行情變淡“拋儲(chǔ)添亂” 束縛棉市轉(zhuǎn)弱

——棉花及純棉紗布市場(chǎng)月評(píng)

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2015-06-03]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2015年5月份，內(nèi)外期棉均止?jié)q回落，聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)一般品質(zhì)棉花現(xiàn)貨資源充足，銷售壓力大；高等級(jí)棉花現(xiàn)貨資源緊缺，價(jià)格堅(jiān)挺。市場(chǎng)對(duì)拋儲(chǔ)的猜測(cè)和擔(dān)憂始終制約著棉花的采購和期現(xiàn)貨的價(jià)格走勢(shì)。下游紗布市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)淡，訂單明顯回落，價(jià)格重心下移。進(jìn)口棉和進(jìn)口紗港口庫存較多，在一定程度上沖擊了國(guó)內(nèi)棉花需求。
　　內(nèi)外期棉聯(lián)袂下跌
　　洲際交易所（ICE）期棉止?jié)q回落。ICE1507合約價(jià)格全月累計(jì)下跌2.26美分/磅（-3.39%）至64.35美分/磅。經(jīng)過4月份的大漲之后，ICE期棉居于相對(duì)高位，投資者對(duì)后市信心不足，多頭趨于謹(jǐn)慎，美棉銷售數(shù)據(jù)不佳，致使5月上半月7月合約在66美分/磅附近窄幅震蕩調(diào)整。下半月，中國(guó)和印度預(yù)期拋儲(chǔ)，全球結(jié)轉(zhuǎn)庫存居高不下，供應(yīng)過剩程度加深，且新年度改善情況不及預(yù)期，市場(chǎng)基本面整體利空；此外，美元連續(xù)上漲，市場(chǎng)氛圍偏空，也拖累棉價(jià)下行；利空云集導(dǎo)致棉價(jià)向上難有突破、轉(zhuǎn)而下跌。5月18-27日，ICE1507合約價(jià)格累計(jì)下跌3.79美分/磅至63.05美分/磅（月度最低價(jià)）。價(jià)格大幅下跌后，刺激了部分紡織廠需求買盤介入，加之美棉周度銷售回暖的支撐，助推ICE期棉月末兩日（28-29日）發(fā)力沖高（反彈1.3美分/磅），在63美分/磅出現(xiàn)一定的抗跌。但基于基本面的弱勢(shì)，和美元走勢(shì)的不利影響，ICE期棉上行阻力依然較大，市場(chǎng)還沒有完全擺脫弱勢(shì)格局。
　　鄭棉期貨止?jié)q回落。鄭棉7月合約價(jià)格累計(jì)下跌320元（-2.43%）至12865元/噸。五一過后的4、5兩日，鄭棉延續(xù)短暫的上漲走勢(shì)，鄭棉主力9月合約漲至13610元/噸，鄭棉7月合約漲至13260元/噸。但是棉價(jià)觸及13600元/噸以上的高點(diǎn)后，保值賣盤對(duì)期價(jià)構(gòu)成壓力；而且棉花現(xiàn)貨疲弱乏力的局面也束縛了鄭棉走勢(shì)；同時(shí)又有國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)傳言和印度拋儲(chǔ)、外棉走跌的影響，導(dǎo)致鄭棉價(jià)格持續(xù)回落。在5月25日，鄭棉主力9月合約觸及12985元/噸的低位、7月合約觸及12800元/噸的低位之后，鄭棉見底反彈，結(jié)束了連續(xù)三周的下跌走勢(shì)。主力合約暫時(shí)在13000附近得以支撐，但基本面沒有任何利好消息能支撐棉價(jià)大幅上漲，多頭人氣難以被激發(fā)。目前鄭棉期市受市場(chǎng)拋儲(chǔ)傳言的影響成交活躍度降低，不易擺脫弱勢(shì)格局，預(yù)計(jì)近日將延續(xù)低位調(diào)整。
 

