據(jù)英國《金融時報》報道，盡管全球許多棉花買家都對創(chuàng)紀(jì)錄的高棉價望而卻步，但一股重要的需求力量加入了市場：中國國家棉花儲備。
　　
　　雖然印度棉花出口禁令在周一登上了媒體頭條，但在過去12個月里，棉花市場上更重要的角色一直是中國。中國官方棉花儲備庫存已穩(wěn)步累積了數(shù)百萬噸，占今年全球預(yù)計需求量的15%。
　　
　　中國政府的大規(guī)模采購計劃已給全球第二大棉花出口國印度帶來了麻煩，眼下該國工廠為了獲得原料供應(yīng)，不得不支付越來越高的價格。在國內(nèi)紡織業(yè)的壓力下，印度政府周一宣布禁止棉花出口，這是自2010年以來印度第二次做出如此決定。
　　
　　差不多正好一年前，總部設(shè)在紐約的洲際交易所美國期貨分所(ICEFuturesUS)的棉花價格曾攀升至每磅2.27美元的歷史最高點。在棉價漲至歷史頂點之前，以全球最大的棉花消費國中國為首，各國紡織廠對棉花的需求似乎都在無休止地增加。
　　
　　創(chuàng)紀(jì)錄的棉價終于壓垮了市場，亞洲的紡織廠一致取消了生產(chǎn)訂單。但隨后，中國政府進(jìn)入了市場。中國不但進(jìn)口天量的棉花，本身還是全球最大的棉花生產(chǎn)國。
　　
　　2011年4月，中國政府公布了一項收購棉花充實國家儲備的計劃，只要棉價低于每噸1.98萬元人民幣（約合每磅1.42美元），就會進(jìn)行收購。
　　
　　該計劃將執(zhí)行至2012年3月，其中并未規(guī)定棉花收購量的上限。
　　
　　于是，中國收儲官員便積極展開收購。自2011年年中以來，全球棉價一直在觸發(fā)價以下徘徊，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)估計，中國收儲官員已從國內(nèi)農(nóng)場購入了1140萬包棉花，向國外棉農(nóng)收購的數(shù)量也高達(dá)500萬包。這一收購量相當(dāng)于當(dāng)前作物年全球預(yù)計消費量的15%。
　　
　　盡管包括中國在內(nèi)的棉農(nóng)收入得以增加，但中國的收儲計劃引起了業(yè)內(nèi)人士的警覺，并且波及地區(qū)不僅限于印度。
　　
　　上個月，美國農(nóng)業(yè)部在預(yù)測時表示：“中國收儲行為導(dǎo)致的競爭，推高了世界棉價，并妨害了全球紡織業(yè)購買棉花從事紡織的能力。”
　　
　　國際棉花咨詢委員會(ICAC)是一家設(shè)在華盛頓的政府間組織。該組織密切關(guān)注著中國的收儲行為。“中國為增加國家儲備而收購棉花，支撐了世界棉價，”ICAC執(zhí)行主任特里·湯森德(TerryTownsend)表示。“經(jīng)濟(jì)活動總是有利有弊，任何使棉價維持在均衡水平以上的行為，都會削弱棉花在全球纖維消費量中的份額。”

　　棉花市場的規(guī)模相對較小，在基準(zhǔn)指數(shù)標(biāo)普高盛商品指數(shù)(S&PGSCI)中的權(quán)重僅為1.2%。但是，部分由于去年棉價的大起大落，棉花也具有了一定的影響力。全球最大的大宗商品交易機(jī)構(gòu)嘉能可(Glencore)，在周一公告其交易利潤有所下降時，將之主要歸咎于棉花交易方面的虧損。

　　ICAC表示，自上世紀(jì)90年代以來，中國就開始斷斷續(xù)續(xù)地囤積棉花，但偶爾也會大舉拋售。由于中國棉花儲備水平不確定，交易商在嘗試判斷棉價走勢時，不得不在心里畫一個問號。
　　美國納什維爾FCStone公司的棉花經(jīng)紀(jì)人安迪·瑞恩(AndyRyan)表示：“盡管目前工業(yè)領(lǐng)域的棉花消費較為疲弱，庫存量總體上也高于幾年前的水平，但中國棉花儲備具有如此大的購買力這一事實，已經(jīng)改變了游戲格局。”

　　3月5日，印度禁止棉花出口的消息一出，棉價應(yīng)聲上漲4美分，漲至每磅92.23美分，漲幅達(dá)到單日上限。在紐約洲際交易所美國期貨分所，根據(jù)持續(xù)交易的期權(quán)市場計算出來的棉花期貨價格，也漲至94美分以上。

　　批發(fā)商、消費者和交易商面臨的一個關(guān)鍵問題是，印度的棉花出口禁令加上中國的收購，是否會為市場奠定類似2010-11年的漲勢。

　　起碼在目前來說，各方一致認(rèn)為不會。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測，與兩年前不同的是，今年全球棉花庫存量預(yù)計將連續(xù)第三年上升。除美國以外的每個產(chǎn)棉國，棉花產(chǎn)量都有所上升。

　　美國農(nóng)業(yè)部表示，棉花需求量也已連續(xù)第二年下降，今年的降幅達(dá)到4%。棉價過高使得消費者意外地發(fā)現(xiàn)，穿上滌綸布料的衣服也很舒適。此外，中國的棉花收儲計劃，可能有助于其棉花種植在經(jīng)歷兩年的不景氣之后復(fù)蘇。美國農(nóng)業(yè)部表示：“2010年棉花生產(chǎn)價格的上漲，加上適宜的天氣條件，預(yù)計將使中國棉花生產(chǎn)出現(xiàn)復(fù)蘇。”

　　受到印度棉花出口禁令影響最大的，可能是印度自身作為可靠供應(yīng)國的聲譽，以及現(xiàn)在不得不到別處購買棉花的中國買家。
　　
　　“中國受到的影響十分重大，”向亞洲出口棉花的美國棉花商EasternTrading董事長喬丹·利(JordanLea)表示。“在他們的進(jìn)口計劃中，原定有很大部分是來自印度的。”