一、天欲使其亡，必先令其狂
　　香港市場(chǎng)把白色的棉花棉紗稱為“白老虎”，貿(mào)易商稍有不慎就會(huì)被這只“白老虎”吞噬。
　　棉花，本來是用來紡紗的，棉紗本來是用來織布的，但是，在投機(jī)資金的推動(dòng)下，買賣棉花和棉紗，幾乎變成了炒股票那樣的投機(jī)活動(dòng)。
　　對(duì)于從事棉花和棉紗交易的人們來說，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在2010-2011年間的“過山車行情”，使人從瞠目結(jié)舌到目瞪口呆。這波百年不遇的大行情，經(jīng)過冰火兩重天的多空大反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)留下了一片狼藉。
　　2010年下半年的單邊上漲行情，不依不饒的多頭主力殺雞取蛋，下狠手逼倉的行為使得買家用戶屢屢踏空，成品訂單虧損，春節(jié)前許多南方企業(yè)倒閉。
　　2011年春節(jié)后的主力莊家翻多為空，主動(dòng)拋售現(xiàn)貨，同時(shí)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)合操作。投機(jī)客幾乎血本無歸，現(xiàn)貨賣家跳樓賤賣。
　　最后，造成了市場(chǎng)一片死寂，即使是恐慌性拋售，接盤者也寥寥無幾。
　　這正驗(yàn)證了一句名言：天欲使其亡，必先令其狂。
　　二、基本面數(shù)據(jù)失真
　　許多人習(xí)慣找來一大堆數(shù)據(jù)，分析來分析去，結(jié)果往往和實(shí)際的市場(chǎng)行為大相徑庭。
　　我們知道，以前美國(guó)農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)期都用中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字作為公布數(shù)據(jù)但是現(xiàn)在不用了。原因就是我國(guó)的基本面數(shù)據(jù)失真。細(xì)心收集一下，我國(guó)公開發(fā)布產(chǎn)供銷三方面的數(shù)據(jù)，基本沒有什么參考意義。棉花產(chǎn)量，紡紗量，數(shù)據(jù)錯(cuò)誤百出，相互矛盾。數(shù)據(jù)的權(quán)威性受到挑戰(zhàn)。
　　國(guó)外的利益集團(tuán)操縱的分析報(bào)告和國(guó)際投行出臺(tái)的大宗商品預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)大多是誘導(dǎo)投資者的。模凌兩可。也不具備參考價(jià)值。
　　“Rubbishin,rubbishout”采用了垃圾數(shù)據(jù)，還能指望出來什么準(zhǔn)確的決策依據(jù)。
　　按下不表。
　　三、市場(chǎng)行為反映一切
　　莊家徹底洗盤之前，行情不會(huì)有起色。
　　既然基本面分析靠不住，那么讓我們轉(zhuǎn)向市場(chǎng)面分析：
　　多年在廣東，江蘇，浙江等地的棉紗銷售工作經(jīng)驗(yàn)，為筆者提供了真實(shí)的市場(chǎng)狀況和數(shù)據(jù)，在此與同行一起分享。
　　后市的行情發(fā)展取決于兩個(gè)因素：1）庫存狀況，2）訂單數(shù)量。不幸，目前的情況是：庫存數(shù)量高，訂單數(shù)量少。
　　大量的商品囤積在貿(mào)易商手中（合理的比例是正常的，超出了合理的比例，就累積了日后暴跌的風(fēng)險(xiǎn)）。因?yàn)樵谶@部分庫存消化之前，或者說在莊家徹底洗盤之前，行情不會(huì)有起色。
　　由于行情高臺(tái)跳水式的下跌，使得市場(chǎng)一片恐慌，買進(jìn)就套住的結(jié)果，使買家出手更加謹(jǐn)慎。
　　現(xiàn)在貿(mào)易商處于十分矛盾的狀態(tài)，前期高位進(jìn)的貨，如果現(xiàn)在賣出，就產(chǎn)生巨額的實(shí)際虧損，但是如果存?zhèn)}不賣，貿(mào)易商的浮動(dòng)虧損進(jìn)一步放大。筆者認(rèn)識(shí)的一個(gè)廣東炒家，浮動(dòng)虧損已經(jīng)接近2億人民幣。春節(jié)2月份開出去的信用證，3、4、5三個(gè)月的遠(yuǎn)期信用證，結(jié)算期臨近，銀行逼倉在即?？梢灶A(yù)見，5月份恐慌性的拋售行為即將到來
　　而下游的訂單的情況更加令人擔(dān)憂，北京面料展的蕭條，廣交會(huì)的慘淡，傳聞中的出口退稅的減少，人民幣的升值，無疑都是懸在業(yè)內(nèi)頭上的利劍。
　　在廣東佛山和中山（針織紗），新塘（梭織紗），浙江錢清，紹興，常州湖塘這幾大市場(chǎng)，目前的成交十分低迷。
　　市場(chǎng)趨勢(shì)一旦形成，短期內(nèi)是不會(huì)反轉(zhuǎn)的，棉花行業(yè)，賺一年，守三年的歷史會(huì)再次重演。
　　四、對(duì)2011年棉價(jià)拐點(diǎn)的思考
　　筆者認(rèn)為，25000-28000是棉價(jià)的中樞價(jià)值區(qū)間。超出這個(gè)價(jià)格范圍，就有刻意打壓或者拉高出貨的嫌疑。同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格，災(zāi)害性天氣和國(guó)家金融政策。都會(huì)對(duì)棉花，棉紗的價(jià)格產(chǎn)生影響。
　　從時(shí)間上看，短期的行情修正會(huì)產(chǎn)生反彈，這是技術(shù)上的超跌修正。但是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的時(shí)間還未到來，行業(yè)內(nèi)有諺語“5窮6急7翻身”之說。就是說，5月見底，6月走穩(wěn)，7月開始回暖迎接下半年的行情。讓我們拭目以待。

　　本文作者系廣州市愛紗進(jìn)出口貿(mào)易有限公司中國(guó)部總經(jīng)理吳法新
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