紐約期棉：昨天發(fā)布的美國(guó)棉花出口銷(xiāo)售周報(bào)創(chuàng)市場(chǎng)年度最大量，為市場(chǎng)注入一些活力，市場(chǎng)漲幅可觀，但收市前市場(chǎng)修復(fù)了部分漲幅?？傮w上，本周市場(chǎng)相當(dāng)沉悶，主要原因是現(xiàn)貨交易不活躍，價(jià)格大幅下跌，基金和投機(jī)商參與成分減少?？毡P(pán)量自2月中旬以來(lái)變化很小，而期權(quán)是次級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)的因素。

　　美國(guó)棉花：近兩周美國(guó)棉花出口銷(xiāo)售報(bào)告給人留下深刻的印象。銷(xiāo)售數(shù)量累計(jì)1’027’400包。最大的買(mǎi)方是中國(guó)，數(shù)量為499’600包，其次是土耳其，數(shù)量為97’000包。截止2009年2月19日，累計(jì)銷(xiāo)售數(shù)量為10’248’600包。出口數(shù)量6’193’900包，達(dá)不到美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的11’500’000包所需要的出口平均進(jìn)度，但在往年，出口數(shù)量會(huì)在今后幾周很快增加。根據(jù)撤約以及往年的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存數(shù)量，累計(jì)出口銷(xiāo)售報(bào)告有可能減少100-150萬(wàn)包，美國(guó)農(nóng)業(yè)部接到一些撤約報(bào)告。

　　中國(guó)：鄭州期交所價(jià)格漲1.3%，2月26日，09年5月合約收于11900元/噸。CNCRC國(guó)儲(chǔ)棉日收購(gòu)量保持在3萬(wàn)噸，現(xiàn)在收購(gòu)?fù)瓿?20萬(wàn)噸，僅差50萬(wàn)噸，就可以完成272萬(wàn)噸的目標(biāo)。紡織廠謹(jǐn)慎樂(lè)觀，春季過(guò)后的市場(chǎng)似乎好轉(zhuǎn)，棉紗價(jià)格穩(wěn)定；一些工廠生產(chