鄭棉減倉下跌創(chuàng)出新低

——棉花日評(2.27)

　　美棉繼續(xù)下跌。隔夜美棉震蕩后再次跳水，有效下破20日線，5月收86.37跌98點(diǎn)，圖形破壞，關(guān)注85一線支撐。倉單增至5.78萬噸。
　　央行繼續(xù)兌現(xiàn)收緊預(yù)期本周凈回籠1600億資金。周四（2月27日），交易員透露，央行進(jìn)行600億元14天期正回購操作。央行周二進(jìn)行了1000億14天正回購操作，本周公開市場無正逆回購及央票到期，由此推算，若央行不再進(jìn)行其他操作，本周央行凈回籠1600億元流動性。另外，25日還有約上千億的法定準(zhǔn)備金補(bǔ)繳流出。此前兩周，央行公開市場分別凈回籠1080億元和4500億元。
　　中國2月官方制造業(yè)PMI料降至八個(gè)月低位。中國2月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI本周六（3月1日）公布，綜合12位分析機(jī)構(gòu)預(yù)估中值顯示，2月官方制造業(yè)PMI預(yù)計(jì)將降至50.1，為連續(xù)第三個(gè)月下滑，且為2013年6月以來最低水準(zhǔn)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，從高頻數(shù)據(jù)看，2月需求端和生產(chǎn)端景氣均有所回落。需求端看，春節(jié)期間消費(fèi)增速創(chuàng)2005年歷史數(shù)據(jù)公布以來新低，投資建設(shè)行為有所減速，水泥、鋼材等主要生產(chǎn)資料價(jià)格大幅回調(diào)、庫存上升，節(jié)后出口貨量大幅萎縮。
　　A股升0.30%，兩桶油大漲。周四（2月27日），A股走勢分化明顯，上證綜指震蕩收漲，盤中曾攻上30日和5日均線，深證成指高開低走，創(chuàng)5年收盤新低。創(chuàng)業(yè)板指早盤反彈并逼近1500點(diǎn)關(guān)口，但之后便再次大幅跳水。截至收盤，上證綜指漲6.10點(diǎn)或0.30%收報(bào)2047.35點(diǎn)；中小板指收跌2.33%，創(chuàng)業(yè)板指收跌3.50%。
　　期市多數(shù)下挫，滬銀跌逾3%。周四（2月27日），商品期市走勢分化，滬銀跌逾3%，纖維板、橡膠跌逾2%，滬金、滬銅均走低。豆類油脂集體上揚(yáng)，棕櫚油、豆油、菜油均漲逾1%。滬銀跌3.03%，報(bào)4283元/千克。
　　印度出口棉花70%以上已裝運(yùn)。截至1月底，印度棉花出口裝運(yùn)量在110-128萬噸，約為本年度預(yù)計(jì)出口總量的70-80%。本周印度貿(mào)易商及紡企持續(xù)采購棉花，26日S-6棉軋花廠提貨價(jià)88美分/磅，較前一日跌30-40點(diǎn)，當(dāng)日新花收購量折皮棉34680噸，主要來自馬哈拉施特拉邦及古吉拉特邦。
　　ICE連續(xù)下跌，貿(mào)易商反應(yīng)，雖然今日買家詢盤看貨不少，但銷售情況仍不樂觀。買家認(rèn)為棉價(jià)還會繼續(xù)下行，觀望情緒仍然濃烈。保稅印度棉價(jià)格仍在91.50-92.50美分/磅；即期裝運(yùn)的西非棉船貨價(jià)格較前一日跌1.5美分/磅，目前價(jià)位93.5美分/磅；美棉船貨較前一日跌1美分左右，目前EMOTSM價(jià)位在99.50美分/磅。
　　臺灣紡企積極采購進(jìn)口棉。上周，中國臺灣紡企及越南臺企采購3-4月裝運(yùn)的1000噸印度S-6棉，CFR價(jià)格約90-91美分/磅，還包括美棉USEastern/M/O/T，數(shù)百噸31-3-36“綠卡棉”至臺灣及越南CFR價(jià)格分別為98.25及99.7美分/磅；3月裝運(yùn)的300西非棉科特迪瓦TypeMANBO/s至越南CFR價(jià)格93.49美分/磅。
