哈薩克斯坦
　　國家風險參考評級：5(5/9)級
　　國家風險展望：穩(wěn)定
　　◆政治風險
　　哈薩克斯坦政局總體平穩(wěn)，但政權交接存在不確定性。納扎爾巴耶夫總統(tǒng)給國家?guī)砹苏畏€(wěn)定和較快的經(jīng)濟增長，擁有很高的民眾支持率，其權威在短期內(nèi)很難被挑戰(zhàn)。值得關注的是，納扎爾巴耶夫總統(tǒng)的健康問題對政局影響較大，一旦健康出現(xiàn)嚴重問題，國內(nèi)可能會出現(xiàn)混亂的權力爭奪與廣泛的社會動蕩。
　　哈薩克斯坦政府對外來投資的企業(yè)資產(chǎn)國有化和征收風險較低。目前，該國專注于擴大能源和礦產(chǎn)資源出口以及促進經(jīng)濟多樣化，繼續(xù)努力改善本國商業(yè)環(huán)境，希望將國民經(jīng)濟更好地融入世界經(jīng)濟中。此外，哈薩克斯坦銀行業(yè)目前已完全走出危機，貨幣貶值有可能增加出現(xiàn)通貨膨脹的風險。
　　2014~2018年間，中國將成為哈薩克斯坦最重要的伙伴之一。中亞地區(qū)國際關系仍以緊張為特征，盡管與烏茲別克斯坦的關系有所改善，但哈薩克斯坦與中亞地區(qū)其他國家間的合作依然有限。
　　◆商貿(mào)環(huán)境
　　獨立以來，哈薩克斯坦堅持吸引外國投資戰(zhàn)略，加上本身自然資源豐富，國內(nèi)政局穩(wěn)定，經(jīng)濟快速增長，投資環(huán)境總體上不斷改善，經(jīng)濟外向度逐漸提高，目前已成為中亞地區(qū)對外資最具吸引力的國家。
　　外資在哈薩克斯坦流入的領域主要有13個，其中流入最多的為采礦業(yè)、地質勘探、制造業(yè)、銀行業(yè)、貿(mào)易領域等。為進一步改善投資環(huán)境，提高對非原材料領域投資的積極性，哈薩克斯坦在研究分析國內(nèi)吸引外資條件、國際投資市場的基礎上，借鑒國外吸引外國直接投資經(jīng)驗，制訂了國家吸引外資計劃，完善投資法律，創(chuàng)造引資條件，成立投資服務機構。
　　該國勞動力市場改善較為緩慢，預計隨著經(jīng)濟穩(wěn)定增長，更多的部門將繼續(xù)吸納年輕工人，從而使失業(yè)率略有下降。
　　◆經(jīng)濟風險
　　哈薩克斯坦經(jīng)濟增長主要得益于消費和零售的增加，經(jīng)濟依賴于石油、天然氣等大宗商品。經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比重下降，貿(mào)易順差大幅減少。但總體而言，未來兩年內(nèi)，其國民級穩(wěn)定增長態(tài)勢將得以繼續(xù)。
　　近年來，哈薩克斯坦在經(jīng)濟發(fā)展方面取得了令人矚目的成就。2000~2010年期間，哈薩克斯坦經(jīng)濟年均增速為8%;2013年為5.9%;2014年1~5月，實際GDP增長率為4.1%。世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和歐洲復興和開發(fā)銀行預測2014年哈薩克斯坦GDP增幅為5%~6%不等，但哈薩克斯坦經(jīng)濟部預測，其2014年GDP增長率將超過4.5%。
　　哈薩克斯坦失業(yè)登記居民只有一小部分，由于失業(yè)福利相對較低，且對領取失業(yè)福利的資格審核相當嚴格，從而失業(yè)登記沒有吸引力。預計城鎮(zhèn)登記失業(yè)率可能會上升，短期至中期內(nèi)將達到4%~5%。
　　該國食品價格通貨膨脹緩和趨勢趨弱，需求導致的通貨膨脹壓力有所加強。2014年通貨膨脹總體上將相對穩(wěn)定，預測通貨膨脹率維持在6%~8%。
　　較高的工業(yè)效益將使哈薩克斯坦經(jīng)濟受益，石油和天然氣開采依然具有重要的作用，但加大非石油部門經(jīng)濟的生產(chǎn)力和競爭力仍需要結構性改革。
　　◆政策建議
　　從稅收體系、投資便利性、基礎設施和行政效率4個指標來看，2014年哈薩克斯坦商業(yè)環(huán)境有所改善，但腐敗程度仍然較高，政府力圖改善商業(yè)環(huán)境，積極吸引外資，促進國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。
