在此次金融危機(jī)中，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)遭受巨額損失使得金融市場(chǎng)中的資本量驟減，引發(fā)流動(dòng)中貨幣總量減少。同時(shí)，受此影響，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外放貸大幅緊縮，進(jìn)一步加劇了美元的流動(dòng)性緊縮。因此，在金融危機(jī)爆發(fā)前后的一段時(shí)間里，美元的供應(yīng)量明顯減少，美元幣值有所上升。三季度以來，美元匯率一改今年以來持續(xù)貶值的態(tài)勢(shì)，恢復(fù)進(jìn)入主動(dòng)升值通道，人民幣也隨之停止了今年以來對(duì)美元快速升值的態(tài)勢(shì)，7月以來兌美元匯率一直在6.83左右波動(dòng)，基本持續(xù)處于穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。三季度人民幣對(duì)美元僅升值0.7%，比上半年的升值速度降低了8個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　人民幣兌美元匯率經(jīng)過快速升值后步入穩(wěn)定狀態(tài)，在近期來看對(duì)于出口企業(yè)無疑是一個(gè)積極的消息，在持續(xù)升值的沉重壓力下度過半年多的出口困境以后，終于能夠在基本穩(wěn)定的匯率中獲得一點(diǎn)緩解的空間。再加上出口退稅率自8月以來上調(diào)的3個(gè)百分點(diǎn)，出口企業(yè)在8月以后交貨結(jié)匯的單子收益應(yīng)當(dāng)能夠比預(yù)期中有所增加。

　　但是，對(duì)于在國(guó)際市場(chǎng)上采購(gòu)原料的企業(yè)來說，美元的升值并不是一個(gè)完全的好消息。雖然目前美元兌人民幣尚未大幅升值，還不會(huì)大幅增加進(jìn)口成本，但美元匯率波動(dòng)帶來了以美元標(biāo)價(jià)的國(guó)際大宗初級(jí)商品價(jià)格的大起大落，自三季度美元開始升值以來，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)近年來的首次大幅度下跌，三季度環(huán)比跌幅將近20%。紡織行業(yè)中，以石油產(chǎn)品為原料的化纖原料及產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，如國(guó)內(nèi)聚酯PTA均價(jià)在6月底時(shí)還在9600元/噸左右，到9月底已經(jīng)降至7200元/噸，滌綸短纖均價(jià)也隨之由6月底的11900元/噸降至9月的約10000元/噸，降幅超過15%。產(chǎn)品的大幅降價(jià)使化纖企業(yè)的庫(kù)存產(chǎn)品和原料采購(gòu)訂單遭受巨額虧損。同時(shí)，化纖產(chǎn)品價(jià)格因原料大幅波動(dòng)而大幅下降，引發(fā)化纖企業(yè)對(duì)庫(kù)存產(chǎn)品的恐慌，使得市場(chǎng)上出現(xiàn)了輪番降價(jià)銷售的現(xiàn)象，造成了競(jìng)爭(zhēng)秩序的混亂。   

美元實(shí)際有效匯率走勢(shì)圖（2000年1月~2008年9月）

 

人民幣兌美元匯率走勢(shì)圖（2007年1月~2008年10月）

　　從未來發(fā)展趨勢(shì)上看，美元目前的升值狀態(tài)是不具有可持續(xù)性的。一方面，目前美國(guó)政府已經(jīng)啟動(dòng)了大規(guī)模的金融救援計(jì)劃，數(shù)千億美元的資金正在分批注入金融市場(chǎng)，美元的供應(yīng)量正在不斷地增加。另一方面，通過降息刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資增長(zhǎng)也將是美國(guó)在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的過程中必不可少的調(diào)控手段。隨著這一系列措施的逐步實(shí)行，美元的流動(dòng)性必然將有所恢復(fù)，美元的幣值也將逐漸低于目前的水平，呈現(xiàn)出貶值的狀態(tài)。實(shí)際上，在本世紀(jì)初美國(guó)IT產(chǎn)業(yè)泡沫破滅引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全面減速的階段里，美元也呈現(xiàn)出了明顯的升值趨勢(shì)，而隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，美元的貶值態(tài)勢(shì)又逐步明顯起來。

　　美元貶值必然帶來人民幣的被動(dòng)升值，而升值對(duì)于我國(guó)紡織行業(yè)這樣一個(gè)出口型產(chǎn)業(yè)的影響顯而易見，削弱出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力和帶來結(jié)匯損失在人民幣升值的過程中不可避免。與此同時(shí)，現(xiàn)階段美元匯率的穩(wěn)定狀態(tài)究竟能夠持續(xù)多久，預(yù)計(jì)中的美元貶值究竟何時(shí)會(huì)真正發(fā)生目前還是非常難于準(zhǔn)確估量。因此，即使是在目前匯率穩(wěn)定的狀態(tài)下，出口企業(yè)下一步的出口訂單究竟應(yīng)當(dāng)如何報(bào)價(jià)才能降低結(jié)匯損失仍是難題，也必然要造成企業(yè)盡量避免接量大、交貨期長(zhǎng)的訂單，實(shí)際上就是減少了企業(yè)的收益。對(duì)于進(jìn)口原料的企業(yè)也是一樣，由于美元匯率走勢(shì)缺少確定性，大宗商品價(jià)格走勢(shì)難于預(yù)測(cè)，企業(yè)為避免庫(kù)存虧損只能邊采購(gòu)原料邊組織生產(chǎn)，也必然造成企業(yè)開工水平降低，收益減少。(中國(guó)紡織經(jīng)濟(jì)研究中心 趙明霞)