　　收購進(jìn)入尾聲，棉農(nóng)準(zhǔn)備春播。河北景縣籽棉收購工作經(jīng)接近尾聲，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)表示近期籽棉收購量較少，待收購?fù)瓿梢粋€(gè)整合同后即停止籽棉收購工作，不會等待到3月底。棉農(nóng)開始備播工作，但由于新年度國家取消臨時(shí)收儲政策，預(yù)計(jì)植棉面積將有所下降。
　　收儲總成交588萬噸。26日計(jì)劃收儲93210噸，成交22840噸，成交比例24.5%。其中疆內(nèi)成交8800噸，內(nèi)地庫成交14040噸。收儲累計(jì)成交588.5萬噸，新疆累計(jì)成交391萬噸，內(nèi)地累計(jì)成交197萬噸。
　　拋儲成交58.5萬噸。27日計(jì)劃拋儲25250噸，成交5314噸，成交比例21.05%。當(dāng)日最高成交價(jià)18710元/噸，最低成交價(jià)16960元/噸。舊國標(biāo)成交平均價(jià)17347元/噸，折328價(jià)18001元/噸。截止27日拋儲累計(jì)成交58.5萬噸。
　　紗廠庫存增加，回款艱難。全棉紗價(jià)格多數(shù)維穩(wěn)，僅少量按需采購，市場普遍對后市持悲觀心態(tài)。河北一廠家普梳32S出廠價(jià)在25000元/噸，40S價(jià)格在26800-27000元/噸，目前企業(yè)反映銷售均無利潤可言，零星適量出貨。江南地區(qū)個(gè)別全棉精梳有呈現(xiàn)出下調(diào)的態(tài)勢。企業(yè)面臨財(cái)年轉(zhuǎn)換，資金緊缺的現(xiàn)狀較為嚴(yán)重，織造企業(yè)多以回款為重心，原料采購心態(tài)表現(xiàn)謹(jǐn)慎。
　　鄭棉放量下跌。27日，鄭棉走勢已破位，加之外棉大跌，鄭棉405低開后反彈，但上方壓力大，盤中再次減倉跳水，逼近19300一線；日線下破昨日低點(diǎn)，重心繼續(xù)下沉，收于60日線下方。
　　409與411僅相差兩個(gè)月，但價(jià)差巨大，因此今日遭到打壓，在各合約中跌幅最大。
　　411增倉下跌，501低開后持續(xù)下破，盤中下破1月28日的低點(diǎn)。
　　1405收于19400，跌165點(diǎn)，1409收于18320，跌475點(diǎn)，1411合約收16805，跌245點(diǎn)。1501收16425，跌195點(diǎn)。
　　鄭棉總成交50704手，減少1806手，持倉16.5萬手，增加514手。
　　截至2月27日，鄭棉生成倉單152張，增加1張，倉單預(yù)報(bào)41張，不變。
　　近日傳言拋儲會搭售配額，或降價(jià)至17000元/噸，無論采用哪種方式，都會令紡企成本大降，近日拋儲成交持續(xù)下滑，應(yīng)該是對這一消息的反應(yīng)；國儲庫存1200萬噸，紡企隨用隨購，外棉議價(jià)能力增強(qiáng)。收儲最后一年，不排3月后倉單會增加。收儲3月底結(jié)束后405將成全球最高價(jià)。宏觀不穩(wěn)定，房地產(chǎn)動蕩引發(fā)市場對中國經(jīng)濟(jì)深層擔(dān)憂，股市商品普跌，棉紡織下游疲軟，在這種大環(huán)境下，鄭棉逼倉已結(jié)束；對于遠(yuǎn)月合約，收儲退出意味著全球供應(yīng)增加600萬噸，沖擊外棉，導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。且目前國內(nèi)棉價(jià)遠(yuǎn)在種植成本之上，因此遠(yuǎn)月長期看空。
　　操作上，對鄭棉合約全面看空，但下跌節(jié)奏會不同。405和409絕對價(jià)格高，還有較大下跌幅度。411和501同在新年度，但411與501價(jià)差較大，在501大跌的情況下，411還有較大跌幅。
　　今日鄭棉405繼續(xù)大幅下跌，格局弱化，空單繼續(xù)持有；501空單繼續(xù)持有。