棉花直補(bǔ)細(xì)則出來(lái)近兩周時(shí)間了，不管是新疆還是內(nèi)地，籽棉收購(gòu)依然冷清。棉農(nóng)擔(dān)心棉花賣(mài)早了吃虧，軋花廠(chǎng)擔(dān)心一收就虧損，主要還是搞不清今年棉花行情的底?？磥?lái)要打開(kāi)今年籽棉收購(gòu)的閘門(mén)，就得搞清楚今年棉花的價(jià)格，筆者有以下幾個(gè)觀(guān)點(diǎn)供大家參考。

　　1、市場(chǎng)在未來(lái)價(jià)格形成中起決定性作用。9月17日，目標(biāo)價(jià)格細(xì)則正式公布，明確規(guī)定了“由市場(chǎng)供求形成價(jià)格，政府不再干預(yù)市場(chǎng)價(jià)格”。那么，在什么條件下政府會(huì)出手救市？細(xì)則規(guī)定，當(dāng)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格大幅低于進(jìn)口棉價(jià)格，出現(xiàn)“賣(mài)棉難”時(shí)，及時(shí)啟動(dòng)預(yù)案，采取必要措施鼓勵(lì)企業(yè)入市收購(gòu)。這完全顛覆了臨時(shí)收儲(chǔ)時(shí)代的“政策”在價(jià)格形成中起決定性作用的情況，因此，市場(chǎng)供需決定市場(chǎng)走向。

　　2、棉花供需格局整體偏空。美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份全球產(chǎn)需存預(yù)測(cè)顯示，全球棉花仍處于供過(guò)于求的狀態(tài)，全球棉花期末庫(kù)存達(dá)到2314.2萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為歷史新高的94.8%；中國(guó)國(guó)內(nèi)供需情況：國(guó)家儲(chǔ)備棉目前大約1000多萬(wàn)噸，掌握在政府手中，明年3月份出庫(kù)銷(xiāo)售的可能性較大。理論上，本年度政策給新棉留出了5-6個(gè)月的時(shí)間進(jìn)行消化。2014年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量681萬(wàn)噸(國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù))，1%關(guān)稅內(nèi)配額89.4萬(wàn)噸，今年9月份至明年3月份市場(chǎng)供給量681＋89.4＝770.4萬(wàn)噸。截至2014年9月，中國(guó)消費(fèi)情況仍處于歷史低位，預(yù)計(jì)2014/15年充其量在660萬(wàn)噸，那么預(yù)計(jì)在明年3月份之前需求量最多330萬(wàn)噸，供需過(guò)剩770.4-330＝440.4萬(wàn)噸。

　　3、2014/15年度供應(yīng)“前緊后松”。8月31日，國(guó)家暫停拋儲(chǔ)。受目標(biāo)價(jià)格政策及天氣因素影響，今年新棉上市時(shí)間較往年推遲，尤其新疆地區(qū)棉花需入庫(kù)檢驗(yàn)在時(shí)間上略有耽擱，預(yù)計(jì)新疆棉大量進(jìn)入內(nèi)地時(shí)間或?qū)⑼七t至11月中上旬。9月1日至11月中旬這段時(shí)間，新棉不能大量上市，國(guó)儲(chǔ)棉停拋，外棉因配額匱乏通關(guān)不多，市場(chǎng)把這段時(shí)間稱(chēng)為供應(yīng)“真空期”。11月中下旬之后，新棉大量上市，供應(yīng)寬松狀態(tài)將逐步顯現(xiàn)。

　　4、內(nèi)外棉價(jià)差縮小是市場(chǎng)進(jìn)行資源配置的主要方向。在市場(chǎng)化的背景下，國(guó)內(nèi)棉花受不受歡迎還要看其性?xún)r(jià)比，這就涉及內(nèi)外棉價(jià)差的問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目標(biāo)價(jià)格的意義在于上可保棉農(nóng)收益，下可推動(dòng)內(nèi)外棉價(jià)差維持在合理水平。由于2015年除89.4萬(wàn)噸1%關(guān)稅配額外，原則上不再增發(fā)其它配額，所以?xún)?nèi)外棉價(jià)格比較按1%關(guān)稅折算參考更具有實(shí)際意義。當(dāng)前ICE期棉12月合約價(jià)格在62美分/磅，加10美分/磅升水，合1%關(guān)稅港口提貨價(jià)在11000元/噸附近。對(duì)于紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，內(nèi)外棉價(jià)差在2000元/噸以上尚可接受，過(guò)高價(jià)差對(duì)消費(fèi)量將形成制約。11000＋2000＝13000元/噸，與目前鄭棉CF1501合約大致相當(dāng)。這可以形成兩個(gè)判斷：一是鄭棉近期合約仍有下跌空間；二是國(guó)內(nèi)新棉跌至13000元/噸之后，其價(jià)格優(yōu)勢(shì)才會(huì)形成。

　　價(jià)格跌至13000元/噸，政府會(huì)不會(huì)出手“托市”？目標(biāo)價(jià)格說(shuō)得很明白：只有“當(dāng)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格大幅低于進(jìn)口棉價(jià)格”時(shí)，才會(huì)采取措施。目前進(jìn)口棉價(jià)格11000元/噸，仍然大幅低于國(guó)產(chǎn)棉。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為：目標(biāo)價(jià)格之下，國(guó)內(nèi)棉市仍有下跌空間；短期內(nèi)政府不會(huì)“托底”；目前來(lái)看，新棉13000元/噸或能站得住腳；外棉價(jià)格是動(dòng)態(tài)行情，由于中國(guó)大幅削減進(jìn)口量，可能會(huì)引發(fā)外棉繼續(xù)在下跌通道中延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，后期ICE期棉會(huì)不會(huì)跌至55美分甚至50美分？大家可以盡可能的發(fā)揮想象。