棉花日評(píng)(12.17)：鄭棉增量反彈滑準(zhǔn)稅計(jì)算公式調(diào)整

　　美棉反彈。上周五美元走低，商品普漲，美棉3合約75.09美分，漲53點(diǎn)，成交平淡。
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要點(diǎn)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議16日閉幕，會(huì)上指出，要堅(jiān)持社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)改革方向不動(dòng)搖，1.以更大的政治勇氣和智慧推動(dòng)下一步改革。2.城鎮(zhèn)化是我國現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在。3.要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。4.做好明年經(jīng)濟(jì)工作要以提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益為中心。
　　經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：1、繼續(xù)堅(jiān)持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動(dòng)搖。2、適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模，保持貸款適度增加，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。3、在打基礎(chǔ)、利長遠(yuǎn)、惠民生、又不會(huì)造成重復(fù)建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域加大公共投資力度。4、穩(wěn)定和擴(kuò)大國際市場份額，發(fā)揮進(jìn)口對結(jié)構(gòu)調(diào)整的支持作用。5、擴(kuò)大對外投資。
　　11月外匯占款下降。根據(jù)中國央行周五發(fā)布的數(shù)據(jù)計(jì)算，中國金融機(jī)構(gòu)11月份外匯占款減少人民幣736億元。10月份外匯占款增加人民幣216.25億元。在連續(xù)兩個(gè)月增長后11月份外匯占款下降，表明資本開始流出中國。央行數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，中國金融機(jī)構(gòu)外匯占款為25.719萬億元，低于10月末的人民幣25.792萬億元。分析師將該數(shù)據(jù)視為衡量海外資本進(jìn)出中國的替代指標(biāo)，因?yàn)榱魅胫袊耐鈪R多數(shù)被出售給中國央行。
　　疆內(nèi)收購皮棉245萬噸。截至12月10日，新疆累計(jì)收購皮棉245萬噸，同比增長4.7%。累計(jì)加工220萬噸，同比增14.58%，累計(jì)公檢215.4萬噸，同比增42.2%。截至12月10日，農(nóng)發(fā)行新疆分行累計(jì)發(fā)放新棉收購貸款568億元，同比增長26.1%。截至12月10日，新疆累計(jì)發(fā)運(yùn)棉花61.3萬噸，12月上旬日均發(fā)運(yùn)180車。各鐵路專線約190萬噸棉花待運(yùn)。
　　明年滑準(zhǔn)稅稅率計(jì)算公式調(diào)整，影響有限。財(cái)政部關(guān)稅司今日發(fā)布公告稱，自2013年1月1日起，我國將對進(jìn)出口關(guān)稅進(jìn)行部分調(diào)整。對關(guān)稅配額外進(jìn)口一定數(shù)量的棉花繼續(xù)實(shí)施滑準(zhǔn)稅，并適當(dāng)調(diào)整稅率。目前外棉報(bào)價(jià)多在75美分/磅以上，因此，公式調(diào)整將使采用滑準(zhǔn)稅配額的進(jìn)口棉成本有最多320元/噸的提高。由于起征點(diǎn)沒有變化，即101美分/磅以上的外棉進(jìn)口成本不受影響。綜合起來，由于進(jìn)口棉成本有所上調(diào)，縮小了內(nèi)外棉價(jià)差，對國內(nèi)棉市有輕微利好影響。但相比當(dāng)前4000-5000元/噸的內(nèi)外棉價(jià)差，實(shí)質(zhì)影響有限。
　　停收企業(yè)增多，現(xiàn)貨成交清淡。安徽池州部分企業(yè)收購資金周轉(zhuǎn)困難，停機(jī)停產(chǎn)增多，少數(shù)企業(yè)仍堅(jiān)持收購，但收購量不大。17日，3級(jí)籽棉收購價(jià)4.33元/斤（衣分39%以上，水分10點(diǎn)，雜質(zhì)1.3%），4級(jí)4.28元/斤。當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨報(bào)價(jià)沒有上漲，成交清淡。3級(jí)皮棉報(bào)價(jià)為19300元/噸（送貨、帶票、凈重）。4級(jí)為18800元/噸，5級(jí)為16700元/噸。
　　企業(yè)青睞外棉，紗線庫存較高。據(jù)了解，湖北襄樊紡織企業(yè)的開工率在60%左右。上周，湖北市場上新疆2級(jí)期貨倉單棉報(bào)價(jià)20400元/噸左右，2級(jí)撮合棉20150元/噸左右，新疆新棉3級(jí)公檢毛重結(jié)算價(jià)20600-21000元/噸，紡企能承受的新疆陳棉價(jià)格為毛重結(jié)算20000元/噸左右。由于價(jià)格較高，很多企業(yè)在采購?fù)饷?，高質(zhì)量澳棉采購價(jià)為20000元/噸。4級(jí)小包棉18500元/噸，3級(jí)19000元/噸。紡企仍舊隨用隨買，希望國家能發(fā)放配額和拋儲(chǔ)。紗線走貨依然不暢，庫存高的達(dá)三個(gè)月，多數(shù)紗線庫存在一個(gè)半月左右。
