【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2015年3月，乍暖還寒的時節(jié)，棉紡織市場整體行情也“升溫”不易。受國內(nèi)配額政策等的影響，國內(nèi)外棉花價格走勢相對獨立。ICE期棉震蕩回落，月中曾一度反彈；而鄭棉期貨卻持續(xù)下行，跌至前期低。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨銷售緩慢，價格弱勢維穩(wěn)，走勢分化，長絨棉行情“一枝獨秀”。下游紡織市場仍不溫不火，原料采購啟動緩慢，小單隨用隨買為主；中低檔紗線價格仍有下滑，廠家散量出貨，大單稀少，棉紗與坯布庫存居高不下。
　　美棉一度反彈，鄭棉持續(xù)回落
　　洲際交易所(ICE)期棉在延續(xù)半個多月的下跌后扭轉(zhuǎn)頹勢大幅反彈，但下旬再度震蕩回落。主力1505月合約價格累計下跌1.63美分至63.10美分/磅，跌幅2.52%。ICE期棉主力合約自2月底至3月上半月止?jié)q持續(xù)回落，2月27-11日，主力1505月合約十連陰。2月底以來，市場對于ICE可交割庫存較低的炒作告一段落，反彈的棉價引發(fā)保值賣盤及消費買盤萎縮，整體基本面轉(zhuǎn)向利空。美棉出口周報顯示中國取消大量訂單，USDA月報下調(diào)中國消費，上調(diào)全球期末庫存，都顯示需求面不足以支撐棉價的持續(xù)漲勢；此外，中國新疆兵團降價、油價大跌、美元走強等諸多利空因素疊加，導(dǎo)致ICE期棉持續(xù)回落。3月2至17日，主力1505月合約價格累計下跌4.52美分至60.21美分/磅。3月18-23日，在美元持續(xù)走弱、美棉周度出口凈銷售顯著增加的助推下，ICE期棉止跌大幅反彈，ICE主力1505月合約累計上漲3.84美分至64.05美分/磅。隨著價格的上漲，投資者對后市顯得信心不足，市場跟進買盤減少，且部分多單選擇獲利了結(jié)，24-31日，在美棉出口量下降，產(chǎn)量上調(diào)，USDA美棉種植面積創(chuàng)六年新低，加之美元升值的綜合影響下，ICE期棉震蕩回落，主力1505月合約回落至63.10美分/磅。
　　國內(nèi)資源充足，但消費沒有任何復(fù)蘇跡象，棉花現(xiàn)貨銷售壓力增加，價格疲軟，兵團降價售棉及市場資金撤離等諸多利空主導(dǎo)鄭棉呈震蕩下行格局。3月3日開始，市場傳聞新疆兵團降低了機采棉最低銷售價格，大單采購還會有一定優(yōu)惠。消息一出，鄭棉應(yīng)聲而落，價格連續(xù)陰跌，即便月中美棉反彈也未能帶動其弱勢格局的改善。3月20日，鄭棉5月合約13000元/噸整數(shù)強支撐位失守。至月末，鄭棉已跌至前期低位，主力1509合約13100元/噸強支撐失守。供應(yīng)與需求的不對等使現(xiàn)貨棉價疲軟且價格有進一步下跌的趨勢，這將繼續(xù)拖累鄭棉下行。月末統(tǒng)計，近期1505合約累計跌335元至12865元/噸，跌幅2.54%。

　　棉花現(xiàn)貨銷售緩慢，價格走勢產(chǎn)生分化
　　春節(jié)過后的3月本該是下游紡織行業(yè)采購逐漸增加的節(jié)點，從而也將提振棉花價格。然而今年春節(jié)過后，下游采購啟動緩慢，雖然市場上棉花詢價、看貨、采購略有回暖，但市場普遍給予希望的原料集中補庫行情并未出現(xiàn)，棉花購銷情況沒有明顯改善。受兵團降價傳聞刺激，自元宵節(jié)(3月5日)后內(nèi)地企業(yè)涌去新疆看貨、采購，但整體心態(tài)依然謹(jǐn)慎，實際成交有限；并且企業(yè)以中間商為主，真正的棉紡織廠并不多。