一、生產(chǎn)增速明顯回落

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2011年上半年，全國(guó)紡織行業(yè)完成產(chǎn)值25022.37億元，同比增長(zhǎng)30%。其中一季度增長(zhǎng)31.6%，二季度增長(zhǎng)28.8%，二季度比一季度增速下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　從主要產(chǎn)品產(chǎn)量增速情況看，除服裝生產(chǎn)相對(duì)平穩(wěn)外，其他主要產(chǎn)品二季度增速均有不同程度下滑。

　　上半年，全國(guó)紗產(chǎn)量1341.29萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.1%。其中一季度增長(zhǎng)12.5%，二季度增長(zhǎng)10%，增速回落2.5個(gè)百分點(diǎn)；上半年生產(chǎn)布283.42億米，同比增長(zhǎng)15.4%。其中一季度增長(zhǎng)19.4%，二季度僅增長(zhǎng)12%，增速下滑7.4個(gè)百分點(diǎn)；上半年生產(chǎn)化纖1625.45萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.3%，其中一季度增長(zhǎng)18%，二季度增長(zhǎng)13%，增速回落5個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)服裝117.29億件，同比增長(zhǎng)12.5%，其中一季度增長(zhǎng)14.6%，二季度增長(zhǎng)10.8%，增速回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。（見(jiàn)附表一）

　　據(jù)分析，今年上半年生產(chǎn)增速大幅回落的主要原因，一是去年二季度生產(chǎn)大幅上揚(yáng)，對(duì)比基數(shù)提高；二是今年二季度經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步惡化，導(dǎo)致二季度生產(chǎn)增速普遍低于去年同期。

　　從二季度比一季度絕對(duì)數(shù)量的環(huán)比增速看，去年二季度紗產(chǎn)量環(huán)比一季度增長(zhǎng)19.8%，今年增長(zhǎng)17.1%，低于去年2.7個(gè)百分點(diǎn)（下同）；去年布產(chǎn)量增長(zhǎng)21.2%，今年僅增長(zhǎng)13.6%，下降7.6點(diǎn)；服裝產(chǎn)量去年增長(zhǎng)23.1%，今年增長(zhǎng)19%，下降4.1點(diǎn)；化纖產(chǎn)量去年增長(zhǎng)15.2%，今年僅增長(zhǎng)10.4%，下降4.8點(diǎn)。

　　受原料成本高企，人民幣持續(xù)升值以及貨幣“緊縮”政策影響下，今年上半年來(lái)，尤其是三月份后，中小企業(yè)停產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)和倒閉現(xiàn)象頻發(fā)，大型紡織企業(yè)被迫壓縮生產(chǎn)能力。據(jù)廣東佛山均安鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)局統(tǒng)計(jì)，素有“牛仔之都”的廣東省佛山市均安鎮(zhèn)，2004年1月被國(guó)家紡織工業(yè)協(xié)會(huì)授予“中國(guó)牛仔服裝名鎮(zhèn)”稱號(hào)，年產(chǎn)牛仔褲近2萬(wàn)件。然而，今年半年來(lái)近100家牛仔企業(yè)先后倒閉。東莞與溫州兩地近期也接連出現(xiàn)的中小企業(yè)倒閉現(xiàn)象。另?yè)?jù)對(duì)部分大中型紡織咨詢調(diào)查，企業(yè)普遍反映比金融危機(jī)時(shí)期還要難過(guò)，去年賺的錢還沒(méi)握熱又拱手送出去了。如，山東魏橋紡織集團(tuán)，今年上半年生產(chǎn)紗33萬(wàn)噸，布5.8億米，同比分別下降1.8%和5.2%。

　　然而，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的我國(guó)5月份紗產(chǎn)量達(dá)241萬(wàn)噸，六月份更是創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄達(dá)261萬(wàn)噸。與小企業(yè)停產(chǎn)或半停產(chǎn)，大中型紡織企業(yè)普遍開(kāi)工不足形成明顯反差，人們不得不對(duì)這一數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。若按統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)推算，597萬(wàn)噸的棉花早在2、3月份就無(wú)棉花可供了。

 

　　二．紡織出口值增量不增，出口數(shù)量下降明顯

　　受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢及成本推動(dòng)等因素影響，自去年9月份來(lái)，尤其是今年上半年，出口價(jià)格推動(dòng)出口增長(zhǎng)的值增量不增的特點(diǎn)尤為明顯。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2011年上半年，紡織服裝出口1117.41億美元，同比增長(zhǎng)25.8%。其中紡織增長(zhǎng)28.8%，服裝增長(zhǎng)23.7%。主要呈如下幾個(gè)特點(diǎn)：