　　高等級(jí)棉花現(xiàn)貨資源緊缺，價(jià)格堅(jiān)挺
　　4月份的旺季行情疾馳而過，進(jìn)入5月，行情迅速過渡到清淡格局。紗、布市場(chǎng)銷量下降，紡企受制于資金壓力且觀望拋儲(chǔ)政策，原料采購謹(jǐn)慎。
　　棉花現(xiàn)貨價(jià)格整體穩(wěn)中偏弱，走貨持續(xù)低迷。棉市自4月份出現(xiàn)的局部回暖勢(shì)頭隨著鄭棉的走跌而轉(zhuǎn)弱。棉花市場(chǎng)品級(jí)品質(zhì)一般的現(xiàn)貨資源充足，棉企面臨“5月底還貸比例需達(dá)到80%”的壓力，加緊出貨，不乏降價(jià)促銷；但高等級(jí)棉減少，價(jià)格穩(wěn)中堅(jiān)挺。本月儲(chǔ)備棉拋售的時(shí)間、價(jià)格以及拋售方式成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，消息未定令紡企采購謹(jǐn)慎，甚至一些企業(yè)暫停采購。但國(guó)家拋儲(chǔ)的的原則是穩(wěn)定市場(chǎng)而不是打壓市場(chǎng)，目標(biāo)是引導(dǎo)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，因此預(yù)計(jì)拋儲(chǔ)價(jià)格不會(huì)過于偏離目前的市場(chǎng)價(jià)格，在此背景下，長(zhǎng)周期棉價(jià)或以區(qū)間震蕩為主。5月統(tǒng)計(jì)，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)下跌82元/噸，月末價(jià)位在13313元/噸；價(jià)格比電子撮合1506合約高867元/噸、比鄭棉期貨1507合約高448元/噸，價(jià)差擴(kuò)大。(參見：表一)
　　優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)棉庫存數(shù)量處于偏低水平，棉企產(chǎn)生惜售心理，銷售報(bào)價(jià)略有提高，實(shí)際成交數(shù)量有限，實(shí)際成交普遍有讓利空間，多數(shù)紡企將采購精力放在新疆棉上。5月27日，滄州地區(qū)3128級(jí)地產(chǎn)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)13000元/噸（提貨、含稅）、4128級(jí)12400元/噸（較上月漲100-200元）。
　　5月中下旬，疆內(nèi)皮棉市場(chǎng)呈現(xiàn)成交升溫局面，雖然期貨市場(chǎng)較弱但南疆手采棉的報(bào)價(jià)很抗跌（5月以來高等級(jí)手采棉僅下跌100-150元/噸），而且高品級(jí)棉花詢價(jià)、成交不僅沒有減緩反而較前期提速。至5月底，新疆部分棉花加工企業(yè)皮棉銷售進(jìn)度已普遍達(dá)到70%-75%，個(gè)別棉企已超過80%。5月27日，2128級(jí)站臺(tái)提貨價(jià)13600-13700元/噸、3128級(jí)13300-13400元/噸，監(jiān)管庫報(bào)價(jià)與實(shí)際成交價(jià)的差距普遍100-200元/噸，多數(shù)廠商反映，銷售價(jià)格與成本倒掛200-300元/噸；山東地區(qū)新疆手摘棉2128級(jí)主流價(jià)格14000元/噸、3128級(jí)13600元/噸，機(jī)采棉主流價(jià)格13100元/噸。

