人民幣新興市場表現(xiàn)倒數(shù)第三 跌逾6%或已近底

[編輯:Zy]  [發(fā)布時間:2016-08-15 09:08:52]  [和訊網(wǎng)]

　　和訊網(wǎng)消息 8月15日據(jù)彭博報(bào)道稱，8·11匯改一年以來，人民幣雖然經(jīng)歷了幾次較大的波動，但近期在岸和離岸匯率均保持了基本穩(wěn)定。中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，資金流向改變，外資加大增持大陸股債，一系列跡象表明跌掉逾6%的人民幣可能已經(jīng)接近公允價格了。

　　截至紐約時間8月12日，8·11匯改以來在岸人民幣兌美元的跌幅達(dá)到6.4%，在新興市場貨幣中排名倒數(shù)第三，同期該市場中表現(xiàn)弱于人民幣的，除了允許匯率自由浮動、跌掉37%的阿根廷比索外，就只有貶值了11.5%的墨西哥比索。在那些與中國有緊密貿(mào)易聯(lián)系、抑或存在一定“中國敞口”的國家中，澳大利亞、智利、泰國和新西蘭等貨幣表現(xiàn)也強(qiáng)于人民幣。

　　然而，無論是從GDP增速、經(jīng)常項(xiàng)目順差還是基準(zhǔn)利率來看，中國的現(xiàn)狀都要好于上述大多數(shù)國家。德國商業(yè)銀行駐新加坡的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩認(rèn)為，與中國有緊密貿(mào)易關(guān)系的國家貨幣都上漲了，唯獨(dú)人民幣跌幅較大并不合理。“外匯市場是相對的，過度看空人民幣沒有意義，”他在接受彭博采訪時表示，“我現(xiàn)在悲觀程度要比之前降低了很多。”

　　中國經(jīng)濟(jì)在第二季度呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，GDP實(shí)現(xiàn)了6.7%的同比增長，超過分析師的預(yù)估中值。盡管不久前公布的7月工業(yè)增加值和社會消費(fèi)品零售總額等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，但發(fā)電量、粗鋼和鋼材產(chǎn)量等工業(yè)指標(biāo)保持了強(qiáng)勁增長的勢頭。周浩表示，他對人民幣/美元年底的預(yù)估已從四月初的6.90一路升至6.65。

　　波動率

　　市場上各種跡象也顯示人民幣或已企穩(wěn)。8·11匯改后一度觸及11.49%的離岸人民幣即期1個月歷史波動率已經(jīng)回落并穩(wěn)定在2.75%附近，在岸人民幣即期1個月歷史波動率也從曾達(dá)到的9.1%降至2.23%，接近6月來最低位。

　　雖然6月底英國在公投中意外脫歐的事件曾使得在岸人民幣一度觸及8·11匯改以來最弱水平，但同期衍生品市場卻波瀾不驚。衡量貶值預(yù)期的指標(biāo)之一離岸人民幣1年遠(yuǎn)期合約點(diǎn)數(shù)在7月份的日均值為1,351點(diǎn)，低于年迄今的日均值1775點(diǎn)。進(jìn)入8月該指標(biāo)進(jìn)一步下降，上周五報(bào)1,085點(diǎn)，徘徊在逾兩年低位。

　　衡量市場做空水平的一個指標(biāo)--離岸人民幣1年期期權(quán)波動率--7月時也并未伴隨著下跌的即期匯率而升高。8月12日該指標(biāo)報(bào)6.72%，位于年內(nèi)低點(diǎn)附近。

　　“在接下來的幾個月，市場對人民幣的需求將上升，人民幣將升值，”東方匯理銀行駐香港的高級新興市場策略師DariuszKowalczyk在接受彭博電視采訪時預(yù)計(jì)，“就算漲幅不會太大，但也絕對不會像大多數(shù)市場人士預(yù)計(jì)的那么弱，我們認(rèn)為人民幣在下半年的表現(xiàn)會非常強(qiáng)勁。”

　　“英國脫歐事件過去一個多月后，中國看上去對本國經(jīng)濟(jì)的增長更加有信心了，而資本外流的情況也得到了改善，”Kowalczyk表示，“最近的數(shù)據(jù)甚至顯示，流入中國的資本出現(xiàn)了多于流出資金的勢頭。”