2011年的八月份，時入初秋，金風送爽，在2010/2011棉花年度的最后一個月里，經(jīng)歷了酷“暑”嚴“寒”、暴漲速跌的“過山車”式運行過程的國內(nèi)棉花價格，終于在新棉收儲價的規(guī)整“權(quán)衡”之下，從下旬起開始止降趨穩(wěn)并微幅回暖，在盤整中圍繞19800元/噸弱勢穩(wěn)定運行。紗、布行情雖總體上仍維持著促銷降價的“主旋律”，但已從下旬起，開始放緩了自三月份就開始的下降步伐，逐步趨于穩(wěn)定。唯有外盤洲際交易所（ICE）期棉行情受美信用降級等因素的影響，行情在大幅波動中震蕩運行。概而言之，可謂：信級降震蕩紐期，收儲價權(quán)衡棉價。

　　八月份世界經(jīng)濟形勢和金融市場極不平靜，全球股市和期市動蕩不定，大宗商品及洲際交易所（ICE）期棉上、中旬的行情在大幅波動中震蕩運行，但下旬漸趨平穩(wěn)。
　　先是美國國會、奧巴馬、民主黨、共和黨之間，就債務上限預算方案長達數(shù)月之久的討價還價的談判，終于在8月2日的最后時刻之前，以參眾兩院通過的提高債務上限和減赤法案而達成了妥協(xié)性的解決方案，避免了美國出現(xiàn)違約的難堪局面。暫時避免了出現(xiàn)債務違約而進一步影響世界經(jīng)濟的風險，進而利好商品市場，對ICE期棉給予了利多的支撐，投資者基于宏觀面的考慮也重新入市，月初二天外盤ICE期棉分別收于兩周以來的高點（8月2日ICE期棉1110合約107.17美分/磅，ICE期棉1112合約106.85美分/磅。），表現(xiàn)出強勁的反彈力。
　　但是，隨之8月5日（周五）的美、歐二大事件，又對全球股市和期市產(chǎn)生了極大的震動。一是5日晚標準普爾將美國AAA級長期主權(quán)信用評級下調(diào)一級至AA+，這是美主權(quán)信用評級在保持了94年后，首次被下調(diào)；二是同日歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體意大利和西班牙又繼希臘之后爆出債務問題。這二大事件一下子拉緊了全球神經(jīng)，引發(fā)對經(jīng)濟前景及全球經(jīng)濟或可能進入二次探底的擔憂，市場恐慌情緒加劇并蔓延。8月8日（周一）一開市，即引發(fā)全球股市劇烈震蕩下跌及商品市場全面下挫，美股、亞太股市、國內(nèi)A股普遍出現(xiàn)大幅下跌，原油暴跌、黃金價格不斷創(chuàng)下新高。8日，美國道瓊斯指數(shù)就狂瀉5.55%，受其影響，除貴金屬外，商品市場普遍大跌，ICE期棉也受到賣盤壓制。8日ICE期棉棉價延續(xù)上周五（5日）的跌勢，連續(xù)四日跌落至100美分/磅以下，9日跌至本月的最低價位（ICE期棉1110合約97.26美分/磅，ICE期棉1112合約95.80美分/磅。）。
　　8月中旬的12日至25日，受國際金融市場擔憂情緒余波難平，全球股市動蕩不定；美元走軟導致外圍商品市場普遍走強；巴基斯坦不利降雨可能影響棉花收成；中國即將實施棉花收儲導致的棉花行情淡定趨穩(wěn)；全球消費疲軟的問題并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機等多空因素的共同作用，ICE期棉走出了一波今日有買盤進入支撐，明日又遭賣盤獲利回吐打壓的震蕩盤整行情。此波行情先揚后抑，于17日達到本月的最高價位（ICE期棉1110合約108.43美分/磅，ICE期棉1112合約107.82美分/磅。）后，又小幅緩降。
　　8月26日（周五），伯南克“美聯(lián)儲準備進一步采取措施來提振持續(xù)疲軟的經(jīng)濟”的講話提振市場信心，股市上漲收高，美元下挫，外圍谷物、油籽及原油期貨市場全線大幅上漲收陽，刺激投機買盤進入棉市，拉高ICE期棉價格，當日ICE期棉1110合約與ICE期棉1112合約均上漲1.33美分/磅。此后幾日至月底，受股市及外圍商品市場走高對棉市形成的支撐，ICE期棉走出了微幅反彈的翹尾走勢。但期間投資者買盤極其稀少，成交清淡，29日的成交量竟然是超過12個月以來的最低點。（參見：八月份外盤棉花價格走勢圖）

