自5月5日觸及13640元/噸的階段高點(diǎn)后，近期棉花(13075,-20.00,-0.15%)價(jià)格不斷下滑。截至26日收?qǐng)?bào)13080元/噸，累計(jì)跌幅為3.86%。外盤美棉近期同樣加速下滑，月內(nèi)跌幅已經(jīng)超過5%。

　　在拋儲(chǔ)等利空消息基本消化之后，有觀點(diǎn)認(rèn)為，短期鄭棉或迎來反彈。不過接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的分析人士認(rèn)為，目前棉花價(jià)格弱勢(shì)的主要原因在于消費(fèi)的疲軟，后期棉價(jià)真正的反彈還需消費(fèi)走好的配合，短期的價(jià)格反彈很大程度料來源于市場(chǎng)資金的推動(dòng)，建議投資者密切關(guān)注市場(chǎng)資金流向，暫時(shí)謹(jǐn)慎短線操作。

　　5月26日，鄭棉主力1509合約沖高回落，截至收盤報(bào)13050元/噸，漲幅0.5%。

　　在金石期貨棉花高級(jí)分析師于麗娟看來，國(guó)內(nèi)棉價(jià)下跌的主要原因在于供需矛盾較深。據(jù)她測(cè)算，截至5月15日，國(guó)內(nèi)累計(jì)銷售皮棉437.65萬噸，尚未銷售的皮棉是224.45萬噸，折月均48.6萬噸，折射出下游消費(fèi)的疲軟，“若按這樣的月均消費(fèi)進(jìn)度，預(yù)計(jì)到年度結(jié)束還需皮棉146萬噸，即便不考慮進(jìn)口棉，目前尚未消費(fèi)的皮棉的量就完全可以滿足后期的消費(fèi)所需。”

　　華泰期貨研究員徐原媛補(bǔ)充稱，一方面，美元走強(qiáng)、商品普跌，大環(huán)境拖累期棉下跌;另一方面，拋儲(chǔ)消息令紡企補(bǔ)庫(kù)十分謹(jǐn)慎，壓制棉花需求。

　　銀河期貨研究員陳曉燕則認(rèn)為，國(guó)內(nèi)期貨棉價(jià)下跌主要由于受到現(xiàn)貨實(shí)盤的壓力。符合期貨交割質(zhì)量的棉花，在期貨市場(chǎng)上可以賣到比現(xiàn)貨更好的價(jià)格，棉商難以銷售的棉花通過制作倉(cāng)單、賣出期貨合約進(jìn)行銷售，期貨承受較大拋盤壓力。目前國(guó)內(nèi)棉花倉(cāng)單已達(dá)到1615張，較1個(gè)月前增加了379張。

　　至于美棉近期的下跌，陳曉燕認(rèn)為主要是受印度政策影響。截至2015年5月22日，2014/2015年度全印度總共收儲(chǔ)棉花約151.5萬噸。近期，印度國(guó)有棉花公司計(jì)劃面向海外拋儲(chǔ)，對(duì)棉價(jià)形成一定壓力。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，在拋儲(chǔ)利空消息消化之后，短期鄭棉或迎來反彈。徐原媛表示，短期棉價(jià)會(huì)有小幅反彈，可以在13000元/噸少量多單介入，后期走穩(wěn)可逐步加倉(cāng)。

　　“市場(chǎng)認(rèn)為鄭棉將迎來反彈，主要的邏輯是目前利空方面因素基本坐實(shí)，而利多因素如下年度全球棉花進(jìn)入去庫(kù)存周期、植棉面積下降、天氣、中間環(huán)節(jié)庫(kù)存水平低等因素存在一定想象空間。”陳曉燕認(rèn)為，從長(zhǎng)周期看，棉花的確進(jìn)入去庫(kù)存周期，2015/2016年度棉價(jià)重心將高于2014/2015年度，建議關(guān)注1601合約及1605合約，待期價(jià)跌至13000元/噸以內(nèi)，做多有更高的安全邊際。

　　短期來看，瑞達(dá)期貨研究員肖永志認(rèn)為，國(guó)內(nèi)新年度棉花種植面積下降、棉花進(jìn)口減少等因素支撐棉價(jià)，但短期受倉(cāng)單壓力持續(xù)增加及市場(chǎng)拋儲(chǔ)傳聞拖累，鄭棉振蕩下調(diào)，短期預(yù)計(jì)維持偏弱震蕩。