近期，市場(chǎng)對(duì)于春節(jié)之后棉市行情走勢(shì)存在兩種截然不同觀點(diǎn)，一種認(rèn)為必跌，低點(diǎn)在12000元/噸（3128級(jí)地產(chǎn)棉），另一種認(rèn)為必漲，高點(diǎn)在14500-15000元/噸，兩種觀點(diǎn)價(jià)差高達(dá)2500-3000元/噸。從目前來看，春節(jié)之前的棉市行情可能讓這兩方都感到有些失望了。目前不管是新疆還是內(nèi)地，棉花價(jià)格基本保持平穩(wěn)，筆者認(rèn)為，春節(jié)之后棉價(jià)會(huì)有小幅反彈，但總體難擺脫弱勢(shì)格局。

　　利多因素

　　紡企低庫存過年。春節(jié)之前，紡企并未出現(xiàn)積極補(bǔ)庫現(xiàn)象，一些企業(yè)往年春節(jié)前都會(huì)備一個(gè)月甚至一個(gè)半月的原料，但今年多數(shù)僅備半個(gè)月，按需補(bǔ)庫或“以銷定進(jìn)”是主流。山東幾家20萬錠以上的企業(yè)反映，由于原料庫存僅25-30天，預(yù)計(jì)正月還要進(jìn)行采購，隨用隨買。

　　新疆棉內(nèi)運(yùn)緩慢。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)加工專業(yè)辦事處數(shù)據(jù)顯示，截至2月4日，新疆棉花共加工完成426萬噸。但內(nèi)運(yùn)緩慢，以每月出疆30萬噸計(jì)算，自10月份至今，新疆棉出疆充其量不過90萬噸。根據(jù)運(yùn)力情況，預(yù)計(jì)春節(jié)之后的2、3月份新疆棉進(jìn)入內(nèi)地才會(huì)逐漸增多，2-4月份內(nèi)地棉花資源較少。

　　內(nèi)地棉企多數(shù)無庫存。本年度，內(nèi)地多數(shù)棉企均是隨收購、隨加工、隨銷售，始終維持低庫存。據(jù)紡企反映，在內(nèi)地組一批300-400噸的棉花通常要找?guī)准疑踔潦畮准颐奁?，表明棉企大都庫存不多?/p>

　　利空因素

　　1000多萬噸的國(guó)儲(chǔ)庫存壓力巨大。何時(shí)出庫、何價(jià)出庫尚不得知，這成為市場(chǎng)最大的不確定因素。

　　棉紗利潤(rùn)仍然偏低。2014年以來，國(guó)內(nèi)紡企最好的利潤(rùn)“改善期”是國(guó)家實(shí)行直補(bǔ)后，棉花成本的走低帶來2014年四季度紡企盈利好轉(zhuǎn)，當(dāng)前多數(shù)紡企常規(guī)純棉紗有利潤(rùn)，但多在200-300元/噸，僅高配包漂白等紗支利潤(rùn)較好，能達(dá)到1000元/噸以上，不過整體來看盈利情況較好的紡企不多。

　　純滌紗、滌棉紗的替代作用增強(qiáng)。據(jù)了解，近期純滌紗價(jià)格平穩(wěn)，當(dāng)前針織T30S含稅主流成交價(jià)多在11100-11300元/噸，大單價(jià)格可商談，其對(duì)棉紗的替代作用仍在增強(qiáng)，一些純棉紗企業(yè)改紡純滌紗線。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為，從目前的利多、利空因素來看，兩方基本處于勢(shì)均力敵狀態(tài)，棉價(jià)難以大跌，也難以大漲。僅就春節(jié)之后的行情來看，受紡企第二輪集中補(bǔ)庫影響，棉價(jià)或有小幅反彈，但持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，市場(chǎng)各方要抓住機(jī)會(huì)。