【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2014年9月，國內(nèi)棉花市場正式進入2014/15年度，即“后收儲時代”的第1個棉花年度，也是我國首次實施棉花目標(biāo)價格改革試點的年度。這個月雖已進入紡織業(yè)“金九”傳統(tǒng)需求旺季，然而“旺季”行情難免落空也在業(yè)內(nèi)的預(yù)料之中。9月17日中國棉花目標(biāo)價格直補細(xì)則的出臺，攪動棉花市場的相對“平穩(wěn)”運行。以此為界，國內(nèi)外棉花期現(xiàn)貨價格聯(lián)動大幅下調(diào)，內(nèi)外棉價超跌。與此同時，國內(nèi)純棉紗布行情并未因旺季的到來而明顯升溫，依然清淡疲態(tài)運行，價格跟跌棉花。
　　9月，ICE期棉大幅震蕩下行，價格累計止?jié)q超跌。上中旬，ICE期棉行情大幅震蕩。月初一周因受美元指數(shù)持續(xù)走強、全球增產(chǎn)預(yù)期、中國需求下降、印度和美國德州棉區(qū)降雨等多方面因素的打壓而大幅跌破70美分/磅。8-11日，在USDA9月報調(diào)減美棉產(chǎn)量的利好刺激下反彈，ICE期棉強勢四連漲，其中，近期1410月合約于9月10日收復(fù)70美分/磅強支撐位失地，11日收于本月的最高價70.79美分/磅。而下旬，ICE期棉行情受中國政策面消息影響以大幅下滑為主。18-25日，受中國棉花目標(biāo)價格直補細(xì)則出臺及明年減少進口配額等多重利空消息打壓，ICE近期1410月合約八連跌，累計下跌5.13美分/磅。25日收于全月最低價61.49美分/磅。全月統(tǒng)計，ICE近期1410月合約結(jié)算價累計下降5.64美分/磅，降幅8.34%。月末價位61.96美分/磅，接近60美分/磅的低支撐價位。(參見：表一)。

　　9月17日，國內(nèi)棉花直補細(xì)則的塵埃落定，引領(lǐng)鄭棉期貨合約及國內(nèi)現(xiàn)貨皮棉價格加速下跌。2014/15年度國內(nèi)棉價開始回歸市場，內(nèi)外棉價差也將逐步縮小，國內(nèi)棉價有望向進口棉港口完稅價靠攏。
　　鄭棉近期1411合約以震蕩大幅下行為主，月底超跌反彈。9月17日之前，期棉市場在苦苦等待直補細(xì)則中行情以震蕩為主，近期1411合約價格累計下跌100元/噸。18-25日，使棉價失去支撐得中國棉花目標(biāo)價格直補細(xì)則出臺后，近期1411合約亦上演八連跌，累計大幅下跌725元/噸，25日收于全月最低價14015元/噸。但在25日發(fā)改委等八部門召開的“全國棉花工作電視電話會議”明確明年3月底前儲備棉暫停投放和進口配額原則上不會增發(fā)的政策后，近乎絕望的棉花期貨卻在26日迎來“驚天大逆轉(zhuǎn)”，鄭棉大幅反彈漲停。目前，國內(nèi)利空基本出盡，不再增發(fā)配額等利多消息浮現(xiàn)。從基本面看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為鄭棉底部已現(xiàn)，但大幅上漲困難，后市運行有望轉(zhuǎn)入底部震蕩，上方壓力在14000元/噸，下方支撐在13000元/噸。全月統(tǒng)計，近期1411合約累計下降540元/噸，降幅3.64%，月末價位14300元/噸。鄭棉主力1501合約于24日跌破13000元/噸的關(guān)口，25日低至12660元/噸，月末價位13410元/噸。
　　棉花直補實施方案公布前的9月上中旬，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨運行較平穩(wěn)，延續(xù)日日微幅下調(diào)的節(jié)奏向鄭棉期貨主力合約及進口棉價格靠近。但方案公布后的9月下旬，現(xiàn)貨價格跌幅明顯擴大，日跌幅大致在150-200元/噸?，F(xiàn)貨交易依然無量。由于拋儲已于8月底結(jié)束，新花上市時間較往年推遲，棉花供應(yīng)“真空期”，紡企采購部分外棉、轉(zhuǎn)售的國儲棉和新疆兵團棉花等來過渡。雖不少紡企都反映庫存告急，但因預(yù)期國內(nèi)棉價仍將有較大下降，所以目前仍隨用隨買以減少風(fēng)險。