　　長(zhǎng)絨棉降溫回落，進(jìn)口棉進(jìn)多出少
　　自4月下旬以來，一直“炙手可熱”的長(zhǎng)絨棉市場(chǎng)出現(xiàn)降溫，漲勢(shì)明顯趨緩。進(jìn)入5月，長(zhǎng)絨棉銷售進(jìn)度一般，其價(jià)格徘徊難進(jìn)，上行遇阻，盤整半月有余，下旬新疆和內(nèi)地市場(chǎng)價(jià)格均出現(xiàn)回落，并且新疆長(zhǎng)絨棉價(jià)格與內(nèi)地出現(xiàn)“倒掛”。新疆阿克蘇棉企長(zhǎng)絨棉出庫價(jià)累計(jì)下調(diào)200-300元/噸，其中阿瓦提某廠137級(jí)長(zhǎng)絨棉出廠價(jià)28100-28300元/噸、237級(jí)27200-27400元/噸。已移庫至內(nèi)地的長(zhǎng)絨棉累計(jì)跌幅200元/噸左右，其中山東濟(jì)南庫存137級(jí)長(zhǎng)絨棉出庫價(jià)28300-28500元/噸、237級(jí)27400-27600元/噸、337級(jí)26500元/噸一線。價(jià)格回落的原因，一是兵團(tuán)長(zhǎng)絨棉大量向內(nèi)地移庫，加上以長(zhǎng)絨棉為主要配棉的紗線價(jià)格跟漲較少，紡企利益空間較小，部分紡企調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，供需變得寬松；二是新年度長(zhǎng)絨棉的良好長(zhǎng)勢(shì)及預(yù)期產(chǎn)量給價(jià)格上漲帶來一定壓力；三是鄭棉回落擾人心，同時(shí)港口美棉重心偏弱，成交稀少，這讓下游紡企降低對(duì)高品質(zhì)棉花價(jià)格的判斷。但考慮到今年配額政策收緊，市場(chǎng)供需存在一定缺口，長(zhǎng)絨棉價(jià)格仍存在一定的支撐。
　　進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)隨外盤漲跌，庫存高企，成交持續(xù)疲軟。保稅入庫增多，但清關(guān)高等級(jí)棉花稀少。截至5月中旬，中國(guó)主港外棉庫存在20萬噸以上，主要以美棉、烏棉、印度棉為主，約占保稅棉總量的80%以上。自4月上旬，美國(guó)西海岸多港罷工結(jié)束，港口裝運(yùn)能力迅速恢復(fù)，至5月份，美棉抵港達(dá)到最高潮，貿(mào)易商反映港口保稅區(qū)美棉“爆棚”。但由于美棉裝運(yùn)進(jìn)入中后期，品質(zhì)欠佳，并且受報(bào)價(jià)無優(yōu)勢(shì)和進(jìn)口配額不足的制約，美棉的詢價(jià)、出貨困難甚至一度滯銷，價(jià)格下跌。月末統(tǒng)計(jì)，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndexM累計(jì)下跌0.8美分/磅至73.08美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣價(jià)格分別為11479元/噸和13813元/噸，與當(dāng)日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉相比，國(guó)內(nèi)棉價(jià)與進(jìn)口棉的價(jià)差分別為1834元/噸和-500元/噸，滑準(zhǔn)稅下外棉價(jià)格繼續(xù)反超國(guó)棉。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉與Cotlook價(jià)格指數(shù)對(duì)比如下圖：

　　淡季來臨，行情明顯趨淡
　　5月紗線銷售較上月明顯降溫，紡織訂單減少，大單更是稀少，價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，市場(chǎng)呈現(xiàn)淡季局面。紡紗廠家走貨心理上升，無奈看淡后市，部分調(diào)整規(guī)格開工率小降。月末錢清市場(chǎng)21S、32S主流價(jià)分別19500元/噸、20550元/噸左右，32S高配紗主流價(jià)21900元/噸左右。精梳紗價(jià)格銷量均平淡，32S精梳主流價(jià)為24500元/噸。而氣流紡純棉紗走貨持續(xù)不佳，價(jià)格小幅下降。隨著下游薄細(xì)面料訂單逐漸減少，高支紗銷量隨之減弱。但能漂白和高配的中支紗銷量和價(jià)格一直保持良好，其中JC21S、JC32S需求可以。高支長(zhǎng)絨棉紗訂單不佳，商談價(jià)格重心呈下探趨勢(shì)。預(yù)計(jì)6月棉紗行情將以平淡疲乏為主。

