要是中國大陸和巴基斯坦產(chǎn)量的下降；消費(fèi)量削減1.4%，中國大陸、印度、美國、孟加拉、巴西等國家均有所下調(diào)；全球貿(mào)易量稍稍下調(diào)，中國大陸進(jìn)口的增加被其他國家的下降所抵消，主要是印度和烏茲別克斯坦出口減少，但美國卻上升。全球期末庫存輕微上升至1361.9萬噸，與期初水平相當(dāng)。

　　同時(shí)該報(bào)告還再次下調(diào)了美國2008/09年度國內(nèi)用棉量，但調(diào)高了出口量，產(chǎn)量未變。美國國內(nèi)用棉因企業(yè)活動(dòng)和零售需求繼續(xù)趨弱而下調(diào)了3.3萬噸，至81.6萬噸，相反，出口卻上調(diào)了10.9萬噸，至261.33萬噸，因?yàn)榻诤灱s和裝運(yùn)情況顯示美國出口份額較前期預(yù)計(jì)更為強(qiáng)勁，美國期末庫存下調(diào)5%至158.9萬噸，預(yù)計(jì)年度平均價(jià)格在46-52美分/磅之間，上下限較上期各下調(diào)了1和2美分/磅，因?yàn)樽罱粋€(gè)月市場價(jià)格下降較多。

　　市場對(duì)于后市需求仍不看好，全球消費(fèi)量被大幅下調(diào)，而產(chǎn)量也因播種面積下調(diào)預(yù)估而被稍稍下調(diào)，因此期末庫存輕微上升。

圖為全球棉花消費(fèi)及期末庫存走勢圖
 

        國內(nèi)方面，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告下調(diào)了中國的產(chǎn)量至779.5萬噸，下調(diào)中國消費(fèi)量至1012.4萬噸，上調(diào)進(jìn)口量至152.4萬噸，上調(diào)期末庫存至407.2萬噸?？傮w看來，受國際貿(mào)易環(huán)境惡化影響，出口主導(dǎo)型的中國紡織業(yè)受重創(chuàng)，導(dǎo)致中國棉花消費(fèi)量被大幅度下調(diào)，而因棉花價(jià)格大幅下降甚至低于植棉成本，棉農(nóng)植棉積極性受打壓，導(dǎo)致棉花播種面積大幅下降，中國棉花產(chǎn)量也被下調(diào)。在進(jìn)口棉花成本較低和需求不足雙重打壓下，國內(nèi)棉花受壓制較大。

　　進(jìn)口方面，受全球金融危機(jī)持續(xù)、各國經(jīng)濟(jì)衰退影響，2月國際棉花市場價(jià)格大幅下跌，我國進(jìn)口數(shù)量環(huán)比雖有所增加，但同比仍大幅下降。 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年2月，我國進(jìn)口棉花9.3萬噸，環(huán)比增長19.4%，同比下降41.2%；價(jià)值1.2億美元，環(huán)比增長11.1%，同比下降51.9%。2月我國進(jìn)口棉花單價(jià)連續(xù)第四個(gè)月下降，但跌幅較1月減緩，平均進(jìn)口價(jià)格1292美元/噸，環(huán)比下降6.9%，同比下降18.2%。

        三、種植面積方面
　　對(duì)于新年度棉花的種植面積，就目前的總體形勢來看，不管是美國還是中國，植棉面積減少已經(jīng)成為了必然。

　　3月23日，國家統(tǒng)計(jì)局山西調(diào)查總隊(duì)公布對(duì)29個(gè)調(diào)查縣1000戶農(nóng)戶農(nóng)作物種植意向調(diào)查結(jié)果表明：調(diào)查戶今年計(jì)劃種植棉花面積比上年下降26.27%。據(jù)此推算，2009年山西棉花種植面積將減至98.5萬畝；另據(jù)仙桃市棉花協(xié)會(huì)調(diào)查，全市植棉面積比上年預(yù)計(jì)減少11萬多畝，減幅達(dá)28%。

　　而美棉方面，美國全國棉花委員會(huì)種植意向調(diào)查的結(jié)果，預(yù)測了在美國的種植面積較普遍的預(yù)期有較大的下降(從2008/09的950萬英畝下降至2009/10的810萬英畝，減少14.4%)。2月中旬以來，包括美棉、CBOT大豆、玉米、小麥均經(jīng)歷了回落行情，跌幅均超過10%，但美棉跌幅領(lǐng)先于其它品種，這勢必加大美棉在作物競爭中的劣勢。

　　四、外盤美棉走勢情況

圖為美棉指數(shù)走勢圖

　　1月份，在外圍市場高漲和基金積極介入的情況下，美棉維持在46-53美分高位震蕩，期價(jià)在投資者信心不足，多頭獲利了結(jié)打壓下，一度沖高回落，但1月市場氣氛高漲，沖高回落后，在基金買盤刺激下，期價(jià)再次上沖，上漲至12周高點(diǎn)，但隨后在利空的需求背景下，股市的疲軟和美元走強(qiáng)推動(dòng)美棉在持續(xù)的修正中連續(xù)四個(gè)交易日下跌。
　　2月份，初期，期價(jià)繼續(xù)維持1月以來的漲勢，但2月10日在美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告利空的打壓下，美棉結(jié)束了12月初以來形成的反彈行情，中國需求因素提振了金屬市場，但未能提振美棉出口市場，2月10日美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告導(dǎo)致美棉破位下行，而且隨著美棉的走低，觀望的投機(jī)基金陸續(xù)賣空，投機(jī)基金由凈多轉(zhuǎn)為凈空，而且凈空頭寸不斷增加。

　　3月份，處于超賣狀態(tài)的美棉技術(shù)上有反彈需求，在月初震蕩筑底后，期棉震蕩上行，外圍市場主導(dǎo)美棉走勢，美棉自身基本面因素退居其次，在美股觸底反彈和原油筑底上行的影響下，美棉反彈，交投重心逐漸上移，但整體依然維持在區(qū)間內(nèi)震蕩，超賣現(xiàn)象在本月有所修正，市場在等待3月31日美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告提供指引，交投略顯清淡，雖然3月美棉出口在沉寂了5個(gè)月之后又迎來了出口高峰，但利好的數(shù)據(jù)都不足以提振美棉，美棉似乎習(xí)慣了被動(dòng)跟隨原油走勢。

　　基金持倉方面

　　基金持倉自2月中旬由凈多格局轉(zhuǎn)為凈空格局后，隨著期價(jià)的持續(xù)低迷，投機(jī)凈空頭寸持續(xù)增加，據(jù)最新美國CFTC持倉報(bào)告，截止至3月17日當(dāng)周，基金多頭持倉為26358手，空頭持倉為37658手，凈空頭持倉為11300手。

圖為基金持倉走勢圖

　　 五、政策措施方面

　　繼國家三次收儲(chǔ)之后，棉花現(xiàn)貨價(jià)