　　月末統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計超大幅下降1614元/噸，降幅9.50%，月末價位15378元/噸。價格比電子撮合1410合約高1113元/噸、比鄭棉期貨1411合約高1078元/噸。(參見：表一)
　　國家棉花直補政策雖已落地，但補貼具體價格是9-11月平均價，軋花廠要等到11月才能計算成本，市場看不清棉花價格的“底部”，造成棉農(nóng)不愿售，棉花企業(yè)不敢收，棉紡企不敢買的現(xiàn)象。且籽棉收購價持續(xù)下跌，且內(nèi)地價格高于新疆。截至29日阿克蘇、喀什等地籽棉收購價已低至2.7-2.8元/斤，按照這個價格水平計算，預(yù)計新疆新棉上市價格要低于15000元/噸，運抵內(nèi)地價格不會超過15500元/噸；河北、山東籽棉到廠價3.50-3.60元/斤，衣分能夠達到37-38%，新加工的白棉成本14200-14400元/噸，白棉3級預(yù)售報價15200-15300元/噸。在目標(biāo)價新機制下，市場各方要經(jīng)歷1個試探摸索期，最終才能形成1個適合市場規(guī)律的交易規(guī)則。在這場博弈中，市場之手將加大棉花加工企業(yè)分化。
　　長絨棉價格止跌困難，繼續(xù)大幅跌落。由于國產(chǎn)長絨棉庫存已不多，價格長期下跌致虧損巨大，因此貿(mào)易商挺價意愿較強，長絨棉在上旬曾短暫止跌。但缺乏下游紗線需求的有效支撐，加之新年度長絨棉即將上市，貿(mào)易商拋貨力度加大，價格止跌困難，再度下行。市場雖有強烈的止跌意愿，但因?qū)π履甓乳L絨棉收購價看低、及貿(mào)易商急于回收資金用于新年度收購加工，長絨棉短期企穩(wěn)壓力仍大。9月30日，新疆長絨棉到廠參考價格：137級28000元/噸（累計下跌800元/噸），237級27200元/噸（累計下跌500元/噸），337級26700元/噸（累計下跌300元/噸）。
　　進口棉銷售在拋儲結(jié)束后的棉花供應(yīng)“真空期”出現(xiàn)升溫，給貿(mào)易商、經(jīng)銷商減輕不少壓力。印棉購銷兩旺，其次是澳棉，美棉高等級棉花難尋。但進口棉價格卻在內(nèi)外棉價大幅下滑的壓力下，震蕩走低。月末，印棉價格直逼15000元/噸臨界點，澳棉M級跌至16700元/噸左右，美棉跌至16500元/噸附近。此外，中國原則上不增加發(fā)放進口配額的政策，使貿(mào)易商信心進一步受挫。有貿(mào)易商指出，自2005年中國進口量出現(xiàn)明顯增長以來，今年或是最為難熬的1年，企業(yè)要做好心理準(zhǔn)備，迎接至少一兩個“寒冬”。
　　全月統(tǒng)計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計大幅下降5.56美分/磅，降幅6.97%，月末價位74.24美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計算，折人民幣價格分別11776元/噸和13976元/噸，與當(dāng)日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價與進口棉的價差分別3602元/噸和1402元/噸，國內(nèi)棉價跌幅大于進口棉造成內(nèi)外棉價差大幅縮小。
　　棉花政策面，早在年初（1月19日）棉花目標(biāo)價格改革試點政策就已確定，4月5日，目標(biāo)價格確定為19800元/噸。而現(xiàn)已進入新的棉花年度，直補細(xì)則卻遲遲未出，新棉開始采摘，棉企迷茫不敢開秤。直到9月17日《新疆棉花目標(biāo)價格改革試點工作實施方案》才在市場各方的翹首以盼中塵埃落定?！斗桨浮访鞔_市場廣為關(guān)注的補貼方式：目標(biāo)價格補貼額與種植面積、交售籽棉量、種植品種等掛鉤，采取60%按面積補貼，40%按實際籽棉交售量補貼。長絨棉和彩棉的目標(biāo)價格補貼標(biāo)準(zhǔn)（產(chǎn)量部分）是陸地棉補貼標(biāo)準(zhǔn)的1.3倍。隨后，9月22日召開的“棉花目標(biāo)價格改革試點和市場調(diào)控”新聞發(fā)布會提出：國家也會給予長江、黃河流域等內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)適當(dāng)補貼；明年3月底前暫停儲備棉投放；棉花進口方面，除發(fā)放89.4萬噸關(guān)稅進口配額外，不再增發(fā)進口配額。目前，各方期待盡快出臺內(nèi)地棉花定額直補操作方案，以打破棉農(nóng)惜售心理，方便各方啟動新棉市場。

