīng)增加而消費(fèi)疲軟的情況下，美棉持續(xù)上漲不易。
　　鄭棉期貨價(jià)格累計(jì)擴(kuò)幅續(xù)降，其中，上半月大幅下行，下半月低位盤整運(yùn)行。鄭棉7月合約價(jià)格累計(jì)下跌425元(-3.30%)至12440元/噸。鄭棉長(zhǎng)久缺乏資金支撐，利空的基本面持續(xù)打壓棉價(jià)走低，而6月11日國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉投放初步明確的消息更是令棉價(jià)跌幅擴(kuò)大，6月1-16日，鄭棉7月合約價(jià)格從12865元/噸大幅跌落至12385元/噸(累計(jì)下跌480元)。下半月市場(chǎng)利空消息基本消化完畢，鄭棉繼續(xù)下跌動(dòng)能減弱，轉(zhuǎn)為窄幅調(diào)整節(jié)奏。6月17-30日，鄭棉7月合約價(jià)格累計(jì)上漲55元至12440元/噸。6月30日，本年度的拋儲(chǔ)細(xì)則出臺(tái)，拋儲(chǔ)價(jià)格高于市場(chǎng)預(yù)期，政府“托市”的意圖明顯，在這種情況下，棉價(jià)有望迎來(lái)一些轉(zhuǎn)機(jī)，短期內(nèi)鄭棉期貨有望表現(xiàn)為偏多反彈行情。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)各方被儲(chǔ)備棉輪出政策牽動(dòng)神經(jīng)
　　6月上中旬，面對(duì)鄭棉、ICE期棉破位下跌，發(fā)改委證實(shí)儲(chǔ)備棉出庫(kù)在即(6月11日)以及進(jìn)口棉在未來(lái)兩個(gè)月大量到港，下游市場(chǎng)不佳等不利因素，市場(chǎng)恐慌情緒滋生。現(xiàn)貨去庫(kù)存化進(jìn)程加快，棉價(jià)走勢(shì)略顯震蕩，但價(jià)格表現(xiàn)依然分化，中高等級(jí)小幅上調(diào)，低等級(jí)繼續(xù)小降。進(jìn)入下旬，部分倉(cāng)庫(kù)接到中國(guó)儲(chǔ)棉下發(fā)的的2015年第1批儲(chǔ)備棉出庫(kù)打捆通知(6月25日)，6月30日，儲(chǔ)備棉輪出細(xì)則塵埃落定。拋儲(chǔ)細(xì)則進(jìn)一步明確過(guò)程中，紡企放慢了原料采購(gòu)步伐，嚴(yán)格控制棉花庫(kù)存，基本維持在2周左右，部分企業(yè)縮短至1周以內(nèi)，以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；疆內(nèi)棉企的還貸壓力、銷售壓力及資金回收壓力越來(lái)越大，部分棉企為了加快銷售，開(kāi)始低價(jià)進(jìn)行銷售，造成市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為混亂。6月30日統(tǒng)計(jì)，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)下跌50元/噸，月末價(jià)位在13263元/噸；價(jià)格比電子撮合1507合約高713元/噸、比鄭棉期貨1507合約高823元/噸，價(jià)差擴(kuò)大。(參見(jiàn)：表一)中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B上半年累計(jì)下跌342元/噸，跌幅2.51%。
　　
    根據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，截至6月底，全國(guó)棉花銷售進(jìn)度在78.4%，據(jù)此測(cè)算，國(guó)內(nèi)棉花還剩140余萬(wàn)噸，基本可以滿足國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)兩個(gè)月的用棉需求。而市場(chǎng)上地產(chǎn)棉已經(jīng)不能大批量供應(yīng)，不過(guò)也有部分前期看好后市的囤棉者，隨著市場(chǎng)的一路下跌、利息的增加、成本的加大，苦不堪言，出貨意愿大幅增強(qiáng)。月末，安徽池州正3級(jí)皮棉報(bào)價(jià)13100元/噸(提貨，現(xiàn)金、帶票)，3級(jí)次12800元/噸，4級(jí)為12500元/噸。