　　縱觀八月份的ICE期棉，乃是在弱勢震蕩行情中呈凹形波動，總體上小幅上漲的曲折走勢，運行谷底在9日，波峰在17日。八月全月，紐約棉期1110合約累計上漲了3.80美分/磅，漲幅為3.72%，月末運行在105.88美分/磅的價位上。國際棉花價格指數(shù)CotlookA（FE）累計上漲了0.70美分/磅，漲幅為0.61%，月末運行在115.60美分/磅的價位上。中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計下降了4.38美分/磅，降幅為3.28%，月末運行在129.03美分/磅的價位上。國際棉花指數(shù)ICindexM累計下降了8.99美分/磅，降幅為6.32%，月末運行在133.15美分/磅的價位上。（參見：表一和八月份外盤棉花價格走勢圖）
　　八月份進口棉價格，遠高于ICE期棉的價格和國際棉花價格指數(shù)CotlookA（FE）。例如月末，中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM、國際棉花指數(shù)ICindexM分別比紐約棉期1110合約高出23.15美分/磅、27.27美分/磅；中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM、國際棉花指數(shù)ICindexM分別比國際棉花價格指數(shù)CotlookA（FE）高出13.43美分/磅、17.55美分/磅（參見：表一和八月份外盤棉花價格走勢圖）

　　八月份國內(nèi)棉花市場行情基本是處于在新棉收儲價的規(guī)整“權(quán)衡”之下，盤整中圍繞著19800元/噸的新棉收儲價格而弱勢且較為穩(wěn)定的運行態(tài)勢。
　　由于在新棉花年度前夕的八月份，下游紡織服裝消費需求仍然不振，棉紡織企業(yè)又在“去庫存”降價促銷，棉市疲軟清淡，缺乏方向指引，故而多、空雙方對于新棉收儲價格到底是“托底”還是“封頂”，難求一致，致使國內(nèi)棉市處于僵持不下的“觀望”氛圍之中。但是，不管怎么說，19800元/噸的新棉收儲價格，還是如“定海神針”般的規(guī)穩(wěn)平衡著疲弱清淡的“棉季末月”蹣跚（盤整）著走完了其最后的行程。
　　八月份上、中旬，國內(nèi)棉價在濃重的“觀望”情緒中，交易清淡不振，價格疲軟下跌。中國棉花價格指數(shù)CCindex328在8月1日跌破20000元/噸的整數(shù)價位后，繼續(xù)下跌，于8月3日就跌到了19800元/噸的新棉收儲價格，4日在跌破了19800元/噸的新棉收儲價格后直至月末，一直運行在19800元/噸的價位之下。近期電子撮合1108合約、1109合約也在繼1日跌破20000元/噸的整數(shù)價位后，隨之于8月4日跌破了19800元/噸的新棉收儲價格。唯有鄭棉期貨因不時受到ICE期棉震蕩行情的牽聯(lián)“拉動”，雖是在弱勢盤整中微幅下跌，步步向19800元/噸的新棉收儲價格靠攏的走勢，但直至月底，仍然運行在19800元/噸的新棉收儲價格之上，相比近期鄭棉期貨1109合約靠攏的更近一些，月末運行在19910元/噸的價位上。同期，現(xiàn)貨市場的皮棉仍嚴重滯銷，棉花加工企業(yè)和棉商四處推銷庫存（囤）棉花，推銷積極，心情迫切，價格也可商洽優(yōu)惠，可是棉紡織企業(yè)的采購卻不積極。雖有個別棉紡織廠有少量補庫行為，詢價者也比往日稍多，但市場上的成交量并未有顯著的增大，棉花加工企業(yè)和棉商的銷售壓力難以緩解。
　　從八月中旬末的18日開始，中國棉花價格指數(shù)CCindex328企穩(wěn)反彈，并微幅連續(xù)上漲至月末，8月18日～31日的10個交易日，累計共上漲了250元/噸，漲幅為1.31%。同期電子撮合棉價也是在盤整中小幅上漲的走勢，如近期電子撮合1109合約累計共上漲了431元/噸，漲幅為2.21%。近期鄭棉期貨1109合約則是小幅盤整下降，逐步向新棉收儲價格靠攏的走勢，累計共下降了310元/噸，降幅為1.52%。期間部分棉紡織企業(yè)開始在現(xiàn)貨棉價遠低于19800元/噸的收儲價時，零星小量的購棉補庫。同時，棉花加工企業(yè)為了清庫以備新棉收購，也以比前期稍加優(yōu)惠的價格對老用戶促銷存棉。故而現(xiàn)貨棉花成交量就暫時有所上升，棉價也隨之微幅上漲。可是眼下棉市上較好等級的現(xiàn)貨存棉已所剩無幾，售價又有300～500元/噸的上漲，也限制了交易量的上升。但是棉紡織企業(yè)總體上等待“收儲交易辦法”出臺后，視其實施情況再行定奪購棉方針的“觀望”情緒，仍在主導著其“現(xiàn)用現(xiàn)買”的購棉行動。因此，國內(nèi)棉花市場就呈現(xiàn)出“交易微動而未火爆，棉價小升而未大漲”的短期微溫的回暖局面。