　　從目前形勢總體判斷，哈薩克斯坦政局穩(wěn)定，經(jīng)濟發(fā)展前景向好，投資環(huán)境和法律環(huán)境有所改善。企業(yè)重視影響政局的不穩(wěn)定因素以及由此帶來的經(jīng)濟與投資政策變動。地區(qū)發(fā)展的不平衡是該國面臨的重要社會問題，也是引發(fā)社會動蕩的潛在因素之一。
　　吉爾吉斯斯坦
　　國家風險參考評級：8(8/9)級
　　國家風險展望：穩(wěn)定
　　◆政治風險
　　吉爾吉斯斯坦執(zhí)政聯(lián)盟通過改組化解內(nèi)部危機，政局將暫時保持穩(wěn)定。伴隨2015年議會選舉臨近，各派力量將進行新的分化組合。受民族矛盾及阿富汗動蕩外溢影響，社會安全存在不穩(wěn)定因素。
　　吉爾吉斯斯坦對外來投資的企業(yè)資產(chǎn)國有化與征收風險相對較高。鑒于該國政府希望進一步吸引外資，對私有財產(chǎn)進行徹底國有化的可能性較低，特別是在該國國有企業(yè)缺乏相關技術的金礦開采行業(yè)。
　　吉爾吉斯斯坦貨幣可在經(jīng)常項目賬戶和資本項目賬戶下自由兌換。2003年頒布的吉爾吉斯斯坦投資法首次明確規(guī)定，投資人有權將其投資收益自由匯出境外。政府還對銀行實施最低存款保證金政策。
　　◆商貿(mào)環(huán)境
　　外國投資者在吉爾吉斯斯坦投資不受行業(yè)限制，可在任何經(jīng)濟活動領域進行投資。吉爾吉斯斯坦法律明確規(guī)定對在境內(nèi)從事投資的外國投資人，在其經(jīng)濟活動領域實行與本國自然人和法人同等的國民待遇。法律保障外國投資者的合法權益，外資不得被沒收或收歸國有。
　　吉爾吉斯斯坦勞動力缺乏訓練而且分散，勞工外流程度較高，官方失業(yè)率只有約2.5%，實際失業(yè)率是流動人口的10%~20%。受政治動蕩的影響，政府沒有能力和意愿創(chuàng)造就業(yè)。幾十萬吉爾吉斯斯坦工人定期前往俄羅斯、哈薩克斯坦和其他能找到臨時工作的國家，令國內(nèi)勞動力出現(xiàn)季節(jié)性短缺，特別是在棉花收獲時期。
　　該國基礎設施不發(fā)達，道路不通暢，在國際金融組織和捐助國政府的支持下，吉爾吉斯斯坦已逐步改善道路質量，但由于公共采購項目和資金挪用監(jiān)督失察，效率低、進展慢。
　　◆經(jīng)濟風險
　　吉爾吉斯斯坦國民經(jīng)濟以多種所有制為基礎，農(nóng)牧業(yè)為主，工業(yè)基礎薄弱，主要生產(chǎn)原材料。雖然有阻礙經(jīng)濟發(fā)展的因素，但該國短期內(nèi)經(jīng)濟將繼續(xù)增長，但動力減弱。2014年，國際黃金價格疲軟，削弱了黃金產(chǎn)地擴張帶來的潛在收益。同時，由于俄羅斯經(jīng)濟增長步履蹣跚，僑匯資金流入下降，進一步降低了經(jīng)濟增長步伐。雖然不利因素較多，但得益于源自俄羅斯等國的資金支持，以投資為主導的經(jīng)濟增長率將有可能達到4%，人均GDP達1200美元以上。
　　政治上的不確定性、糧食短缺、推遲加入俄羅斯為導向的關稅同盟都增加了通貨膨脹波動性。由于吉爾吉斯斯坦國家銀行獨立性不強，貨幣政策目標往往難以實現(xiàn)，政策變化對實體經(jīng)濟的信貸影響有限，因而對平復通貨膨脹的作用較弱。
　　中國是吉爾吉斯斯坦主要對外貿(mào)易伙伴，中吉之間有獨特的地緣區(qū)位優(yōu)勢，交通便利。存在的問題是進出口商品結構單一，加工程度低，檔次低，種類少。吉爾吉斯斯坦向中國出口商品主要是廢舊金屬，如鋁、鋼材、銅等資源型商品和原皮、羊毛、棉花等農(nóng)副產(chǎn)品及其初級產(chǎn)品，沒有反映出其資源優(yōu)勢。中國向吉爾吉斯斯坦出口商品主要是服裝及其他紡織品、食品等消費品。吉爾吉斯斯坦關稅壁壘阻礙了雙邊貿(mào)易規(guī)模的繼續(xù)擴大。
　　◆政策建議
