最近，國(guó)際市場(chǎng)上棉花行情出現(xiàn)一定的變動(dòng)，漲跌互顯。2-5月份期間，棉花市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整態(tài)勢(shì)，價(jià)格下跌幅度超過(guò)30%，部分人士依然擔(dān)心5-6月份的行情，希望棉花價(jià)格能夠真正穩(wěn)定下來(lái)。有人認(rèn)為棉花價(jià)格還會(huì)下跌，理由是因?yàn)橄掠纹髽I(yè)已經(jīng)有了足夠的棉花做庫(kù)存，現(xiàn)在不著急到市場(chǎng)上采購(gòu)，需求的減少導(dǎo)致棉花價(jià)格不穩(wěn)定。還有人認(rèn)為棉花價(jià)格應(yīng)該趨向穩(wěn)定，畢竟很多下游企業(yè)都是反季節(jié)制造產(chǎn)品，夏天到來(lái)的時(shí)候也是忙碌尋找秋冬訂單的時(shí)候，所以現(xiàn)在淡季不淡，旺季不旺，季節(jié)與季節(jié)之間差距更加縮小。只要下游企業(yè)能夠正常的消化庫(kù)存，棉花下游產(chǎn)品的庫(kù)存將得到進(jìn)一步消化。
　　國(guó)內(nèi)地區(qū)棉花市場(chǎng)形勢(shì)復(fù)雜，特別是4-5月份期間，部分下游紡企停產(chǎn)、限產(chǎn)，放假現(xiàn)象普遍增加，棉花現(xiàn)貨價(jià)格在調(diào)整中成交依然比較低迷，整個(gè)行業(yè)依舊陷入弱勢(shì)格局當(dāng)中。當(dāng)然，這個(gè)現(xiàn)象也將是暫時(shí)的，畢竟相當(dāng)一部分下游企業(yè)在最近兩個(gè)月把棉花原料消耗光后還會(huì)回到市場(chǎng)上采購(gòu)的，所以有待6-7月份能夠改觀。
　　近日ICE期棉市場(chǎng)多跌少漲，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）供需報(bào)告利空及外部原油和商品市場(chǎng)整體下跌，期棉承壓回落。據(jù)USDA發(fā)布的5月報(bào)告，本年度全球期末庫(kù)存925.7萬(wàn)噸，相比上月調(diào)增21萬(wàn)噸；2011/12年度庫(kù)存1043.5萬(wàn)噸，相比本年度增加12.7％。ICE期貨統(tǒng)計(jì)：截至5月10日登記庫(kù)存170306包，增加9420包，有63593待驗(yàn)。7月未平倉(cāng)合約69826張，增加648張，12月未平倉(cāng)合約61717張，增加773張，累計(jì)未平倉(cāng)合約150102張，增加1502張。還有，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）5月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2010/11年度棉花(24830,-570.00,-2.24%)年末庫(kù)存預(yù)估為175萬(wàn)包。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周三公布的5月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2010/11年度棉花年末庫(kù)存預(yù)估為175萬(wàn)包，4月預(yù)估為160萬(wàn)包。美國(guó)2011/12年度棉花年末庫(kù)存預(yù)估為250萬(wàn)包，2009/10年度實(shí)際年末庫(kù)存為295萬(wàn)包。
　　再者，2011年第一季度期間，國(guó)際市場(chǎng)上棉花出口受到壓力也導(dǎo)致對(duì)行情有一定的影響，如澳大利亞棉花出口備受壓力年度預(yù)測(cè)或?qū)⑾抡{(diào)。據(jù)悉，盡管需求不斷增加，但澳元匯率上升、單位出口成本上漲及可供出口量減少仍導(dǎo)致3月份澳大利亞對(duì)其所有出口市場(chǎng)的棉花出口量均同比減少，總出口量?jī)H2839噸，同比減少83.1%，創(chuàng)下近十多年以來(lái)同期最低水平，其中對(duì)印度尼西亞、泰國(guó)和中國(guó)的出口量分別同比減少67.3%、92.2%和100%。當(dāng)月，澳元對(duì)美元比價(jià)升至1.03:1，創(chuàng)下近30年以來(lái)最高水平；平均出口成本漲至1.39美元/磅，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。考慮到近期澳元匯率繼續(xù)走高，并且目前出口成本仍遠(yuǎn)低于全球棉價(jià)，未來(lái)幾個(gè)月有望進(jìn)一步上漲，預(yù)計(jì)后期澳棉出口還將持續(xù)承壓。
　　印度地區(qū)棉花產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高也是讓印度地區(qū)的農(nóng)民感到高興的事情，由于棉花價(jià)格持續(xù)走高及預(yù)報(bào)今年雨季雨量正常，印度農(nóng)民將增加棉花種植面積，該國(guó)棉花產(chǎn)量有望創(chuàng)歷史新高。目前，該國(guó)為世界第二大棉花種植國(guó)。該國(guó)農(nóng)業(yè)依賴每年6月到9月的降雨。據(jù)預(yù)測(cè)，今年雨季降水量將在正常水平。根據(jù)印度全國(guó)棉花咨詢委員會(huì)預(yù)測(cè)，今年9月底收獲季節(jié)來(lái)臨時(shí)，該國(guó)棉花產(chǎn)量將達(dá)歷史性新高的3120萬(wàn)包（每包重量170千克）。
　　另外，巴基斯坦軋花廠協(xié)會(huì)發(fā)布本年度棉花產(chǎn)量的最終數(shù)字，總產(chǎn)量為198.9萬(wàn)噸，較上年度的215.8萬(wàn)噸減少7.83%，其中旁遮普省的產(chǎn)量為134.4萬(wàn)噸，信德省為64.5萬(wàn)噸；棉花出口量為9.18萬(wàn)噸，較上年度同期減少32%；國(guó)內(nèi)工廠用棉量為186萬(wàn)噸，較上年度同期減少7.5%；目前未售庫(kù)存有3.7萬(wàn)噸。
　　后市預(yù)測(cè)
　　最近，國(guó)內(nèi)地區(qū)部分紗線市場(chǎng)整體價(jià)格行情雖然基本平穩(wěn)，但是實(shí)際成交量還是比較小的，都是“小批量、多批次”。只要下游企業(yè)紗市場(chǎng)行情不出現(xiàn)太好的征兆，那么對(duì)上游棉花的需求就難以跟上。對(duì)于后市仍有不少人士比較樂(lè)觀，特別是有人認(rèn)為如果以黃金和原油為代表的大宗商品繼續(xù)走高，則棉花期貨繼續(xù)大跌的可能性將大大減小。
　　相反，棉花期貨還會(huì)迎來(lái)一個(gè)至少中小級(jí)別的反彈行情。還有人說(shuō)，央行在5月份再次加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性依舊存在，如果央行繼續(xù)收緊貨幣，則將大大限制棉花期貨的反彈空間，甚至再次大幅回落；如果央行暫緩貨幣緊縮，則給棉花期貨反彈留下了喘息機(jī)會(huì)?？傊苑€(wěn)定為主是上策。