行情回顧：周四，CF1405高開低走，開盤于18850元/噸，收盤于18815元/噸，較前一交易日跌5元/噸，成交量大幅增加，持倉量增加690手至70306手。隔夜美棉，因美國供應(yīng)趨緊且期價(jià)突破止損買進(jìn)價(jià)位后美國現(xiàn)貨市場走強(qiáng)，ICE棉花期貨漲至七周半高位。
　　基本面分析：現(xiàn)貨方面，棉花指數(shù)3128B價(jià)格19504元/噸，較前一日下跌0元/噸；棉花指數(shù)2227B價(jià)格17978元/噸，較前一日下跌0元/噸；棉花指數(shù)2129B價(jià)格20295元/噸，較前一日下跌11元/噸。消息方面，1、來自財(cái)政部12月11日消息顯示，經(jīng)國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)審議，國務(wù)院批準(zhǔn)，自2014年1月1日起，我國將對(duì)進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行部分調(diào)整。2014年對(duì)關(guān)稅配額外進(jìn)口一定數(shù)量的棉花繼續(xù)實(shí)施滑準(zhǔn)稅，并適當(dāng)調(diào)整稅率，以保證國內(nèi)棉花市場供需基本穩(wěn)定。截至2013年12月6日，中國儲(chǔ)備棉庫存達(dá)到1031.5萬噸左右，庫容與資金壓力巨大，政府有強(qiáng)烈的降低儲(chǔ)備棉庫存的意愿。收儲(chǔ)方面：12月11日，計(jì)劃收儲(chǔ)135560噸，實(shí)際成交60080噸，成交比例44.3%，較前一天增加1920噸。其中新疆庫點(diǎn)計(jì)劃收儲(chǔ)57600噸，實(shí)際成交27600噸，成交比例47.9%；內(nèi)地庫計(jì)劃收儲(chǔ)69840噸，實(shí)際成交24360噸，成交比例34.9%；骨干企業(yè)成交8120噸。截至今日2013年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交3767480噸，新疆累計(jì)成交1670800噸，內(nèi)地累計(jì)成交885330噸，骨干企業(yè)共累計(jì)成交1211350噸。
　　后市展望：雖USDA將全球產(chǎn)量下調(diào)，但全球期末庫存調(diào)增15.1萬噸至2099.0萬噸，再次刷新歷史新高，即除美國以外全球棉花依然大幅過剩，這對(duì)全球棉價(jià)形成長期壓力。國內(nèi)方面，長期來看，2014年現(xiàn)行儲(chǔ)備政策將被新政策終結(jié)，內(nèi)外棉價(jià)將接軌，國內(nèi)棉價(jià)易跌難漲，紡織企業(yè)壓縮庫存，整體市場難以得到消費(fèi)買盤支撐，供應(yīng)增加及來自政策面的壓力將使棉價(jià)維持跌勢，并拖累鄭棉下行，對(duì)鄭棉保持空頭思路，繼續(xù)持有CF1409等遠(yuǎn)月合約空單。短期來看，收儲(chǔ)平穩(wěn)進(jìn)行導(dǎo)致倉單資源緊張格局未變，拋儲(chǔ)量偏少至成交價(jià)格上揚(yáng)對(duì)市場構(gòu)成支撐，投資者擔(dān)憂逼倉從近月合約撤離，空頭平倉使鄭棉震蕩攀升，但春節(jié)前企業(yè)補(bǔ)庫欲望不強(qiáng)制約多頭人氣。技術(shù)上，CF1405站上50%的黃金分割線18750元/噸之上，關(guān)注上方第二壓力位在18900元/噸一線的壓力。操作建議：CF1405出現(xiàn)遇壓回落跡象，空單可嘗試背靠18900元/噸一線操作。