　　新憲法通過后，吉爾吉斯斯坦首次實現(xiàn)和平交權，但吉爾吉斯斯坦仍處于政黨政治的初級階段，議會中各黨派間的政治互信尚不健全，短期內(nèi)難以出現(xiàn)穩(wěn)定的政治局面。持續(xù)不斷的政治動蕩對吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生嚴重影響，貧富差距懸殊，失業(yè)情況嚴重，消費水平有限等情況依舊存在，民眾生活艱難。
　　緬甸
　　國家風險參考評級：7(7/9)級
　　國家風險展望：穩(wěn)定
　　◆政治風險
　　緬甸政府穩(wěn)步推進政治和經(jīng)濟改革，得到國內(nèi)外普遍認可。但是民族與教派沖突威脅國內(nèi)穩(wěn)定，成為影響政治穩(wěn)定的重要因素。緬甸對外來投資的企業(yè)資產(chǎn)國有化與征收可能性小，但政治和商業(yè)精英可能對部分投資項目進行干預。2012年，《外國直接投資法》規(guī)定，在合同有效期或延長期內(nèi)，政府不得采取國有化。但是，該法律有關“沒有充分理由”不得暫停任何投資項目的規(guī)定，對投資項目的保護不是很明確。在一些當?shù)卮蠊緟⑴c的項目中，外國投資者特別是小投資者可能面臨被干預的風險。
　　隨著緬甸改革逐漸進入深水區(qū)，利益多元化和政治民主化將使緬甸執(zhí)政集團內(nèi)部出現(xiàn)分化并面臨來自反對黨及西方要求深化改革的壓力。
　　◆商貿(mào)環(huán)境
　　緬甸擁有較為全面的稅收體系，但稅基較為狹窄，稅負較重。該國投資政策較為開放，外國直接投資有望大幅上升。2013年1月，緬甸出臺《外國直接投資法實施細則》，對外商投資提高了稅收優(yōu)惠，減少了限制，同時加強了保護。政府保證外國投資企業(yè)在合同期內(nèi)不被國有化，鼓勵外國投資由大型資源開發(fā)轉向農(nóng)業(yè)、制造業(yè)和服務業(yè)，對這類能提供就業(yè)機會、減少貧困的項目，將給予優(yōu)先批準。
　　緬甸勞動力充足，但人均受教育水平較低，缺乏熟練技術工人和高級管理人員。該國交通基礎設施較差，隨著政治和經(jīng)濟改革的推進，緬甸開始加強基礎設施建設。近年來，緬甸加快電力發(fā)展，但缺電問題仍相當普遍和嚴重。西方國家取消對緬甸經(jīng)濟制裁后，開始對緬甸大型電力項目進行投資。
　　◆經(jīng)濟風險
　　緬甸政府不斷推進經(jīng)濟改革，促進外資流入，推動經(jīng)濟持續(xù)增長。西方國家開始恢復對緬甸的貿(mào)易、投資和援助，債權國和國際機構也紛紛免除或重組緬甸的外債?？傮w來看，緬甸經(jīng)濟風險有所下降，發(fā)展前景較好。
　　新政府2011年執(zhí)政以來，不斷推進經(jīng)濟改革，打開了緬甸經(jīng)濟增長的良好前景。歐美國家相繼取消對緬甸的經(jīng)濟制裁，恢復對緬甸的貿(mào)易、投資和援助，緬甸經(jīng)濟發(fā)展活力增強，GDP獲得了5%左右的增長，通貨膨脹率上升有限，失業(yè)率保持在5%左右的水平。隨著《新經(jīng)濟特區(qū)法》出臺，緬甸的投資環(huán)境有所改善，外國直接投資大量流入，成為經(jīng)濟增長的主要驅動力。
　　中緬雙邊貿(mào)易發(fā)展迅猛，未來貿(mào)易格局將面臨一定變化。近年來，中緬雙邊經(jīng)貿(mào)保持快速增長態(tài)勢，2013年雙邊貿(mào)易額達到74.3億美元，同比增長6.6%。中國已連續(xù)3年成為緬甸最大貿(mào)易伙伴。中國對緬甸主要出口工業(yè)制成品，而自緬甸主要進口資源性產(chǎn)品。由于經(jīng)濟發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)的巨大差異，雙邊貿(mào)易不均衡，中國一直保持貿(mào)易順差，但隨著中緬油氣管道建設項目于2013年完成，緬甸大量天然氣開始銷往中國，未來中緬雙邊貿(mào)易額將會有較明顯的增長，同時緬甸對中國的貿(mào)易逆差也會得到一定改善。
　　◆政策建議
　　緬甸新政府執(zhí)政2年多，緬甸局勢將總體保持穩(wěn)定，但議長與總統(tǒng)之間的權力斗爭日益加劇。緬甸政府擴大開放，加大對外貿(mào)易投資，出臺的吸引外資政策舉措更為開放。但是，緬甸國內(nèi)的新民主政治往往影響政策的執(zhí)行，對外國大型在建投資項目產(chǎn)生了一些不利影響。
