【錦橋紡織網(wǎng)專(zhuān)稿】2015年2月上半月，滌綸短纖延續(xù)1月下旬反彈趨勢(shì)先漲后穩(wěn)。2月3-9日，1.4D直紡滌綸短纖均價(jià)累計(jì)上漲250元/噸，漲幅3.60%。2月10-15日，價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行在7190元/噸(見(jiàn)表一)(比同期國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花現(xiàn)貨價(jià)格低6247元/噸)，滌棉比價(jià)依舊處于較高水平，對(duì)棉花替代作用顯著。滌綸短纖此番上漲行情主要受到以原油領(lǐng)漲的聚酯大盤(pán)全面反彈的帶動(dòng)，成本上抬；供需方面，下游春節(jié)前多適量備貨，使得滌綸短纖廠家供貨偏緊，部分廠家處于負(fù)庫(kù)存狀態(tài)，亦支撐價(jià)格上漲。
　　2月3-4日，受油價(jià)和PX連續(xù)大漲等提振，聚酯原料價(jià)格上行，聚酯大盤(pán)整體心態(tài)有所轉(zhuǎn)變。滌綸短纖廠家漲價(jià)積極，低價(jià)貨源減少，滌綸短纖廠家報(bào)價(jià)普漲150元/噸以上，江浙1.4D直紡滌綸短纖主流報(bào)價(jià)漲至7100-7200元/噸出廠(+200)，成交重心上抬。下游節(jié)前入市備貨意愿增強(qiáng)，成交氣氛改善，但中小單為主，大單少見(jiàn)。廠家產(chǎn)銷(xiāo)普遍輕松超百，主流產(chǎn)銷(xiāo)150-250%，小廠較高產(chǎn)銷(xiāo)超300%。滌綸短纖廠家供貨偏緊，部分滌綸短纖廠家處于負(fù)庫(kù)存狀態(tài)，欠貨7-10天不等。5-6日，油價(jià)繼續(xù)大幅震蕩，聚酯大盤(pán)觀望氣氛濃厚，滌綸短纖價(jià)格小幅補(bǔ)漲，江浙1.4D直紡滌綸短纖主流報(bào)至7200-7250元/噸出廠。下游追高謹(jǐn)慎，成交偏淡。隨著春節(jié)假期臨近(9日以后)，雖油價(jià)仍大幅震蕩上漲，但下游多已于上周備貨完畢，入市意愿不強(qiáng)，滌綸短纖剛需萎縮，詢盤(pán)氣氛清淡，成交稀少。滌綸短纖廠家量平價(jià)穩(wěn)，以交付前期欠貨為主。隨著節(jié)日氣氛濃郁，下游紗廠停車(chē)放假增多，物流運(yùn)輸車(chē)輛也逐漸減少。2月15日，江浙1.4D直紡滌綸短纖主流價(jià)7200-7300元/噸出廠，較上周漲約50元/噸。
　　需求方面，節(jié)前紗廠多有適度備貨，若無(wú)假期油價(jià)大漲刺激，預(yù)計(jì)節(jié)后第一周需求偏弱。供應(yīng)方面，春節(jié)假期滌綸短纖平均負(fù)荷或在52%附近，節(jié)后供應(yīng)基本充裕，廠家整體庫(kù)存壓力不大。綜合來(lái)看，春節(jié)假期油價(jià)走勢(shì)將為節(jié)后聚酯行情指明方向，目前心態(tài)仍存分歧，下游生產(chǎn)恢復(fù)節(jié)奏也將影響滌綸短纖行情。后市需密切關(guān)注原油及PTA行業(yè)庫(kù)存的變化。

　　原料方面，紐約油價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，滌綸短纖上游原料PX和MEG的漲幅弱于原油，PTA和聚酯切片更次之。石腦油一體化PX現(xiàn)金流收縮，PTA工廠現(xiàn)金流虧損。
　　紐約油價(jià)止跌反彈。自1月29日下跌至44.45美元/桶的低位后紐約原油期貨出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，截至2月13日，3月主力合約反彈幅度達(dá)18.74%。2月上半月，油價(jià)運(yùn)行呈暴漲暴跌的態(tài)勢(shì)，在48-53美元之間寬幅震蕩，總體呈上漲走勢(shì)，前兩周分別有7.2%和2.1%的漲幅。2月3日，3月主力合約漲至53.05美元/桶的近期高位。上漲支撐因素：美國(guó)油井鉆機(jī)數(shù)量的持續(xù)下降使得市場(chǎng)關(guān)于原油供需逐步改善的信心增加；美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期提升需求前景；石油輸出國(guó)組織對(duì)需求層面的積極評(píng)估；烏克蘭和俄羅斯達(dá)成停火協(xié)議緩解俄羅斯原油需求的擔(dān)憂等。