　　1、從出口額季度增速看，二季度增速快于一季度。一季度紡織服裝出口同比增長(zhǎng)24%，二季度增長(zhǎng)27.1%，二季度增速比一季度提高3.1個(gè)百分點(diǎn)。但由于高原料成本還未完全傳導(dǎo)到位，二季度服裝出口繼續(xù)高增長(zhǎng)（28.01%），比一季度提高9.5個(gè)百分點(diǎn)，而紡織品出口增速比一季度下降6.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　另?yè)?jù)海關(guān)資料顯示，上半年山東魏橋紡織出口4.13億美元，同比增長(zhǎng)8.5%，其中一季度同比增長(zhǎng)79%，而二季度出口同比下降33.4%，二季度環(huán)比一季度減少9487萬(wàn)美元，環(huán)比下降37.3%。據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，今年7月份，魏橋紡織出口3277萬(wàn)美元，當(dāng)月下降56.8%，1-7月，累計(jì)出口4.46億美元，同比下降2.4%。

　　2、分國(guó)別看，對(duì)歐、美出口保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)東盟出口增長(zhǎng)明顯，但對(duì)日本和香港出口有所下降。上半年對(duì)歐盟出口242.76億美元，同比增長(zhǎng)28.9%，其中二季度增長(zhǎng)35.2%，比一季度增速上升14個(gè)百分點(diǎn)；上半年對(duì)美出口161.91億美元，同比增長(zhǎng)15.4%，比一季度上升2.8個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)東盟出口92.99億美元，增長(zhǎng)41.1%，其中二季度增長(zhǎng)42.8%，比一季度上升4.1個(gè)百分點(diǎn)；上半年對(duì)日出口118.54億美元，同比增長(zhǎng)23.2%，其中二季度增長(zhǎng)21.4%，比一季度下降3.7個(gè)百分點(diǎn)；上半年對(duì)香港出口75.09億美元，同比增長(zhǎng)6.2%，其中二季度增長(zhǎng)3.9%，比一季度下降5.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　3、從出口量值變化情況看，出口數(shù)量下降，價(jià)格上漲是出口額增長(zhǎng)的主要推力。據(jù)對(duì)海關(guān)數(shù)據(jù)測(cè)算，在上半年出口增長(zhǎng)25.8%中，出口價(jià)格上漲了24.2%，數(shù)量?jī)H增長(zhǎng)1.54%。其中二季度出口價(jià)格增長(zhǎng)26.6%，比一季度上升5.4個(gè)百分點(diǎn)%；而二季度出口數(shù)量同比僅增長(zhǎng)0.5%，比一季度下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。而此輪價(jià)格上漲推動(dòng)出口額增長(zhǎng)并非產(chǎn)品升級(jí)所至，而成本推動(dòng)是主因。

　　從主要產(chǎn)品出口數(shù)量看，服裝出口數(shù)量基本持平，但紗布出口，尤其是棉制紗布出口明顯下降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，上半年，我國(guó)紗線出口170.62萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%。其中一季度增長(zhǎng)24.7%，二季度同比下降8.8%。上半年出口棉紗線23.84萬(wàn)噸，同比下降20.2%，其中一季度下降1.5%，二季度下降34.2%。上半年化纖紗線出口105.12萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.8%，其中一季度增長(zhǎng)39.7%，二季度下降0.4%。上半年棉布出口36.1億米，同比下降1.9%，其中一季度微增3.1%，二季度下降5.8%。上半年出口化纖布70.1億米，其中一季度增長(zhǎng)9.9%，二季度增長(zhǎng)18.9%。上半年針織服裝出口97.74億件，同比微增3.5%，其中一季度增長(zhǎng)2.4%，二季度增長(zhǎng)4.3%。上半年梭織服裝出口19.67億件，同比微降0.1%，其中一季度增長(zhǎng)1.6%，二季度下降1.5%。（見(jiàn)附表二）

　　4、紗線進(jìn)口驟減，服裝進(jìn)口大幅增長(zhǎng)。上半年紡織服裝進(jìn)口109.52億美元，同比增長(zhǎng)18.9%。其中，紡織及紗線進(jìn)口92.95億美元，同比增長(zhǎng)12.8%；服裝進(jìn)口16.57億美元，同比增長(zhǎng)增長(zhǎng)70.5%。