　　6月，由于新棉上市前國(guó)儲(chǔ)棉輪出政策將出臺(tái)，因此在疆用棉企業(yè)采購(gòu)人員大多撤回內(nèi)地，疆內(nèi)皮棉成交趨于停滯，棉企不得不運(yùn)出疆銷售。截止到6月下旬阿克蘇幾家監(jiān)管庫(kù)除國(guó)儲(chǔ)棉外，商品棉剩余量不足春節(jié)前高峰時(shí)庫(kù)容的30%。疆內(nèi)剩余棉花以機(jī)采棉和低等級(jí)棉居多。6月30日，河北、山東、江蘇等內(nèi)地庫(kù)2128(2129)、3128(3129)毛重報(bào)價(jià)分別為13700-13800元/噸、13300-13500元/噸(較上月降100-200元)，指標(biāo)達(dá)到“雙29”的皮棉報(bào)價(jià)略高100-200元/噸。對(duì)于儲(chǔ)備棉輪出定價(jià)疆內(nèi)軋花企業(yè)認(rèn)為有兩個(gè)指導(dǎo)意義：其一，2012年度儲(chǔ)備棉14200元/噸的輪出價(jià)將成為2015/16年度軋花廠皮棉綜合成本的“標(biāo)桿”，棉企大多按此回推籽棉收購(gòu)價(jià)格，籽棉收購(gòu)價(jià)6元/公斤以上將是高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)；其二，以高于現(xiàn)貨500-800元/噸的價(jià)格輪出，政府“托市”的意圖非常明顯，等于給了棉花企業(yè)抓緊出貨的機(jī)會(huì)，囤棉企業(yè)的恐慌情緒相應(yīng)緩解。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，對(duì)國(guó)儲(chǔ)棉輪出政策經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間消化后的棉市也即將“利空出盡”。
　　2015年儲(chǔ)備棉輪出細(xì)則從價(jià)格制定上符合不打壓市場(chǎng)預(yù)期，因此不會(huì)對(duì)現(xiàn)貨行情帶來(lái)大的沖擊，從而避免因棉花原料價(jià)格大幅波動(dòng)帶來(lái)整個(gè)行業(yè)鏈上的價(jià)格波動(dòng)。細(xì)則發(fā)布后，流通企業(yè)和期貨公司等行業(yè)參與者積極算賬。據(jù)企業(yè)計(jì)算得出的結(jié)論，2011年度棉花“降等降級(jí)”或較大，輪出價(jià)格相比當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)具有競(jìng)爭(zhēng)力；而2012年度儲(chǔ)備棉的定價(jià)明顯高于目前在售的2014/15年度2128級(jí)400-500元/噸，因此業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為2012年儲(chǔ)備棉或淪為相對(duì)尷尬的境地。從儲(chǔ)備棉輪出的資源、品級(jí)、品質(zhì)價(jià)格來(lái)看，內(nèi)地紡高支紗、高配紗、精梳紗的棉紡織廠仍傾向于采購(gòu)2014/15年度南疆手采棉和港口高等級(jí)機(jī)采美棉、澳棉、巴西棉；低支環(huán)錠紡和氣流紡的企業(yè)更看重價(jià)差的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于2011年度的棉花興趣高于2012年度棉花。雖然儲(chǔ)備棉投放底價(jià)較高，有利于國(guó)內(nèi)棉價(jià)的穩(wěn)定，但從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩程度加深而需求偏弱，將繼續(xù)壓制棉價(jià)上漲空間。7月份的市場(chǎng)趨勢(shì)需關(guān)注中國(guó)輪出具體交易情況。

    長(zhǎng)絨棉繼續(xù)回調(diào)
自5月下旬以來(lái)，長(zhǎng)絨棉價(jià)格一直處于穩(wěn)中回落狀態(tài)。進(jìn)入6月份長(zhǎng)絨棉庫(kù)存較大者回落幅度更加明顯，成交不暢。一方面，今年新棉的播種面積擴(kuò)大和良好長(zhǎng)勢(shì)造成供需寬松的預(yù)期，令棉企“恐懼”；另一方面，棉紗進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，高支紗價(jià)格下跌，紡企調(diào)整配棉結(jié)構(gòu)致需求降低；加之電子盤棉價(jià)下跌的沖擊、企業(yè)還貸壓力加大；此外，即將輪出的20萬(wàn)噸進(jìn)口棉也將影響部分長(zhǎng)絨棉的銷售，綜合施壓令市場(chǎng)低迷，部分棉商、軋花廠低價(jià)甩賣。
截至6月下旬，新疆移庫(kù)內(nèi)地軋花廠庫(kù)存偏大，價(jià)格下調(diào)。如，截至24日，山東濟(jì)南某倉(cāng)庫(kù)137級(jí)、237級(jí)、337級(jí)長(zhǎng)絨棉出庫(kù)價(jià)格分別為28000元/噸、27000元/噸、25900元/噸，分別較月初下跌300元 /噸、400元/噸、600元/噸。新疆阿瓦提縣軋花廠長(zhǎng)絨棉銷售已完成70%以上，但各企業(yè)進(jìn)度不平衡。約50%的企業(yè)已沒(méi)有庫(kù)存，15%的企業(yè)庫(kù)存偏大，其余則僅是少量庫(kù)存。庫(kù)存較大軋花廠著急降價(jià)甩貨“落貸為安”。24日，某軋花廠137級(jí)長(zhǎng)絨棉出廠報(bào)價(jià)降至27700元/噸、237級(jí)26600元/噸、337級(jí)25600元/噸，較月初降近500元/噸。