主要原因，一方面是棉花供應(yīng)充裕，截至3月底疆內(nèi)資源依然高達180萬噸以上，而內(nèi)地部分倉庫已經(jīng)脹庫；二是下游新訂單較少，產(chǎn)成品庫存及資金壓力都比較大；此外也受到印度潛在降價拋儲導(dǎo)致紗價下跌的預(yù)期影響；因此，棉紡織企業(yè)仍是隨用隨買為主，棉花等原料僅維持生產(chǎn)(截至3月底江浙等地紡企原料庫存僅在15-25天之間，較往年下降30-40%。)，市場批量成交少，也有部分企業(yè)用進口棉紗及一定量已清關(guān)美棉、印度棉、巴西棉替代了對國產(chǎn)棉的采購。此外，在原油走跌帶動下，滌綸短纖價格整體弱勢，化纖及新型纖維對棉花的替代作用依然明顯。
　　供應(yīng)壓力大且消費低迷使現(xiàn)貨棉價維持弱穩(wěn)運行。一方面是棉花市場對原料補庫的預(yù)期和對高等級棉挺價的支撐，另一方面是棉企3月還貸壓力下，銷售壓力增加，出貨意愿強烈(尤其是低等級棉花)，新疆兵團機采棉降價銷售，而下游受各種因素制約對棉花實際需求改善不大，造成了棉價運行的起伏和價格走勢的分化。上旬和下旬棉價表現(xiàn)相對堅挺，中旬棉花價格偏弱運行，因此內(nèi)地市場出現(xiàn)棉花企業(yè)在春節(jié)后先漲價，后未被市場接受又回調(diào)價格的現(xiàn)象。從品種看，“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、低質(zhì)低價”的價格分化特點明顯。中高等級棉花價格穩(wěn)中有漲，低等級棉花價格降價出售。隨著新疆棉花降價促銷及下旬山東某大型企業(yè)簽訂大單的帶動，市場銷售情況逐步好轉(zhuǎn)，國內(nèi)現(xiàn)貨市場棉價有企穩(wěn)跡象。兵團購銷簡報中提出在銷售量過半后適時提價，預(yù)計隨著3月底還貸壓力緩解，棉價或?qū)⒌臀换厣５┬枋Ш鉅顩r短期難以改善，因此棉價上漲空間有限。3月統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計微幅上漲26元/噸，月末價位在13475元/噸；價格比電子撮合1504合約高1065元/噸、比鄭棉期貨1505合約高610元/噸，價差大幅擴大。(參見：表一)
　　新疆皮棉市場銷售緩慢，價格分化較大，棉企惜售高等級棉，積極促銷機采棉和低等級手采棉(3128級及以下)，價格普遍低至12000-13000元/噸(均為毛重提貨)，南疆各監(jiān)管倉庫的提貨價也降至12800-13100元/噸；而公檢2128級(2129級)、1128級(1129級)等高品級手采棉的報價穩(wěn)定在13500-13700元噸，一些資金相對充裕、已按比例歸還銀行貸款的棉企甚至計劃每噸上調(diào)100-200元的報價。3月30日，南疆3128(3129)、2128(2129)級皮棉監(jiān)管庫提貨報價分別為13300-13500元/噸、13600-13800元/噸，成交價較報價低50-100元/噸。內(nèi)地倉庫與疆內(nèi)監(jiān)管庫的差價縮小至300-400元/噸(12、1月內(nèi)地和疆內(nèi)的差距在800元/噸以上)。由于價格和汽運優(yōu)勢，內(nèi)地入疆詢價、看貨的棉花經(jīng)營商、進出口貿(mào)易商等，采購和汽運出疆主要集中在北疆。截至3月底北疆很大一部分棉花加工企業(yè)皮棉銷售進度達到60%以上，而南疆銷售進度則集中在40-45%。