　　從進(jìn)口數(shù)量現(xiàn)金額情況看，紗線進(jìn)口數(shù)量萎縮，服裝進(jìn)口數(shù)量和金額均維持高增長(zhǎng)。上半年進(jìn)口紗線76.9萬(wàn)噸，同比下降17.4%，進(jìn)口金額增長(zhǎng)14.7%。其中棉紗線進(jìn)口40.67萬(wàn)噸，下降27.7%，金額增長(zhǎng)11.5%；化纖紗線進(jìn)口26.55萬(wàn)噸，下降6.1%，金額增長(zhǎng)16.6%。分國(guó)別看，上半年進(jìn)口巴紗13.25萬(wàn)噸，同比下降24%；自印度進(jìn)口4.27萬(wàn)噸，下降20.4%；自越南進(jìn)口4.1萬(wàn)噸，下降18.1%。上半年，進(jìn)口針織服裝0.69億件，同比增長(zhǎng)46.1%，金額增長(zhǎng)49.4%；梭織服裝進(jìn)口0.46億件，同比增長(zhǎng)74%，金額增長(zhǎng)93.8%。

　　與此同時(shí)，棉花進(jìn)口下降，出口成倍增長(zhǎng)。上半年我國(guó)棉花進(jìn)口132.63萬(wàn)噸，比去年上半年下降14.2%。其中自印度進(jìn)口33.29萬(wàn)噸，下降41.6%；從非洲進(jìn)口10.48萬(wàn)噸，下降21.9%；從烏茲別克斯坦進(jìn)口7.69萬(wàn)噸，下降63.6%；自美國(guó)進(jìn)口73.43萬(wàn)噸，增長(zhǎng)39.8%。受一段時(shí)期國(guó)際棉價(jià)飚漲且高于國(guó)內(nèi)棉價(jià)因素影響，今年上半年我國(guó)棉花出口成倍增長(zhǎng)。上半年，我國(guó)棉花出口2.22萬(wàn)噸，是去年同期的5.8倍，為2004年以來(lái)的棉花出口量最高水平。

 

　　三、收入、成本同步上揚(yáng)，利息、產(chǎn)成品增加，效益增速大幅回落。

　　受生產(chǎn)萎縮，出口數(shù)量下降以及棉價(jià)巨幅波動(dòng)和資金空前匱乏等因素影響，上半年紡織行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難，成本、收入同步增長(zhǎng)，利息支出和產(chǎn)成品資金增加，效益增幅明顯回落。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)統(tǒng)計(jì)，上半年紡織行業(yè)主營(yíng)收入24211.49億元，同比增長(zhǎng)30.5%。其中二季度增長(zhǎng)28.9%，比一季度增速下降3.7個(gè)百分點(diǎn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)成本21196.63億元，增長(zhǎng)30.1%。其中二季度增長(zhǎng)28.7%，比一季度下降3個(gè)百分點(diǎn)；利息支出228.25億元，同比增長(zhǎng)37.8%，其中二季度增長(zhǎng)38.2%，比一季度上升0.9個(gè)百分點(diǎn)；上半年末，產(chǎn)成品資金2215.31億元，同比增長(zhǎng)31.5%，比一季度末增加4.9個(gè)百分點(diǎn)。（附表三）

　　上半年利潤(rùn)總額1225.11億元，同比增長(zhǎng)41.3%。其中二季度增長(zhǎng)32.5%，比一季度增速下滑21.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　從分行業(yè)利潤(rùn)總額情況看，增速雖高位回落，但棉紡織服裝業(yè)好于化纖業(yè)，毛、麻紡織業(yè)相對(duì)平穩(wěn)。上半年，棉紡織印染實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)439.34億元，同比增長(zhǎng)43.7%，其中二季度增長(zhǎng)37.8%，比一季度下降14.6個(gè)百分點(diǎn)。其中棉紡織加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)378.88億元，同比增長(zhǎng)49.4%，二季度增長(zhǎng)42.3%，較一季度回落17.1個(gè)點(diǎn)；服裝業(yè)利潤(rùn)總額311.89億元，同比增長(zhǎng)42.2%，二季度增長(zhǎng)41.2%，比一季度微降2.1點(diǎn)；化纖業(yè)利潤(rùn)總額155.8億元，同比增長(zhǎng)49.8%，其中一季度增長(zhǎng)103.8%，二季度增長(zhǎng)15%，比一季度增速下滑88.8個(gè)百分點(diǎn)。其中人造纖維業(yè)一季度增長(zhǎng)21.3%，二季度下降24.1%，比一季度下滑45.4個(gè)點(diǎn)，上半年同比微增15%。毛、麻紡織業(yè)上半年同比分別增長(zhǎng)33和95.3%，二季度增速比一季度分別上升9.4和8.1個(gè)百分點(diǎn)。（附表四）