利空因素仍舊是由美國(guó)頁(yè)巖油增產(chǎn)所導(dǎo)致的全球原油過(guò)剩格局沒(méi)有改變。歐佩克組織1月原油產(chǎn)量增加，俄羅斯產(chǎn)量依舊高企，美國(guó)原油庫(kù)存規(guī)模依然處于80年來(lái)的高位。供應(yīng)不斷增加，需求卻并不樂(lè)觀。據(jù)了解，3月開(kāi)始煉廠將逐步檢修，4、5月開(kāi)工率較低，原油價(jià)格在需求端的支撐難尋。2月13日，3月主力合約收于52.78美元/桶，2月以來(lái)累計(jì)上漲4.54美元，漲幅9.41%。
　　隨著原油大漲，PX因利潤(rùn)壓縮跟隨震蕩反彈。2月4日，PX暴漲71美元突破800美元/噸整數(shù)位關(guān)口至848美元/噸。截至13日，亞洲PX價(jià)格累計(jì)上漲59美元(7.69%)至826美元/噸。2月PXACP合同執(zhí)行價(jià)在710美元(折合PTA成本僅在4100元/噸附近)，PX2月負(fù)荷仍維持在高位，供應(yīng)壓力依舊。
　　PTA反彈幅度有限，呈現(xiàn)不溫不火的振蕩小漲行情。PX反彈給PTA以成本支撐。不過(guò)2月以來(lái)，PTA負(fù)荷維持在70-75%的高位，下游聚酯、織造負(fù)荷卻持續(xù)下滑，加上織造廠節(jié)前備貨基本結(jié)束，紗線坯布基本休市，且3-4月有350萬(wàn)噸的新產(chǎn)能即將投放壓制市場(chǎng)，PTA供需過(guò)剩壓制市場(chǎng)。PTA上行有壓力，向下有支撐。2月以來(lái)，PTA內(nèi)盤(pán)現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲195元/噸(4.47%)至4560元/噸，仍運(yùn)行在5000元/噸整數(shù)位關(guān)口之下。同期，低庫(kù)存的MEG在炒作下重心上行較大(7.49%)，預(yù)計(jì)節(jié)后PTA存在庫(kù)存壓力，MEG基本面相對(duì)偏強(qiáng)。中石化2月PTA預(yù)收款4800元/噸。
　　近期，在PTA產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈過(guò)程中出現(xiàn)囤貨行為。一方面是部分聚酯企業(yè)和抄底投機(jī)資金囤積PTA；另一方面是終端織造企業(yè)囤積聚酯產(chǎn)品積極性大增，即便是在織造開(kāi)工率從70%逐步下滑至35%的過(guò)程中，企業(yè)采購(gòu)原料積極性依然有增無(wú)減。
　　上半月統(tǒng)計(jì)，中國(guó)PX開(kāi)工率在81%附近(與月初持平)，PTA裝置開(kāi)工率75.2%(較月初上調(diào)2.2%)，下游聚酯開(kāi)工率大幅下降至69%(較月初下調(diào)7.7%)，織造織機(jī)負(fù)荷大幅下降至37%(較月初下調(diào)18%)。PTA工廠庫(kù)存在6-7天左右，聚酯工廠庫(kù)存在5-6天左右，庫(kù)存上漲1-2天。

　　受滌綸短纖價(jià)格上漲提振，部分純滌紗價(jià)格小漲100-150元/噸，走貨較順暢。滌棉紗價(jià)格平穩(wěn)，出貨量減。山東某廠進(jìn)口棉大化CVC50/5032S價(jià)18000元/噸、T65/C3545S價(jià)20500元/噸。純滌紗32S均價(jià)累計(jì)上漲145元至11455元/噸，T65/C3545S均價(jià)累計(jì)微幅下跌10元至18180元/噸。盛澤純滌紗45S價(jià)格累計(jì)上漲100元至12400元/噸附近，T65/C3532S價(jià)格持穩(wěn)在15300元/噸。
　　滌棉坯布較平穩(wěn)，滌棉線絹、紗卡受童裝企業(yè)歡迎，易于洗滌主要用于制作外套童褲。滌棉冬季面料營(yíng)銷(xiāo)走淡，但春季面料仍有批量下單。滌棉坯布代表品種T65/C3545x45110x7663"滌細(xì)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行在4.62元/米。(見(jiàn)表二)