拋儲(chǔ)或搭配額鄭棉格局弱化

——棉花日評(píng)(2.25)

　　美棉沖高回落，收上影陽(yáng)線。隔夜美棉震蕩走高，盤(pán)中突破90，沖高回落，收上影陽(yáng)線，5月合約收89.30美分/磅，漲95點(diǎn)。倉(cāng)單將至5.7萬(wàn)噸。
　　央行回籠加碼，周二進(jìn)行1000億正回購(gòu)操作。周二（2月25日），交易員透露，央行進(jìn)行1000億14天正回購(gòu)操作。上周公開(kāi)市場(chǎng)重啟正回購(gòu)，但對(duì)資金面影響有限，銀行間市場(chǎng)短期利率繼續(xù)走低。本周公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)正逆回購(gòu)及央票到期。上周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠1080億元。有分析指出，外匯占款應(yīng)是最近資金愈發(fā)寬松的重要因素之一，如果這一因素持續(xù)發(fā)酵，公開(kāi)市場(chǎng)的回籠可能還會(huì)加碼，甚至不排除重啟央票發(fā)行。
　　李稻葵：中國(guó)或?qū)⑿挤€(wěn)增長(zhǎng)措施。清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任、全國(guó)政協(xié)委員李稻葵在彭博電視上稱(chēng)，中國(guó)或?qū)⒊雠_(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施。中國(guó)房?jī)r(jià)太高，難以持續(xù)。預(yù)計(jì)2014年上半年將出現(xiàn)一些違約現(xiàn)象。
　　A股創(chuàng)五個(gè)月最大跌幅，80余只個(gè)股跌停。周二（2月25日），A股再度大幅殺跌，上證綜指下挫逾2%創(chuàng)5個(gè)多月來(lái)最大跌幅，深證成指則創(chuàng)8個(gè)月以來(lái)的調(diào)整新低，創(chuàng)業(yè)板指在創(chuàng)出歷史新高后跳水，跌幅一度超5%。題材板塊全線重挫，80余只個(gè)股跌停。截至收盤(pán)，上證綜指跌42.47點(diǎn)，中小板指收跌4.16%，創(chuàng)業(yè)板指收跌4.37%，盤(pán)中最高觸及1571.40點(diǎn)。
　　期市多數(shù)下挫，甲醇領(lǐng)跌3.59%。周二（2月25日），商品期市多數(shù)下挫，橡膠、甲醇依然弱勢(shì)，上一交易日跌停之后，延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。雞蛋尾盤(pán)快速下挫，收跌近3%。甲醇跌3.59%，報(bào)2792元/噸。橡膠跌2.77%，報(bào)14590元/噸。鐵礦石、PTA、焦炭等品種跌逾1%。動(dòng)力煤一改弱勢(shì)，領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)期市，塑料漲逾1%。
　　中紡聯(lián)：儲(chǔ)備棉未來(lái)拋售仍可能搭配進(jìn)口配額。中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)高勇在中紡圓桌論壇上表示，目前，儲(chǔ)備棉庫(kù)存1300萬(wàn)噸左右，未來(lái)棉花政策存在變數(shù)，國(guó)家可能通過(guò)將進(jìn)口配額與儲(chǔ)備棉拋儲(chǔ)搭配方式去庫(kù)存。高勇稱(chēng)，目前看來(lái)，在棉花政策工具層面，儲(chǔ)備棉可以利用的唯一有效手段是進(jìn)口配額。
　　兵團(tuán)累計(jì)收購(gòu)皮棉153萬(wàn)噸。截止2月21日，兵團(tuán)累計(jì)收購(gòu)皮棉153.6萬(wàn)噸，去年同期收購(gòu)142萬(wàn)噸；累計(jì)銷(xiāo)售144.6萬(wàn)噸，去年同期銷(xiāo)售140.2萬(wàn)噸；今年庫(kù)存8.97萬(wàn)噸，去年同期庫(kù)存1.99萬(wàn)噸。截止2月20日累計(jì)發(fā)運(yùn)棉花34.4萬(wàn)噸，去年同期發(fā)運(yùn)41.2萬(wàn)噸，同比減少16.6%。
　　內(nèi)地棉企計(jì)劃赴疆包廠。進(jìn)入2月中旬，河北、山東、河南、湖北等地棉企業(yè)派人到北疆、南疆考察、調(diào)研2014年承包、租賃棉花加工生產(chǎn)線事宜，但對(duì)新疆對(duì)外承包棉企提出的保底加工量3500-4000噸或一次性支付300萬(wàn)元以上承包費(fèi)的操作方式普遍不肯接受，希望能降低保底量或降低承包費(fèi)用。