　　新疆棉大舉進入內(nèi)地，給地產(chǎn)棉銷售帶來很大壓力。3月30日，河北滄州地產(chǎn)棉出廠價3128級12800-13000元/噸、4128級12500-12600元/噸、2227級12300元/噸一線。滄州倉庫新疆手摘棉3128級價13600-13700元/噸、4128級13300-13400元/噸，較同級別地產(chǎn)棉價格高500-800元/噸。滄州新疆機采棉售價13100-13200元/噸，與地產(chǎn)棉價格基本持平，導(dǎo)致地產(chǎn)棉處于滯銷狀態(tài)。
　　按照先前政策規(guī)定，國家將在4月中旬公布新一年度的棉花直補目標(biāo)價格。因此，3月末關(guān)于國內(nèi)棉花政策的猜想及市場走向分析的消息不斷，棉紡織全行業(yè)處于政策和市場的敏感期。2015/16棉花年度的直補目標(biāo)價格是多少？執(zhí)行細(xì)則是否變化？儲備棉何時、以何價位拋售等一系列問題，成為目前關(guān)注的熱點。據(jù)業(yè)內(nèi)相關(guān)分析，新年度棉花的直補目標(biāo)價格在16000-18000元/噸之間的可能性較大，而內(nèi)地繼續(xù)實行定額補貼的可能性不大；2015年的拋儲是大概率事件，拋儲的時間應(yīng)該是6月以后、9月之前，而拋儲價格應(yīng)該比市場價更低較為合理。
　　長絨棉延續(xù)“漲姿勢”，外棉震蕩下滑
　　新疆及內(nèi)地長絨棉均呈持續(xù)上漲的態(tài)勢，月度累計漲500-700元/噸，市場普遍惜售。3月31日，新疆長絨棉到廠參考價格：137級27850元/噸(較上月漲550元)，136級27500元/噸(較上月漲700元)，237級27000元/噸(較上月漲600元)。新疆地方產(chǎn)優(yōu)質(zhì)長絨棉稀缺，“只囤不售”心理仍是主流，因此市場有價無市。3月30日，主產(chǎn)區(qū)阿瓦提長絨棉137級主流報價27400-27500元/噸(毛重、提貨)，237級26500元/噸、337級25700元/噸。雖整體惜售看漲，但對后期能走多高尚無心理預(yù)期。兵團長絨棉相對動銷，由于質(zhì)量優(yōu)于地方企業(yè)，因此價格較地方產(chǎn)的要高400-500元/噸。25日，某兵團企業(yè)127A級長絨棉報價已達27700-27800元/噸(公檢，公定結(jié)算)，個別質(zhì)量特優(yōu)報價高達27900元/噸。237級在26900元/噸一線。
　　內(nèi)地長絨棉商“捂盤待漲”，用棉企業(yè)“一單難求”。截至25日，黃河流域、長江流域倉庫137級長絨棉主流報價28200-28400元/噸、237級27400-27500元/噸。市場普遍認(rèn)為市場貨源稀缺，而下游紡企購棉意愿較強(3月中下旬以來，山東、江蘇、重慶等地一些以長絨棉為主要配棉的企業(yè)，大多滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，原料庫存降至10-15天的超低水平，補庫需求強烈。)，長絨棉存在繼續(xù)上漲空間，因此也惜售。

　　外棉價格震蕩下滑，交易冷清。港口外棉庫存不均衡，印度棉庫存量較大，貿(mào)易商去庫存壓力大；美棉、澳棉到港量仍少。截至27日，青島港S-6級保稅區(qū)價格67.5美分/磅一線，折1%關(guān)稅提貨價10600元/噸，較國產(chǎn)棉低2500-2600元/噸(3128級)。不少市場人士認(rèn)為，在經(jīng)過了3月中上旬的持續(xù)下跌之后，印度棉與國產(chǎn)棉的價差進一步拉大，后期下跌空間應(yīng)該不大。2、3月美棉抵港較少，造成已通關(guān)美棉價格持續(xù)上漲。截至27日，青島港SM1-5/32美棉價格在15500-16100元/噸。另外，澳棉由于成本較高，目前主港報價85.96美分/磅，折1%關(guān)稅提貨價13476元/噸。目前市場配額價格在2800-3000元/噸，港口已通關(guān)澳棉人民幣價格16500元/噸一線。市場認(rèn)為，港口庫存不均衡將有利于4月份內(nèi)地優(yōu)質(zhì)棉花和部分外棉的銷售。但國內(nèi)棉花供應(yīng)非常寬松，這除對國產(chǎn)棉是巨大壓力之外，對外棉也是很大壓力。因此，4月份外棉或有小幅上揚，但總體偏弱的格局不變。
