歐央行再寬松在即 歐元美元逼近平價

[編輯:KK]  [發(fā)布時間:2015-12-01 10:12:41]  [中國證券報]

　　本周四歐央行將舉行議息會議，市場預計該行可能有三個再寬松備選方案，即降息、擴大購債規(guī)模和范圍、延長購債時間，幾種手段很可能打出“組合拳”。市場分析師認為，隨著歐央行與美聯(lián)儲貨幣政策一松一緊出現(xiàn)分化，歐元貶值與美元升值均成為大概率事件，歐元與美元出現(xiàn)平價的腳步已經(jīng)漸近。

　　歐央行本周或加碼寬松

　　多家投行預計，歐央行本周將加碼寬松政策。法國巴黎銀行11月30日表示，歐洲央行可能在12月3日的貨幣政策會議上推出新的寬松政策。該行經(jīng)濟學家目前預計歐洲央行將存款利率下調20基點，至-0.4%，可能會同時推出分級超額準備金。預計歐洲央行將資產購買計劃擴大100億歐元至每月700億歐元，并且將購債期限延展一年至2017年9月。法國巴黎銀行此前預計，歐央行12月降息幅度為10基點。

　　摩根士丹利也預計歐洲央行將進一步降息，并增加量化寬松(QE)規(guī)模。移除利率限制將打開歐元區(qū)進一步寬松的大門，從而加重歐元疲態(tài)，這還將令歐元的融資貨幣地位更得到凸顯。

　　巴克萊資本在客戶周報中建議，基于基本面和技術面因素考慮，本周貨幣投資者應考慮拋售歐元兌美元。歐洲央行料實施一攬子刺激性貨幣政策，包括延續(xù)量化寬松及降息10基點。考慮到市場將此計價在內的幅度，但還存在歐洲央行出其不意的風險，因此應做空歐元兌美元。

　　德意志銀行也預計屆時歐央行會將QE延長至2017年3月，同時預期該央行可能將存款利率降低10基點。德銀表示，歐元區(qū)通脹水平或長期低于目標，在希臘危機后，歐元區(qū)經(jīng)濟前景信心有所下滑，預期今年歐元區(qū)GDP增速為1.5%。

　　德國商業(yè)銀行策略師在最新報告中預計，歐洲央行調降存款利率幾成定局，預計歐央行將把存款利率調降20基點至-0.4%，同時推出與超額準備金有關的政策。此外，為向市場傳遞歐央行仍更青睞使用量化寬松這個刺激政策工具的明確信號，歐央行可能提高量化寬松規(guī)模、延長久期、增加購買的資產種類。

　　路透調查也顯示，投資者以及市場機構目前預期歐洲央行決策者會在本周例會上支持擴大1萬億歐元的量化寬松舉措，并將之稱作“QE2”，同時將降低存款利率，釋放更多流動性。

　　歐元兌美元平價在望

　　業(yè)內機構日前紛紛表示，繼續(xù)看漲美元看跌歐元，特別是在歐美兩大央行一松一緊的貨幣政策影響下，歐元對美元平價的“腳步”已經(jīng)漸近。

　　由于歐元區(qū)經(jīng)濟幾乎停滯不前，歐洲央行擔憂情緒加劇，在此背景下，歐洲央行官員上周在法蘭克福召開一系列高規(guī)格會議，特別是討論關于需要采取哪些舉措來解決持續(xù)低通脹問題。歐洲央行行長德拉吉已明確表示，希望擴大歐洲央行寬松舉措，并進一步調降已經(jīng)為負的存款利率。而另一方面，美聯(lián)儲將于12月升息已幾無懸念，這意味著歐美央行貨幣政策前景背離將進一步加劇，目前美元指數(shù)受助進一步漲至3月以來最高水平100.23，而今年以來歐元兌美元已經(jīng)下跌11.9%。

　　法國巴黎銀行預計，在周四之前對歐洲央行將擴大寬松的預期都將使歐元兌美元承壓，使匯價有可能下測1.05。不過該行也指出，市場對歐洲央行將實施一攬子寬松政策的預期將令歐元承壓下跌，并且匯價可能在2016年延續(xù)跌勢，但歐元兌美元在新聞發(fā)布會舉行后仍有空頭回補的空間。

　　瑞穗銀行首席市場經(jīng)濟學家DaisukeKarakama表示，歐元賣盤將在歐洲央行會議時達到頂峰，而會議決定出爐后市場膝跳反射式的反應或使歐元跌至1.03美元附近的年內低點。預計歐元兌美元將在2016年1-3月觸底，但明年對美聯(lián)儲升息的預期會更溫和，因此歐元反彈幾率也將上升。

　　高盛集團表示，美聯(lián)儲基本已經(jīng)確定在12月會議上加息，并預計2016年聯(lián)儲還將繼續(xù)加息100基點。高盛分析師指出，意外強勁的非農報告令美元再次爆發(fā)，而美元在年底前即可追平歐元，甚至比歐元更“貴”。高盛首席外匯策略師布魯克斯表示，此前有兩種觀點認為美元牛市已經(jīng)結束。第一，美聯(lián)儲加息已經(jīng)被市場消化；第二，如果知道美聯(lián)儲將要加息，歐洲央行可能不會在12月擴大寬松。這兩個觀點都不成立。此前一些預期變化就能推升美元匯率，那么真正加息將無疑利好美元。此外，短期而言，歐美央行似乎都在追求自身目標的實現(xiàn)，從量化或是市場推測角度都不能說歐央行政策受制于美聯(lián)儲政策。

　　瑞銀財富管理也在最新報告中預計，歐洲央行加大寬松力度會令歐元承壓，但同時充裕的流動性將利好歐股。歐央行再寬松在即 歐元美元逼近平價