　　收儲(chǔ)總成交584萬(wàn)噸。24日計(jì)劃收儲(chǔ)93030噸，成交29480噸，成交比例31.7%。其中非骨干企業(yè)新疆庫(kù)點(diǎn)計(jì)劃收儲(chǔ)28000噸，實(shí)際成交8400噸，成交比例30.0%；內(nèi)地庫(kù)計(jì)劃收儲(chǔ)63510噸，實(shí)際成交19560噸，成交比例30.8%；骨干企業(yè)成交1520噸。收儲(chǔ)累計(jì)成交5839740噸，新疆累計(jì)成交3894460噸，內(nèi)地累計(jì)成交1945280噸。
　　拋儲(chǔ)成交57萬(wàn)噸。25日拋儲(chǔ)成交12062.6634噸，成交比例43.03%。舊國(guó)標(biāo)成交平均價(jià)17530元/噸，折328價(jià)格18092元/噸。新國(guó)標(biāo)平均成交價(jià)較上一交易日漲74元/噸。當(dāng)日最高成交價(jià)18550元/噸，最低成交價(jià)16850元/噸。截止25日，拋儲(chǔ)累計(jì)成交57萬(wàn)噸。
　　棉紗市場(chǎng)心態(tài)悲觀。全棉紗價(jià)格多數(shù)維穩(wěn)，僅少量按需采購(gòu)，零星走貨，整體觀望情緒濃重，普遍對(duì)后市持悲觀心態(tài)。河北地區(qū)棉紗市場(chǎng)價(jià)格也呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整，出貨滯緩，一廠普梳32S出廠價(jià)在25500元/噸，40S出廠價(jià)27000元/噸，因買(mǎi)家不多，實(shí)際商談?dòng)凶尷麅?yōu)惠幅度。進(jìn)口紗線近日有小幅走弱趨勢(shì)，青島港32S印度紗報(bào)價(jià)在23900-24200元/噸，但視不同買(mǎi)家商談?dòng)嗟芈杂蟹糯蟆?br /> 　　鄭棉增量下跌。25日，股市大幅下跌，多數(shù)商品延續(xù)跌勢(shì)。鄭棉延續(xù)昨日弱勢(shì)，低開(kāi)后回升，盤(pán)中震蕩后尾盤(pán)再次向下，下破昨日低點(diǎn)，格局弱化；小時(shí)線盤(pán)中后尾盤(pán)下挫。由于405處于高位，近遠(yuǎn)月價(jià)差極大，近日405跌幅較大。遠(yuǎn)月走勢(shì)較穩(wěn)，501弱勢(shì)震蕩，未破昨日低點(diǎn)，收小陰線。
　　1405收于19775，跌25點(diǎn)，1409收于18785，漲55點(diǎn)，1411合約收17100，跌15點(diǎn)。1501收16615，跌15點(diǎn)。
　　鄭棉總成交20024手，減少19054手，持倉(cāng)16.1萬(wàn)手，減少1588手。
　　截至2月25日，鄭棉生成倉(cāng)單151張，減少4張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)41張，不變。
　　收儲(chǔ)成交584萬(wàn)噸，公檢704萬(wàn)噸；拋儲(chǔ)累計(jì)成交57萬(wàn)噸。下游棉紗清淡，加之國(guó)儲(chǔ)敞開(kāi)供應(yīng)，紡企不急于采購(gòu)。
　　現(xiàn)貨低迷，國(guó)家低價(jià)拋儲(chǔ)，如搭售配額，拋儲(chǔ)實(shí)際成交價(jià)不到18000；收儲(chǔ)3月底結(jié)束，405將是全球最高價(jià)，加之今年是收儲(chǔ)最后一年，在現(xiàn)貨低迷的情況下，不排3月后期貨倉(cāng)單增加，因此對(duì)近月逼倉(cāng)不過(guò)分期待。對(duì)于遠(yuǎn)月合約，過(guò)去兩年中國(guó)每年從全球收走600多萬(wàn)噸棉花，而收儲(chǔ)退出意味著全球市場(chǎng)上將多出600萬(wàn)噸供應(yīng)，會(huì)對(duì)外棉形成沖擊；且對(duì)照遠(yuǎn)月，內(nèi)外棉價(jià)差仍大。此外，目前棉價(jià)也遠(yuǎn)在種植成本之上，因此，遠(yuǎn)月長(zhǎng)期看空。
　　中國(guó)大量收儲(chǔ)導(dǎo)致外圍供應(yīng)減少，提振外盤(pán)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存龐大，與國(guó)外境況不同。今日鄭棉延續(xù)跌勢(shì)，日線形成圓頂，格局進(jìn)一步弱化。405空單持有，1501關(guān)注16500一線支撐，空單中線持有。