　　3月統(tǒng)計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計下跌1.48美分/磅至69.77美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計算，折人民幣價格分別10976元/噸和13537元/噸，與當(dāng)日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價與進口棉的價差分別2499元/噸和-62元/噸，滑準(zhǔn)稅下外棉價格繼續(xù)反超國棉。

　　紗布市場不溫不火，中低檔紗線價格仍有下滑
　　下游紡織市場不溫不火，部分企業(yè)表示每單利潤情況好轉(zhuǎn)，但訂單量不甚理想。國產(chǎn)中低檔紗線和進口紗價格仍有下滑，進口紗對中低端棉紗市場沖擊明顯。
　　純棉紗價格弱勢下滑，整體交易量偏低，廠商普遍反映銷量較去年同期低。中低檔紗、中低支紗價格重心下滑；高檔紗、高支紗受澳棉、新疆長絨棉行情偏強帶動價格處于高位。國產(chǎn)普梳紗、氣流紡紗銷售不暢，實際成交商談優(yōu)惠較多；包漂白中高支純棉紗、緊密紡紗出貨順暢，價格堅挺。國產(chǎn)棉紗訂單不足，將抑制紡織企業(yè)對原料的需求。
　　棉坯布市場成交略上漲，部分品種價格仍有下滑。元宵節(jié)以后織廠開工增多，新接訂單多為小批量，大宗交易較少。常規(guī)純棉品種銷量不高，輕薄面料銷售較好，細(xì)布、縐布、竹節(jié)布等后期成交看好。廠家反映年后新訂單承接較為遲緩，銷量同比略有下降，前期庫存仍在優(yōu)惠出貨。色織格子和條紋棉布銷量呈放大趨勢，純棉府綢和彈力府綢成交有小幅增長。針織棉布訂單平穩(wěn)，整體價格略有下跌。江浙地區(qū)開工較多，整體在8-9成，訂單承接也較為順暢。山東地區(qū)開工8成左右，部分中小織廠庫存20天附近。
　　3月統(tǒng)計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的售價擴幅續(xù)降，銷售價分別下降130元/噸、100元/噸，月末分別運行在21470元/噸、25770元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋、JC40x40133x7263"府綢的售價分別下降0.01元/米、0.01元/米，分別運行在5.90元/米、8.08元/米的價位上。(參見：表二)
　　進口紗行情較平穩(wěn)，價格重心小幅盤整，需求增長恢復(fù)緩慢，成交偏弱，庫存上升。中低支進口棉紗在價格上普遍有500-1000元/噸的優(yōu)勢，基本同1、2月一致。印度、巴基斯坦、越南、臺灣等進口紗對國內(nèi)市場沖擊較大。月末進口紗成交有所增量，山東某貿(mào)易商印度A級21S價18600元/噸左右、32S價21000元/噸左右。3月中下旬以來抵港或計劃4月上旬抵港的外紗數(shù)量不斷上升，支數(shù)集中在40S及以下的普梳、精梳紗。港口庫存總量5.0-5.1萬噸，較上月增0.5萬噸左右。3月統(tǒng)計，進口棉紗價格指數(shù)FCYIndexC21S價格累計下滑40元/噸至17760元/噸，C32S價格累計下滑20元/噸至20090元/噸。(參見：表二)