　　紗布市場(chǎng)淡季局面，價(jià)格弱勢(shì)下滑
　　6月，棉紡織行業(yè)已整體進(jìn)入淡季行情。紡織企業(yè)訂單減少，庫(kù)存增加，價(jià)格弱勢(shì)下滑，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不力，采購(gòu)原料謹(jǐn)慎，整體開(kāi)工率呈小幅下滑趨勢(shì)。棉紗價(jià)格較5月底下調(diào)了200-300元/噸，高中低檔價(jià)格均走低。從品種看，常規(guī)純棉紗走貨不佳，純棉漂白單急劇減少；低支紗、氣流紡紗受外紗沖擊更是雪上加霜，無(wú)法與外紗競(jìng)爭(zhēng)。精梳高支長(zhǎng)絨棉紗因質(zhì)量要求及成本等因素制約，紡紗企業(yè)多按單生產(chǎn)，產(chǎn)品整體生產(chǎn)配棉比例略有下滑。下游印染企業(yè)生意清淡，開(kāi)臺(tái)不足，出現(xiàn)輪休現(xiàn)象。多數(shù)紡企仍采取規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，將品種結(jié)構(gòu)調(diào)到混紡紗線，畢竟相對(duì)而言，滌棉紗訂單還算穩(wěn)定。
　　純棉布整體訂單縮減，銷量持續(xù)下滑。常規(guī)品種中除16x12、20x16中厚紗卡，7S、10S帆布外，其他常規(guī)品種訂單成交較少；色織棉布訂單逐漸減少，高支高密品種成交走低；針織布訂單較平穩(wěn)。因后期訂單不佳，廠家整體開(kāi)工下滑，浙江、河北大廠開(kāi)工基本在7成以上，山東部分小廠開(kāi)工低于六成，山東、河北地區(qū)產(chǎn)銷7成附近。
　　6月30日統(tǒng)計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價(jià)分別下降250元/噸、170元/噸，月末分別運(yùn)行在21080元/噸、25580元/噸的價(jià)位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價(jià)下降0.07元/米至5.68元/米、JC40x40133x7263"府綢售價(jià)下降0.04元/米至8.05元/米的價(jià)位。(參見(jiàn)：表二)上半年累計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價(jià)分別下降800元/噸、610元/噸，跌幅分別為3.66%、2.33%。坯布代表品種C 32x32 130x70 47" 斜紋的售價(jià)下降0.27元/米，跌幅4.54%；JC 40x40 133x72 63" 府綢售價(jià)下降0.11元/米，跌幅1.35%。
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　　6月30日，儲(chǔ)備棉輪出細(xì)則塵埃落定。發(fā)改委公告，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，有關(guān)部門將采取“不對(duì)稱輪換、先輪出后輪入、多輪出少輪入”的方式，有序消化國(guó)家儲(chǔ)備棉庫(kù)存，逐步將儲(chǔ)備規(guī)模降至合理水平。根據(jù)當(dāng)前棉花供需情況和市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，今年將于7、8月份通過(guò)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式安排儲(chǔ)備棉輪出。輪出數(shù)量暫定100萬(wàn)噸，9月份新年度開(kāi)始后停止銷售，具體數(shù)量和價(jià)格安排是：2011年的國(guó)產(chǎn)棉33萬(wàn)噸，競(jìng)賣底價(jià)(折標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B，下同)為13200元/噸；2012年的國(guó)產(chǎn)棉47萬(wàn)噸，競(jìng)賣底價(jià)為14200元/噸；2012年的進(jìn)口棉20萬(wàn)噸，競(jìng)賣底價(jià)為15500元/噸。輪入將根據(jù)輪出實(shí)際成交情況以及后期市場(chǎng)運(yùn)行情況另行安排，在新棉集中上市期間擇機(jī)開(kāi)展，輪入數(shù)量最多不超過(guò)本次輪出數(shù)量的40%，價(jià)格隨行就市。