　　疆內(nèi)陸續(xù)停收，現(xiàn)貨成交改善。由于籽棉收購量持續(xù)下滑，一些軋花企業(yè)計(jì)劃15-20日間全面停止收購，加工也將在12月25日前后結(jié)束。14日，巴楚、阿克蘇等地40衣份、12%以內(nèi)水份四級(jí)籽棉收購價(jià)在8.70-8.75元/公斤左右，而40衣份三級(jí)籽棉收購價(jià)仍在9.05-9.1元/公斤。一些棉企反映，隨著低等級(jí)籽棉比例上升，纖檢部門對皮棉的檢驗(yàn)也較前期嚴(yán)格很多。14日庫爾勒地區(qū)公檢三級(jí)棉的毛重提貨報(bào)價(jià)在20400元/噸左右，二級(jí)棉比三級(jí)棉略高度100-200元/噸，部分資金緊張或不看好后市的加工企業(yè)抓緊時(shí)間銷售不合交儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)的皮棉。前往提貨的紡企增加，成交好轉(zhuǎn)。
　　企業(yè)收購熱情高，籽棉質(zhì)量下降。河北省滄州降雪，給棉花運(yùn)輸生產(chǎn)帶來麻煩。17日，當(dāng)?shù)?級(jí)籽棉主流報(bào)價(jià)4.3元/斤（衣分37%，回潮率10%），4級(jí)4.1元/斤（同上），5級(jí)以上統(tǒng)花3.65元/斤以上（衣分率35%以上），與上周五持平。由于棉籽價(jià)格高位企穩(wěn)，當(dāng)?shù)孛奁笫召徸衙逕崆楦摺．?dāng)天，棉籽主流到廠價(jià)1.16-1.18元/斤（含油11%，水分18%），與昨日持平。但目前已很難見到正4級(jí)以上籽棉，以5級(jí)和弱4級(jí)為主，預(yù)計(jì)近期收購量仍然較低。
　　現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，紡企艱難經(jīng)營。江蘇鹽城多家棉紡企業(yè)329級(jí)皮棉公檢到廠價(jià)一直維持在19200-19400元上下。當(dāng)?shù)胤枪珯z中級(jí)皮棉價(jià)格也一直維持在19000元左右，成交量較小。大中型紡企交易價(jià)格略高，但紗布需求、價(jià)格尚無明顯變化，因此交易量也因需而定，企業(yè)不留過大庫存。除大型紡企外，多數(shù)中小型企業(yè)仍處于保本微虧境地，一旦無單就放假。據(jù)了解，元旦、春節(jié)各企業(yè)又到資金緊缺期，沒有足量產(chǎn)能的企業(yè)已在張羅資金來源。
　　收儲(chǔ)成交435萬噸。17日，計(jì)劃收儲(chǔ)83920噸，成交40140噸。疆內(nèi)計(jì)劃收儲(chǔ)18000噸，成交18000噸；內(nèi)地庫計(jì)劃收儲(chǔ)65920噸，成交22140噸。收儲(chǔ)累計(jì)成交4345550噸，新疆累計(jì)成交2113920噸，內(nèi)地累計(jì)成交1378500噸，骨干企業(yè)共累計(jì)成交853130噸。
　　鄭棉增量反彈。17日鄭棉高開高走，日線上破近期低位震蕩區(qū)間，收復(fù)2日高點(diǎn)，成交持倉增加。01延續(xù)漲勢，目前已經(jīng)高于收儲(chǔ)價(jià)。撮合延續(xù)小幅上漲格局。
　　鄭棉1301收于20655，漲335點(diǎn)，1305合約收于19390，漲160點(diǎn)。當(dāng)日總成交16.8萬手，較前一交易日增加7.31萬手；持倉31.3萬手，增加1.51萬手。
　　17日，由于01合約持續(xù)上漲，05和01合約負(fù)價(jià)差擴(kuò)大至-1190元/噸，14日為-1070元/噸。
　　17日，由于期貨近月價(jià)格大幅上漲，期貨撮合價(jià)差擴(kuò)大至1120元/噸，14日在902元/噸。
　　截至12月17日，鄭棉倉單數(shù)量為485張（合19400噸），較前一交易日減少3張；有效預(yù)報(bào)為83張，增加11張。
　　隨著高等級(jí)棉大量入儲(chǔ)，在沒有拋儲(chǔ)和發(fā)配額的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏漲；而由于新棉倉單注冊緩慢，01合約在投機(jī)資金推動(dòng)下持續(xù)上漲，目前已經(jīng)高過收儲(chǔ)價(jià)。不少加工廠和棉企考慮制作倉單。內(nèi)外棉價(jià)差較大，紡企青睞外棉，目前貿(mào)易商預(yù)售未到港外棉，未來數(shù)月外棉將大量到港。經(jīng)過連續(xù)2年的敞開收儲(chǔ)，目前國儲(chǔ)掌握的資源在850萬噸左右，考慮到此前曾低價(jià)拋儲(chǔ)，因此目前看，收儲(chǔ)雖令棉市暫時(shí)維持弱平衡，但供應(yīng)壓力也會(huì)隨時(shí)釋放，成為市場面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)；拋儲(chǔ)和配額發(fā)放的數(shù)量和節(jié)奏也是影響市場的一個(gè)關(guān)鍵因素。但政策如何抉擇尚無明確消息。
　　USDA對本年度中國棉花的庫存消費(fèi)比預(yù)期在106%。從長遠(yuǎn)看，中國國內(nèi)龐大的棉花庫存最終會(huì)流向市場，長期利空棉市。但由于這部分庫存為國儲(chǔ)掌握，因此國儲(chǔ)拋儲(chǔ)的節(jié)奏和方式將是階段性影響市場走勢的關(guān)鍵。
　　近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，宏觀氣氛轉(zhuǎn)暖，市場對新政府改革有良好預(yù)期，股市商品普漲；同時(shí)皮棉現(xiàn)貨穩(wěn)定，拋儲(chǔ)配額尚無定論，這些因素暫時(shí)令鄭棉止跌企穩(wěn)；技術(shù)上鄭棉突破近期低位震蕩區(qū)間，格局震蕩偏強(qiáng)，空單逢低建倉。