　　斯里蘭卡
　　國家風險參考評級：5(5/9)級
　　國家風險展望：正面
　　◆政治風險
　　2014年斯里蘭卡政局保持穩(wěn)定，但許多戰(zhàn)爭遺留問題仍需解決，不排除民族沖突引發(fā)局部動蕩的可能。經(jīng)濟上繼續(xù)落實國家發(fā)展規(guī)劃，致力于將斯里蘭卡打造為該地區(qū)貿(mào)易和制造中心，但斯里蘭卡經(jīng)濟基礎薄弱，資金短缺，公共開支居高不下，背負沉重公共債務，外部脆弱性較為突出，當前經(jīng)濟快速增長并非建立在均衡、健康的基礎之上，將影響可持續(xù)性。斯里蘭卡面臨西方國家在人權方面的指責，基礎設施建設缺乏資金，法規(guī)制度仍須進一步完善，在效率、執(zhí)行力方面有待進一步加強。
　　◆商貿(mào)環(huán)境
　　斯里蘭卡稅收體系和制度比較健全，稅收監(jiān)管比較嚴格，當?shù)貙嵭袑俚囟愔?，斯里蘭卡沒有營業(yè)稅，但有企業(yè)所得稅、個人所得稅、增值稅、經(jīng)濟服務稅和關稅等，稅收政策經(jīng)常會發(fā)生變化。
　　斯里蘭卡國內(nèi)市場較小，因此該國投資局鼓勵發(fā)展出口型企業(yè)，對外國投資的生產(chǎn)加工企業(yè)一般有一定的出口比例要求，否則將難以享受到投資局的優(yōu)惠政策。
　　斯里蘭卡重視發(fā)展人力資源，該國勞工以其精細、優(yōu)質而聞名，工人均受過良好的教育，精力充沛，工資標準也更富競爭力，城市普遍通用英語。斯里蘭卡的基礎設施在南亞地區(qū)相對較好，尤其是海運和空運都比較便利，能滿足國際投資的基本需求。斯里蘭卡是一個發(fā)展中國家，電力基礎設施較為薄弱，發(fā)展相對滯后。該國政府計劃不斷擴大發(fā)電能力，支持發(fā)展非常規(guī)可再生資源，鼓勵私人投資，促進可再生能源的商業(yè)開發(fā)，實現(xiàn)電力構成多元化。
　　◆經(jīng)濟風險
　　近年來，斯里蘭卡經(jīng)濟保持中速增長。2005~2008年，斯里蘭卡國民經(jīng)濟增長率連續(xù)4年達到或超過6%。2008年以來，受國際金融危機影響，斯里蘭卡外匯儲備大量減少，茶葉、橡膠等主要出口商品收入和外國短期投資下降。斯里蘭卡國內(nèi)軍事沖突結束后，政府采取一系列積極應對措施，當前宏觀經(jīng)濟逐步回暖，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，但是斯里蘭卡的經(jīng)濟基礎薄弱，資金短缺，公共開支居高不下，公共債務沉重。當前，斯里蘭卡的經(jīng)濟快速增長并非建立在均衡、健康的基礎之上，將影響經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。
　　斯里蘭卡屬出口導向型經(jīng)濟，對外貿(mào)易依存度大，雖然近年來斯里蘭卡的經(jīng)濟發(fā)展比較迅速，但宏觀失衡問題突出，如全球經(jīng)濟形勢出現(xiàn)下滑，會對斯里蘭卡經(jīng)濟產(chǎn)生較大的負面影響。由于資源缺乏，大量工業(yè)原材料仍需從國外進口，資金技術密集型工業(yè)尚未形成。
　　◆政策建議
　　斯里蘭卡自然資源有限，但是斯里蘭卡堅持自由開放政策，各項政策措施注重促進經(jīng)濟發(fā)展，人力資本和人口紅利優(yōu)勢有助于其經(jīng)濟后發(fā)優(yōu)勢的發(fā)揮，經(jīng)濟增長仍有較大潛力。
　　該國投資機會較多，但國內(nèi)經(jīng)濟基礎薄弱，工業(yè)服務業(yè)體系尚不完善，而且戰(zhàn)后斯里蘭卡政治局勢雖然基本穩(wěn)定，但是許多戰(zhàn)爭遺留問題仍需解決。
　　斯里蘭卡經(jīng)濟增長并未有效改善外匯實力，外幣償債能力仍然不足。該國貿(mào)易逆差規(guī)模一直比較龐大短期內(nèi)經(jīng)常項目逆差不會發(fā)生改變。
　　“國家風險參考評級”分為1~9級(共9級)，風險水平依次升高。