　　八月份，國內(nèi)現(xiàn)貨棉價和電子撮合棉價都是先抑后揚，累計仍小幅下降且月初（4日）即已跌破新棉收儲價的弱行走勢，但降幅已比上月有大幅度的收縮。二者表現(xiàn)不同的是現(xiàn)貨棉價是先連續(xù)下降而后又連續(xù)上漲的走勢，電子撮合棉價則是先盤整下降而后又盤整上漲的走勢。而國內(nèi)電子盤鄭棉期貨則是在盤整中連續(xù)大幅下降，且逐步向新棉收儲價靠攏的弱行走勢。
　　八月全月，鄭棉期貨1109合約、電子撮合1109合約、中國棉花價格指數(shù)CCindex328全月分別累計下降了1045元/噸、121元/噸、816元/噸，降幅分別為4.99%、0.63%、4.06%。月末分別運行在19910元/噸、19919元/噸、19307元/噸的價位上。
　　從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上可以看出，8月份國內(nèi)棉價已經(jīng)全部跌破了20000元/噸的整數(shù)線，運行在19000元/噸～20000元/噸的整數(shù)線之間。月末，電子撮合1109合約的價位最高，在19919元/噸運行；現(xiàn)貨指數(shù)CCindex328的價位最低，在19307元/噸運行；鄭棉期貨1109合約的價位居中，在19910元/噸運行。現(xiàn)貨指數(shù)CCindex328的價位比鄭棉期貨1109合約的價格低了603元/噸，比電子撮合1109合約的價格低了612元/噸。鄭棉期貨1109合約的價格比電子撮合1109合約的價格低了9元/噸，期、撮棉價已經(jīng)趨于一致。（參見：表二和八月份國內(nèi)棉花價格走勢圖）

　　八月份，化纖原料行情是在穩(wěn)定運行中小幅累漲的走勢。在棉價弱行，紗、布價降的疲軟花紗布市場氛圍中，化纖原料能夠獨自維持穩(wěn)定且小幅走強的走勢，主要是受其上游原料價格上漲的拉動所致，另外還有下游紗、布價格降幅收縮或逐步趨穩(wěn)的支撐。滌綸短纖的上游原料PTA期貨價格大幅上漲，部分生產(chǎn)廠家設備檢修庫存減少等因素致其售價小幅上漲。粘膠短纖的價格大幅上漲，則是因上游木漿價格小幅上浮，使得生產(chǎn)成本增加，以及下游人棉紗價格穩(wěn)健上行，對其價格形成支撐所致。
　　八月全月統(tǒng)計，PTA期貨1109合約的價格共累計上漲了922元/噸，漲幅為9.86%；上月累計上漲了502元/噸，漲幅為5.67%。國內(nèi)聚酯切片的價格共累計上漲了175元/噸，漲幅為1.41%；上月累計上漲了675元/噸，漲幅為5.76%。滌綸短纖的價格共累計上漲了400元/噸，漲幅為3.09%，月末運行在13350元/噸的價位上；上月累計上漲了200元/噸，漲幅為1.57%。粘膠短纖的價格共累計上漲了1100元/噸，漲幅為6.15%，月末運行在19000元/噸的價位上；而上月累計下降了350元/噸，降幅為1.92%。（參見：表三）