　　純棉坯布成交一般，價(jià)格小幅下滑。純棉除部分規(guī)格帆布、府綢、色織布出貨尚好，其他品種訂單略顯不足。受巴坯、印尼坯等產(chǎn)品的沖擊，外銷訂單不足，國(guó)外客商壓價(jià)現(xiàn)象較多。河北、山東等地廠商開工7成左右，庫存量20天上下。江蘇、廣東等地廠商開工8成左右，整體產(chǎn)銷65-70%。
　　5月統(tǒng)計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價(jià)分別下降90元/噸、上漲10元/噸，月末分別運(yùn)行在21330元/噸、25750元/噸的價(jià)位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價(jià)下降0.11元/米至5.75元/米、JC40x40133x7263"府綢售價(jià)下降0.01元/米至8.09元/米的價(jià)位。(參見：表二)
　　進(jìn)口紗價(jià)格震蕩調(diào)整，部分品種小幅上漲，也有部分低支紗微幅降價(jià)銷售。進(jìn)口紗到港量多且品種豐富，產(chǎn)地多樣化，據(jù)悉主港進(jìn)口紗庫存近8萬噸左右，部分供應(yīng)商有出貨壓力。普梳環(huán)錠紡21S主流價(jià)17600元/噸左右，實(shí)際商談仍有優(yōu)惠舉措，目前普梳21支、32支等中低支紗價(jià)格較國(guó)產(chǎn)紗低1000-1100元/噸。6-8月為下游傳統(tǒng)淡季，目前棉紗訂單正逐步縮減，加之港口高庫存，壓制整體棉紗價(jià)格。預(yù)計(jì)6月份外紗對(duì)國(guó)產(chǎn)紗的沖擊仍將加劇。5月統(tǒng)計(jì)，進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)FCYIndexC21S價(jià)格累計(jì)下滑5元/噸至17740元/噸，C32S價(jià)格累計(jì)上漲55元/噸至20170元/噸。(參見：表二)
　　行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)與動(dòng)態(tài)
　　2015年4月份紡織品服裝出口總額約198.76億美元，同比減少16.33%，環(huán)比增加58.19%，2015年1-4月紡織品服裝累計(jì)出口796.57億美元，同比減少2.72%。4月份國(guó)內(nèi)紡織服裝出口數(shù)據(jù)并不樂觀，表明外圍需求還是很弱，
　　進(jìn)口棉對(duì)國(guó)內(nèi)帶來的沖擊力較往年下降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年4月，我國(guó)進(jìn)口棉花16.1萬噸，相比3月增加3.3萬噸，增幅25.7%；同比減少6.3萬噸，減幅28.2%。2014/15年度以來（2014.9-2015.4）我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花117萬噸，同比減少44.5%。2015年1-4月累計(jì)進(jìn)口棉花61萬噸，同比減少38%。由于國(guó)家嚴(yán)格控制進(jìn)口棉數(shù)量，預(yù)計(jì)全年總進(jìn)口量很難超過200萬噸。
　　4月份進(jìn)口紗數(shù)量再創(chuàng)同期新高。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年4月，我國(guó)進(jìn)口棉紗21.56萬噸，環(huán)比減少13.27%，同比增加18.49%。2014/15年度(2014.9-2015.4)我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉紗152.3萬噸，同比增加6.78%。進(jìn)口棉紗等級(jí)偏低，占據(jù)了國(guó)內(nèi)低端棉紗市場(chǎng)，這在一定程度上沖擊了國(guó)內(nèi)棉花需求。

　　5月份印度總理訪華期間，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人表示將促進(jìn)中印之間的棉紗貿(mào)易，并承諾將下調(diào)印度棉紗進(jìn)口關(guān)稅。關(guān)稅的減免及棉紗進(jìn)口無配額限制，這兩大優(yōu)勢(shì)將使得中國(guó)印巴紗的進(jìn)口勢(shì)頭難以扼制，使國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)中長(zhǎng)期很難看到希望，但將會(huì)倒逼國(guó)內(nèi)棉花與紡企的快速轉(zhuǎn)型。