ICE美棉反彈。上周五美棉缺乏指引，交投清淡，3月合約結(jié)算86.29，保持不變，遠(yuǎn)期合約小幅下跌。

　　夏斌稱明年應(yīng)保持合理的信貸投放。周一，央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌在一個(gè)年會(huì)上稱，明年必須實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，含義是中國(guó)經(jīng)濟(jì)8%-9%的增長(zhǎng)，要保持合理的貨幣供應(yīng)。相對(duì)于09年、10年那樣的貨幣政策，穩(wěn)健的貨幣政策是相對(duì)偏緊的，但是仍然保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要的正常貨幣供應(yīng)。

　　部分印度棉無法如期到港。一些企業(yè)反映所采購(gòu)的外棉不能如期到港，以印度棉居多。主要原因是中國(guó)企業(yè)采購(gòu)的印度棉以S-6居多，但S-6主產(chǎn)區(qū)古吉拉特新棉推遲上市，加之上市后棉農(nóng)惜售，軋花廠加工進(jìn)度緩慢，不能保證供應(yīng)。此外，由于印度國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)下跌，加工晚的企業(yè)成本低，利潤(rùn)空間大，因此個(gè)別貿(mào)易商的貨無奈地因?yàn)楣┴浬掏七t交貨而無法及時(shí)安排裝運(yùn)。

　　收儲(chǔ)成交穩(wěn)步增加。19日計(jì)劃收儲(chǔ)120800噸，實(shí)際成交52960噸，較上周五增加28880噸。其中新疆庫(kù)成交24040噸，內(nèi)地庫(kù)成交28920噸。收儲(chǔ)累計(jì)成交1668990噸（新疆1119840噸，內(nèi)地549150噸）。今日內(nèi)地的計(jì)劃收儲(chǔ)量和實(shí)際成交量均創(chuàng)新高。由于新疆企業(yè)收購(gòu)較早，前期交儲(chǔ)量較大，隨著下雪及后期棉花品級(jí)下降，交儲(chǔ)量逐漸下滑，而內(nèi)地前期棉農(nóng)惜售，企業(yè)謹(jǐn)慎觀望，隨著時(shí)間推移，現(xiàn)貨疲軟，籽棉收購(gòu)價(jià)下跌后，棉農(nóng)交售上量，所以后來居上，交儲(chǔ)量增多。

　　南疆入庫(kù)慢，企業(yè)停收多。由于交儲(chǔ)單包回潮條件嚴(yán)格，11月中旬以來南疆企業(yè)收購(gòu)籽棉水份較大（通常在12%以上），不得不停止加工。據(jù)悉，阿克蘇、庫(kù)爾勒等地已有一半以上棉企結(jié)束加工。此外，近日國(guó)儲(chǔ)棉交售、運(yùn)輸、入庫(kù)工作明顯放緩，南疆幾家國(guó)儲(chǔ)、代儲(chǔ)庫(kù)出現(xiàn)不同程度的入庫(kù)難現(xiàn)象，原因包括：庫(kù)容接近飽和，皮棉急需向內(nèi)地倉(cāng)庫(kù)調(diào)運(yùn)；復(fù)檢區(qū)狹小，倉(cāng)庫(kù)裝卸能力受天氣制約；由于早晨濕度大，虧重比較大，企業(yè)大多選擇中午或下午送貨，而倉(cāng)庫(kù)人力、物力有限，造成倉(cāng)庫(kù)外送棉車輛排隊(duì)，交儲(chǔ)進(jìn)度較慢。

　　鄭棉下跌。19日，鄭棉低開后上沖乏力，價(jià)格震蕩回落。早盤結(jié)束前金正日死訊令金融市場(chǎng)承壓，

　　鄭棉跌至日內(nèi)低點(diǎn)，午盤回升，但震蕩加劇，成交持倉(cāng)減少。1205收于20615，跌80點(diǎn)，1209收于21080，跌105點(diǎn)。當(dāng)日總成交11.1萬，減少27.1萬手；總持倉(cāng)27.3萬，減少7976手。

　　由于周末政策面未見出臺(tái)利好，加之下游需求并未明顯好轉(zhuǎn)，鄭棉在短線炒作后回調(diào)，市場(chǎng)缺乏指引，跟隨外部波動(dòng)。此外，金正日去世的消息令地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提升，建議暫時(shí)觀望。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936