　　八月份紗、布市場行情基本上是與棉花行情同步運行的走勢。
　　在上、中旬棉花價格繼續(xù)下降的打壓和下游需求仍然萎靡的擠壓下，紗、布行情延續(xù)著自三月份以來就價格疲軟且交易清淡的走勢。棉紡織企業(yè)在延續(xù)“去庫存”的“拋售”進程中，繼續(xù)大幅下調(diào)紗、布售價，但效果并不十分理想。在低迷的棉紗市場上，進口棉紗和國內(nèi)棉紗同病相憐，售價也是隨行就市的下降走勢。
　　進入下旬，隨著棉花價格的逐步回暖，反彈微升，紗、布價格也開始止降并走出了相對穩(wěn)健的行情，個別品種還有微幅的上調(diào)。但市場交易量并未全面提升，僅只是部分品種小批量的隨用隨購，棉紡織企業(yè)的產(chǎn)品庫存壓力仍大。純棉紗線價格止降之后，部分品種的價格有微幅的上調(diào)，走勢也顯穩(wěn)健，例如適宜于織制秋冬面料的OEC10SD、C20S、C32S、C40S等粗、中支純棉普梳紗詢貨的增多，也有散貨交易。人棉紗、純滌紗的價格在其原料漲價的拉動之下，本月一直是穩(wěn)中緩升的走勢，在下旬又小幅走強，增幅有所加大。T/C紗的價格也是在下旬開始趨穩(wěn)并微漲，但實際成交時尚有商討的空間。滌粘紗價格穩(wěn)定，實際報價與同支數(shù)的T/C紗價格相近或相同。
　　8月31日，江蘇某大型紡企純棉紗、滌棉紗出廠價格再度調(diào)整，其中精梳純棉紗普遍下調(diào)2000元/噸，半精梳、長絨棉以及普梳紗下調(diào)1500元/噸，含棉比例在50%以上的滌棉紗下調(diào)500～1000元/噸，而普梳T/C65/35系列針織紗上調(diào)500元/噸。在此基礎上量大仍可優(yōu)惠。該大型紡企這一舉措，明顯的反映出大、中型棉紡織企業(yè)紗線“庫存”的壓力依然很大，而小型棉紡織企業(yè)因資金實力弱，前期購棉“現(xiàn)用現(xiàn)買”，采取“限、停產(chǎn)”和“去庫存”等規(guī)避措施靈活、機動，反而紗線“庫存”的壓力相對較小。
　　八月份紗線價格雖然先抑后揚，下旬止降趨穩(wěn)并有微幅的反彈，但全月累計，純棉紗線與T/C紗線卻仍是大幅下降的疲軟走勢，人棉紗和純滌紗的價格則是穩(wěn)中微升，小幅上漲的走勢。與七月份相比，純棉紗線的價格降幅都有所擴大，而T/C紗線的價格降幅則有小幅的收縮。本月紗線代表品種C32SD、JC40SD、T/C65/3545SD、OEC10SD，分別累計降價2450元/噸、3200元/噸、900元/噸、1050元/噸；降幅分別為8.39%、9.18%、3.68%、4.73%；月末分別運行在26750元/噸、31650元/噸、23550元/噸、21150元/噸的價位上。而七月份則分別累計降價1750元/噸、2950元/噸、1450元/噸、1000元/噸；降幅分別為5.65%、7.80%、5.60%、4.31%。（參見：表四）