　　國內(nèi)紗、布市場成交冷清，價格繼續(xù)下跌。隨著旺季來臨，秋市溫和啟動，下游織造織機開工負(fù)荷升至77%（較月初上調(diào)10%），較前期低位有明顯回升。
　　純棉紗供大于求，整體上大宗交易不足，以散量低價紗成交為主，價格擴幅下跌，實際成交多一單一議。前期隨著秋市啟動一些優(yōu)質(zhì)普梳中低支紗16、21、32、40S等走貨相對較好，中高支紗、精梳紗訂單交易，庫存較多，價格下調(diào)，不少紗廠限停產(chǎn)保價。但隨著棉價快速跌落、籽棉收購價的走低及內(nèi)需乏力的拖拽，純棉紗價格整體跌勢加快，月跌幅在500-700元/噸。紡紗廠家生產(chǎn)開機仍舊不足，庫存消化緩慢，賒欠貨款現(xiàn)象仍有不少，紗廠流動資金緊張的問題仍難以緩解，廠家積極送貨到門以回籠資金。目前普遍虧損嚴(yán)重，整體觀望情緒較重。不過隨著棉價的下跌，純棉紗從成本來說相對滌紗競爭優(yōu)勢正在增強，銷售也有望得到好轉(zhuǎn)。全月統(tǒng)計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的售價止?jié)q下跌或擴幅續(xù)降，銷售價分別下降505元/噸、680元/噸，月末分別運行在23920元/噸、28410元/噸的價位上。(參見：表二)
　　進口紗供大于求，銷量不足，價格持續(xù)下滑。進口紗現(xiàn)貨到港量有所增加，下游織廠需求恢復(fù)緩慢，致整體供求寬松。目前港口外紗庫存維持在8萬噸左右，庫存仍處于高位，貿(mào)易商銷售壓力較大，保持微利甚至虧損。23-24日，上海、寧波港印度A級C21S、32S、40S人民幣報價集中在20800-21200元/噸、23000-23300元/噸、23800-24200元/噸。杭州某貿(mào)易公司印度產(chǎn)氣流紡16S價16000元/噸，普梳高配21S價21800元/噸、32S價23000元/噸，精梳32S價26000元/噸。全月統(tǒng)計，進口棉紗價格指數(shù)FCYIndexC21S價格擴幅續(xù)降，累計下滑575元/噸至20510元/噸，C32S價格擴幅續(xù)降，累計下滑540元/噸至22840元/噸。(參見：表二)
　　純棉坯布市場行情總體上仍延續(xù)著交易清淡的態(tài)勢，價格也隨著棉花和棉紗價格不斷創(chuàng)造新低而進一步跟跌，其中精梳純棉坯布價格下滑幅度仍然較大。但隨著織廠開機率逐步增長，市場秋冬中厚型坯布生產(chǎn)逐步增加，部分品種坯布成交數(shù)量小幅提升。如適宜制作秋季休閑服飾、童裝等的純棉紗卡、線絹、斜紋坯布成交量上升；純棉帆布、彈力燈芯絨、牛仔布等市場成交量逐步放大。全月統(tǒng)計，坯布代表品種C 32x32 130x70 47" 斜紋、JC 40x40 133x72 63" 府綢的售價分別下降0.03元/米、0.07元/米，月末分別運行在6.08元/米、8.53元/米的價位上。(參見：表二)
　　棉花直補政策實施后，棉價回歸市場，供需狀況將成為影響棉價的根本因素，國內(nèi)外棉價差也將逐步縮窄，國內(nèi)棉價有望向進口棉港口完稅價靠攏。從長期來看，這有助于棉紡企降低生產(chǎn)成本，提升整體競爭力，同時也將遏制化纖替代和減少棉紗進口。對棉紡企業(yè)來說，棉價決定成本，棉花占棉紗生產(chǎn)成本的70%左右，而棉紗占棉布成本的8成左右。棉價放開與國際價格接軌，將大大降低棉紗和棉布價格，因此今后棉紗布出口競爭力必然增強。
　　本年度棉價重心下移已沒有懸念。目前市場人士普遍關(guān)注“底在哪里”？悲觀者認(rèn)為可能是12000元/噸甚至更低，也有理智者認(rèn)為棉價跌至12000元/噸，將會吸引采購而價格快速回調(diào)。根據(jù)直補政策的導(dǎo)向，后期棉花價格主要由軋花廠和紡企博弈形成。但在我國棉花庫存高企，且棉花下游消費依舊平淡的大格局下，價格其實取決于下游紡企的訂單情況。機遇往往誕生于痛苦的節(jié)點，希望市場主體放平心態(tài)，不迷茫、不盲從，靜觀形勢，做出合理的判斷。