　　分地區(qū)利潤(rùn)總額，福建及內(nèi)陸地區(qū)增速回落幅度較大。利潤(rùn)總額排行前十位的地區(qū)依次為山東、江蘇、浙江、河南、福建、廣東、河北、上海、湖北和四川。（附表五），上半年：

　　山東利潤(rùn)總額267.52億元，同比增長(zhǎng)27.7%，其中一季度增長(zhǎng)32%，二季度增長(zhǎng)24.4%，增速下降7.6點(diǎn)；

　　江蘇264.88億元，同比增長(zhǎng)41.9%，其中二季度增長(zhǎng)33.9%，比一季度下降19.4點(diǎn)；

　　浙江222.11億元，同比增長(zhǎng)40.2%，其中二季度增長(zhǎng)29.2%，比一季度下降28.5點(diǎn)；

　　河南82.69億元，同比增長(zhǎng)45.4%，二季度增長(zhǎng)39.7%，比一季度下降13個(gè)點(diǎn)；

　　福建78.86億元，同比增54.3%，其中一季度增長(zhǎng)84.8%，二季度增長(zhǎng)33.9%，增速下滑50.8個(gè)百分點(diǎn)；

　　廣東73.18億元，同比增長(zhǎng)31%，其中一季度增長(zhǎng)45.1%，二季度增長(zhǎng)20.4%，增速下滑24.7點(diǎn)；

　　河北34.28億元，同比增長(zhǎng)42.2%，二季度增長(zhǎng)42.2%，比一季度下降11.7點(diǎn)；

　　上海29.23億元，同比增長(zhǎng)26.8%。其中一季度增長(zhǎng)62.4%，二季度下降2.4%；

　　湖北28.08億元，同比增長(zhǎng)59.9%，其中一季度增長(zhǎng)85%，二季度增長(zhǎng)44.7%，比一季度下滑40.4個(gè)百分點(diǎn)；

　　四川23.44億元，同比增長(zhǎng)75.4%。其中一季度增長(zhǎng)93.5%，二季度增長(zhǎng)61.2%，比一季度下降32.3點(diǎn)。

　　另?yè)?jù)魏橋股份半年業(yè)績(jī)公報(bào)稱，受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及棉花價(jià)格先漲后跌，下游客戶觀望，導(dǎo)致銷售業(yè)績(jī)下滑。上半年魏橋紡織主營(yíng)業(yè)務(wù)收入80.31億元，同比下降3.3%。從產(chǎn)品收入看，紗35.68億元，下降8.1%，布39.33億元，微增2%，牛仔布5.15億元，下降8%。從其主要市場(chǎng)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下降2.7%，香港市場(chǎng)下降27.9%，東亞市場(chǎng)增長(zhǎng)49.2%，其他市場(chǎng)下降21.4%。上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本70.14億元，同比增長(zhǎng)3.4%，與收入基本同步。毛利率12.7%，同比下降3.4%；另外，上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用2.71億元，同比增長(zhǎng)12.8%；稅前利潤(rùn)下降8.4%，利潤(rùn)總額約5.45億元，微增0.6%；存貨93.52億元，同比上升59.3%，存貨周轉(zhuǎn)達(dá)243天，同比增加75天，資金周轉(zhuǎn)極為緩慢。

　　而去年全年，魏橋紡織在紗產(chǎn)量增長(zhǎng)11.1%，坯布增長(zhǎng)10.2%的情況下，全年主營(yíng)收入增長(zhǎng)24.8%（其中紗收入增長(zhǎng)20.5%，坯布收入增長(zhǎng)34.9%）；毛利率達(dá)16.1%，為歷史最好水平；全年利潤(rùn)總額16.27億元，增長(zhǎng)82.4%。但年末存貨已上升3.8%為58.71億元（原料12.01億元、在產(chǎn)品10.05億元、半制品20.57億元等），存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由前一年末的78天上升到143天。

　　綜上數(shù)據(jù)顯示，上半年紡織行業(yè)運(yùn)行十分困難，第二季度表現(xiàn)尤為突出。分析主要兩大因素：一是宏觀調(diào)控及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩基本面因素；二是棉花市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)對(duì)紡織市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生較大負(fù)面影響。