　　八月份坯布行情總體上亦是先抑后揚，下旬止降趨穩(wěn)并有微幅的反彈，但全月累計卻仍是大幅下降的疲軟走勢，但與上月相比，純棉坯布的降幅有所收縮，而T/C坯布的降幅卻有所擴大。唯有人棉坯布的價格卻是在其原料木漿價格小幅上漲的拉動下，上中旬穩(wěn)定運行，下旬微幅上調(diào)，全月累計小幅上漲的走勢。
　　坯布代表品種C32S×32S130×7047"斜紋、JC40S×40S133×7267"府綢、R30S×30S68×6863"細布、T/C45S×45S110×7663"滌細，分別累計降（漲）價－0.15元/米、－0.32元/米、0.08元/米、－0.30元/米；降（漲）幅分別為－2.18%、－3.19%、1.37%、－4.84%；月末分別運行在6.72元/米、9.70元/米、5.93元/米、5.90元/米的價位上。（參見：表五）
　　近期棉花交易商比較關(guān)注8月28日吹襲美國佛吉尼亞州、北卡羅萊納州和南卡羅萊納州的颶風艾琳（Irene）對棉花造成的損壞程度如何。因為颶風挾帶著降水，會給正處于盛鈴期的棉花質(zhì)量造成嚴重的損害。如果風災損害嚴重的話，將影響后市外盤棉花行情的走勢。
　　國內(nèi)棉市雖在8月下旬止降回暖，但卻并不是由下游消費需求啟動的推舉所致，而是小棉紡織企業(yè)及部分中型棉紡織企業(yè)購棉熱情升高，在新棉上市前，趁市場棉價低于19800元/噸的收儲價格時，“現(xiàn)用現(xiàn)買”的臨時采購行為，推動并支撐棉價穩(wěn)健的微幅上升。而大（中）型棉紡織企業(yè)的棉花原料庫存基本都可以維持到9月下旬之后，暫時并未出手大量購棉補庫，只有在詢到質(zhì)量較好的高等級陳棉且價格合適時才予以采購。他們在等待質(zhì)量較好的新棉大批上市且新棉價格低于收儲價1000～2000元/噸時，再考慮大量購棉補庫。因而目前棉花行情的企穩(wěn)回暖，并不是由下游消費需求啟動的推舉所致，而是高等級陳棉量、價暫時有所回升的反映。雖然目前部分品種的秋冬面料已有小量需求跟進，但總體看來下游紡企訂單情況并未見明顯好轉(zhuǎn)，仍然是以短期小量訂單為主。因而新棉年度初期，棉花行情仍會是在圍繞新棉收儲價格上下波動的區(qū)域內(nèi)，弱勢盤整的走勢。但是8月下旬市場上的棉紡織企業(yè)詢價增多，也充分顯示了棉紡織企業(yè)的補庫意愿正在逐漸增強的現(xiàn)實。
　　8月26日，全國棉花交易市場、中國儲備棉管理總公司終于在2011/2012新棉花年度的前夕，公布了涉棉人士巴望了數(shù)月之久的《2011年度棉花臨時收儲交易辦法》和《<2011年度棉花臨時收儲預案>實施辦法》，讓人們能夠在吃下這顆“定心丸”后，較為心靜氣閑的跨入新的棉花年度。
　　現(xiàn)在回想自6月30日至7月16日，山東濱州某大型紡企再度在半月內(nèi)連續(xù)7次下調(diào)皮棉采購價格的舉措，強力打壓國內(nèi)現(xiàn)貨棉價一路大幅度的急速下滑，直奔19800元/噸的終極目標，并終于在8月4日“沖刺”成功，跌破了19800元/噸的收儲價位。之后便一直穩(wěn)定在19800元/噸的價位下盤整運行。其倚仗的不正是3月30日發(fā)改委等八部門聯(lián)合發(fā)布的《2011年度棉花臨時收儲預案》這柄“尚方寶劍”嗎!而19800元/噸的收儲價也成了七、八兩個月規(guī)整“權(quán)衡”國內(nèi)棉價運行區(qū)域的“中心標尺”。

　　再看統(tǒng)計數(shù)據(jù)：6月29日，中國棉花價格指數(shù)CCindex328的價位是24298元/噸，從6月30日猛降242元/噸后的24056元/噸開始，到8月4日跌破新棉收儲價的19716元/噸，期間只用了26個交易日，棉價就連續(xù)下跌了4582元/噸，跌幅為18.86%。CCindex328自8月18日止跌回升了1元/噸的19058元/噸始，微幅連續(xù)上升至8月31日的19307元/噸，10個交易日共上漲了250元/噸，漲幅為1.31%。（參見：表六）
　　但是我們在關(guān)注新棉收儲何時實施，以及收儲前后的行情動態(tài)的同時，還有必要比較分析一下今年收儲目的與2008年收儲目的相同與不同之處。
　　今年八部委文件中對收儲目的表述為：“穩(wěn)定棉花生產(chǎn)、經(jīng)營者和用棉企業(yè)市場預期，保護棉農(nóng)利益，保證市場供應。”；而2008年對收儲目的表述為：“穩(wěn)定棉花市場，保護棉農(nóng)利益。”“穩(wěn)定市場”是二者的相同之處，但只是手段。而穩(wěn)定的最終目的：2008年僅為“保護棉農(nóng)利益”，今年加上了“保證市場供應”。這其中是否可能體現(xiàn)了國家對大規(guī)模收儲國產(chǎn)棉，會造成進口棉擠占市場份額的擔憂？亦或擔心收儲量過大而影響紡織行業(yè)的發(fā)展？值得我們對新棉收儲的利與弊進行權(quán)衡之后，適時作出我們自己的抉擇。
　　應該說，2010/2011棉花年度最后以低于新棉收儲價格的19307元/噸的價位，以及連續(xù)10個交易日微幅上漲的相對穩(wěn)健的市場行情，交了一個比較圓滿的“好班”。9月份既是2011/2012新棉年度的開元月，又是秋冬紡織服裝市場傳統(tǒng)旺季的起始月，但愿目前相對穩(wěn)健的花紗布市場行情，能夠借助《2011年度棉花臨時收儲交易辦法》的實施，為我們帶來一個吉瑞的開端！

錦橋紡織網(wǎng)
2011年09月02日