ICE美棉小幅下跌。25日美國市場恢復(fù)正常交易，美棉下跌，投資者觀望居多，市場對看似不錯(cuò)的出口數(shù)據(jù)反應(yīng)平平，成交低迷。3月合約結(jié)算價(jià)報(bào)90.87，跌4點(diǎn)。

　　歐債危機(jī)消息面反復(fù)。德國世界報(bào)周一報(bào)導(dǎo)，德國政府正考慮與另外5個(gè)擁有AAA評級的歐元區(qū)國家聯(lián)合發(fā)行“精選債券”。但是德國財(cái)政部隨后否認(rèn)這一報(bào)道；稍早時(shí)，意大利媒體報(bào)道，IMF可能將向意大利借出最多6000億歐元。但是IMF隨后也否認(rèn)了該消息。近期關(guān)于歐債危機(jī)的消息不斷反復(fù)，加大了投資者判斷難度，加之危機(jī)拖延時(shí)間較長，市場有一定程度的。

　　關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會議。中央經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開，分析人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)會議對2012年政策的定調(diào)仍然是“穩(wěn)健的貨幣策”和“積極的財(cái)政政策”。貨幣政策總體穩(wěn)健，適時(shí)微調(diào)預(yù)調(diào)并強(qiáng)調(diào)前瞻性、靈活性和針對性；而財(cái)政政策的“積極”，則主要集中在“結(jié)構(gòu)性減稅”上。

　　收儲成交量再創(chuàng)新高。28日計(jì)劃收儲12萬噸，實(shí)際成交68390噸，為收儲啟動(dòng)以來的最高水平。其中疆內(nèi)成交44480噸，內(nèi)地成交23910噸。收儲累計(jì)成交930420噸。

　　八部委新疆調(diào)研，研究交儲問題。近期，雖然中儲棉每日的計(jì)劃收儲量擴(kuò)大至12萬噸，但是日交儲量沒有明顯放大。據(jù)悉近日八部委在新疆調(diào)研，會議討論其原因是：一，棉花回公定結(jié)算問題，交儲普遍虧重，企業(yè)沒利潤，呼吁中纖局出臺措施解決；二，能發(fā)運(yùn)的倉庫庫容不足，中儲棉近期可能要向內(nèi)地移庫。如果上述問題能夠得以解決，交儲量放大，有望提振市場。但是具體的解決過程仍有待關(guān)注。

　　農(nóng)發(fā)行支撐棉花收購貸款同比大增。據(jù)悉，截至10月末，農(nóng)發(fā)行共發(fā)放棉花收購貸款458億元，同比增加253億元，增幅124%；支持企業(yè)收購皮棉3626萬擔(dān)，同比增加2033萬擔(dān)，增幅128%。其中，新疆維吾爾自治區(qū)分行發(fā)放收購貸款359億元，同比增加230億元，增幅178%；支持企業(yè)收購皮棉2763萬擔(dān)，同比增加1870萬擔(dān)，增幅210%。

　　內(nèi)外棉價(jià)差拉大，低價(jià)外棉成交增加。近期ICE棉價(jià)累計(jì)下跌逾10美分，外棉報(bào)價(jià)隨之下調(diào)，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)受收儲支撐沒有明顯下滑，導(dǎo)致內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大，印度和西非的低價(jià)陳棉成交增加。此外，業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，隨著國內(nèi)高等級棉進(jìn)入國儲，紡企需要進(jìn)口低價(jià)外棉。張家港一些貿(mào)易商反映，印度棉港口現(xiàn)貨有16500-16800元/噸的成交價(jià)。此外，近期配額也較搶手，價(jià)格上漲。

　　鄭棉窄幅波動(dòng)。28日，鄭棉在上周五收盤價(jià)附近震蕩，窄幅波動(dòng)，成交持倉大幅減少。當(dāng)日總成交7.9萬手，較前一交易日減少11.3萬手；總持倉25萬，減少1.41萬手。1205收于20245，跌35點(diǎn)。

　　國內(nèi)沒有出臺進(jìn)一步明確的利好政策以及歐債危機(jī)負(fù)面消息不斷，是導(dǎo)致國內(nèi)市場震蕩偏弱的主要原因。但是也可以看出，盡管外部風(fēng)險(xiǎn)升級，但是在本輪調(diào)整中多數(shù)商品沒有創(chuàng)出新低，一方面是歐債危機(jī)拖延時(shí)間較長，市場產(chǎn)生一定的信息疲勞，對負(fù)面消息的承受力增強(qiáng)；另一方面是國內(nèi)市場對政策面仍然有預(yù)期。就棉花言，收儲的托底一直存在，如果外圍風(fēng)險(xiǎn)暫緩，將提振市場。宏觀方面，政策的動(dòng)向?qū)⒊蔀橛绊懡鹑谑袌龅年P(guān)鍵。

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