 

　　四、棉花市場(chǎng)展望

　　從宏觀調(diào)控政策看，為穩(wěn)物價(jià)，防通脹，自去年1月份開(kāi)始，央行先后12次上調(diào)準(zhǔn)備金率，5次上調(diào)存貸款利息，其中今年來(lái)6次上調(diào)準(zhǔn)備金率，3次調(diào)高利率，準(zhǔn)備金率已上調(diào)到21.5%的歷史最高水平，一年期貸款利率上升至6.56%。緊縮的貨幣政策，使企業(yè)資金主要來(lái)源渠道阻塞，利息大幅增加。

　　從今年棉花市場(chǎng)總體運(yùn)行情況看，與03/04年度極為相似，其相似之處表現(xiàn)在二個(gè)方面：一是棉價(jià)走勢(shì)軌跡相似，暴漲暴跌后均回到起點(diǎn)；二是暴跌后導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)維艱，虧損加劇，停產(chǎn)、半停產(chǎn)、倒閉企業(yè)增加。不同點(diǎn)是今年的價(jià)格水平和漲跌幅度大大高于03/04年度。如下圖：

　　另外與03/04年度不相同之處還表現(xiàn)為：

　　一是涌入棉花市場(chǎng)熱錢激增，在期貨市場(chǎng)上大肆炒作，棉花的商品屬性向金融屬性轉(zhuǎn)化，03/04年度我國(guó)還沒(méi)有棉花期貨市場(chǎng)。

　　二是違約現(xiàn)象較為突出，進(jìn)口美棉簽約量持續(xù)出現(xiàn)負(fù)數(shù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年12月份至今年8月18日，取消從美國(guó)進(jìn)口毀約量累計(jì)達(dá)41.38萬(wàn)噸，其中中國(guó)取消簽約35.08萬(wàn)噸，占84.8%。03/04年度后期我國(guó)也進(jìn)口近200萬(wàn)噸棉花，但大多是在棉花高價(jià)區(qū)間進(jìn)的，后期棉價(jià)回落時(shí)，使部分棉花進(jìn)口企業(yè)產(chǎn)生巨額虧損。

　　三是棉花出口激增現(xiàn)象突出，雖然出口量顯不大，但增幅是去年同期的5.8倍，為04年來(lái)之最。

　　四是7-8月棉價(jià)跌幅不斷加大，且跌破收儲(chǔ)價(jià)，呈典型的有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，此間大多棉花經(jīng)營(yíng)手中基本無(wú)棉花庫(kù)存，而報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào)，欲為壓低新棉收購(gòu)價(jià)做準(zhǔn)備；其二買漲不買跌的心態(tài)影響；其三是部分有庫(kù)棉的棉企迫于還貸，降價(jià)促銷，但成交清淡；其四紡織資金被產(chǎn)成品占用，加上緊縮政策缺乏資金來(lái)源，資金匱乏，補(bǔ)庫(kù)能力嚴(yán)重不足。

　　關(guān)于新棉花年度趨勢(shì)，從各方面因素看，預(yù)計(jì)明年棉花市場(chǎng)總體將趨于平穩(wěn)。

　　一是棉花面積擴(kuò)增，棉花有望豐收，供需有所緩解；

　　二是近兩年棉價(jià)巨幅波動(dòng)，紡織產(chǎn)業(yè)鏈俱損，已引進(jìn)起相關(guān)部門的高度重視；

　　三是收儲(chǔ)預(yù)案一箭三雕，即有利穩(wěn)定棉花市場(chǎng)，有利最低限度保護(hù)棉農(nóng)利益，有利國(guó)家增加國(guó)儲(chǔ)棉資源，增強(qiáng)物資宏觀調(diào)控能力。

　　但收儲(chǔ)預(yù)案及細(xì)則中只規(guī)定了收儲(chǔ)價(jià)的下限，而無(wú)上限。2008年10月-2009年4月長(zhǎng)達(dá)半年的收儲(chǔ)，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)上無(wú)棉可供，棉價(jià)從此大幅上揚(yáng)，因此今年的收儲(chǔ)效果還尚待觀查。

　　另一個(gè)需關(guān)注國(guó)際棉價(jià)走勢(shì)。由于全球性的棉花豐產(chǎn)，而全經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩，將可能出現(xiàn)“新危險(xiǎn)”時(shí)期，需求不足將導(dǎo)致國(guó)際棉市供需不振，將可能出現(xiàn)棉花進(jìn)口配額難求的局面。