國儲棉引航 棉價一路上揚
一是從成本及產(chǎn)品市場價格變動情況看,13000元/噸棉價已經(jīng)達紡織企業(yè)成本極限,紡織企業(yè)基本是無利可圖甚至成本倒掛,續(xù)漲有壓力。如目前40支普梳純棉紗市場銷售價約在19300-20500元/噸左右,對棉價最大承受能力約在12200-13200元/噸。反之按13000元/噸棉價計算40支普梳純棉紗最低銷售價應(yīng)該在19500-20000元/噸,若按財務(wù)口徑計算,含稅最低銷售價應(yīng)該在22500元左右,因為水電汽、工費、其他費用上漲幅度較大。因此目前13000元/噸棉價基本是紡織企業(yè)成本承受極限,棉價繼續(xù)上漲,無疑是成本倒掛。從部分紡織行業(yè)上市公司上半年中期報告看,上半年,大部分上市公司主營業(yè)務(wù)利潤大幅下降或虧損,即便盈利,大多為營業(yè)外收入。分析原因主要集中在金融危機影響、國際市場萎縮、競爭加劇、原料及能源價格上漲等。 二是國際棉價低位運行和棉紗進口增加的競爭壓力。2009年來國際棉價基本在60美分/磅上下運行,與國內(nèi)棉價差距加大至1800-2000元/噸左右,加上棉花進口量限制(2009年除下發(fā)89萬噸配額內(nèi)配額和近期下發(fā)40萬噸進料加工配額外,基本再沒下發(fā)進口配額),國內(nèi)外棉價難以接軌,原料成本處于競爭劣勢。在國際棉價低位運行期間,我國周邊國家加大進口力度,進口數(shù)量大幅增加。從美棉出口簽約量看,2008年度美棉出口簽約總量235.26萬噸,同比上年度下降8.5%。其中巴基斯坦12.8萬噸,增長2.15倍;越南13.54萬噸,增長76.9%;臺灣6.16萬噸,增長88.6%;印度3.18萬噸,增長22倍。我國本年度簽約66.06萬噸,同比上年度下降30.1%。上述周邊國家和地區(qū)原料成本優(yōu)勢,導(dǎo)致大部分棉紗輸入我國內(nèi)地,既擠占我國國內(nèi)市場,又搶占我國國際市場。紡織企業(yè)為擴大國內(nèi)市場份額,不得不采取降價措施擴大銷售,從而削弱棉價消化能力。 三是下跌空間有限。上一年度由于生產(chǎn)資料漲價,棉價下滑,棉農(nóng)增產(chǎn)不增收,嚴(yán)重挫傷棉農(nóng)植棉積極性,2009年棉花播種面積明顯下降(約降11.3%)。棉農(nóng)期望2009年新棉能夠有個好收益,期望值都在3元/斤以上。從近期籽棉收購情況看,接近棉農(nóng)期望價,3級籽棉平均在2.9元/斤左右,折皮棉約12500元/噸。按此收購成本計算,13000元/噸銷銷價還是比較合理,但是繼續(xù)下跌空間不大。 四是從周期性看,棉花市場一般以五年左右為一過周期,即在一個周期內(nèi)不是因為紡織品市場的變化,就是因為棉花收成的變化而造成棉花市場較大幅度波動。從“近幾個年度棉花走勢”附圖看,03/04棉花年度,因棉花生產(chǎn)面積下降和災(zāi)害造成大幅減產(chǎn),資源供應(yīng)嚴(yán)重不足,供需矛盾導(dǎo)致棉價爆漲爆跌,最高與最低極差近5000元左右。當(dāng)年,國內(nèi)調(diào)控缺乏資源的情況下,之后增加棉花進口才平穩(wěn)了市場,04年全年進口190.04萬噸,比03年增長118%,05年進口256.91萬噸,增長35.2%。08/09棉花年度,受金融危機影響,國際紡織品市場萎縮,棉價直線下滑,最低時時達10000元左右,創(chuàng)近年來的新低,如前所述,在國儲棉的收儲和拋儲調(diào)控下回穩(wěn)。按照周期概念,09/10棉花年度,棉花市場應(yīng)是平穩(wěn)運行年度。 五是滌綸短纖也將隨之平穩(wěn)運行。多年來,滌綸短纖與棉價走勢相關(guān)度較高,如在03/04年度棉價大幅波動時,滌綸短纖變動也較為劇烈,曾兩度出現(xiàn)峰谷,其中03年10月份由每噸9600元直線攀升至12050元,漲幅2450元,11月份直線下挫至9000元,之后又逐步回穩(wěn),至04年在10400-11700元波動運行。08年,受金融危機影響,9月份滌短一路下滑,由每噸12000元滑至7150元。09年,隨著棉花收、拋儲促使棉價穩(wěn)中回升,滌短也小步上漲,但價格水平為歷年最低,基本在9000元上下波動。按“金九銀十”季節(jié)性規(guī)律,今年9月份滌短未明顯變化,預(yù)計受庫存增加和下游紗類市場未見啟動,尤其近期棉價變動不會太大,預(yù)計10月份滌短仍以平穩(wěn)運行為主。 綜上情況,預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)棉價可能維持平穩(wěn)運行、穩(wěn)中微漲格局,下跌空間有限。但是中長期棉價走勢尚難預(yù)料,因為政策調(diào)控將在一段時期內(nèi)左右市場走向。 附近幾年度棉價走勢對比圖: 附滌綸短纖各年度走勢圖: 【錦橋紡織網(wǎng)信息咨詢部】 |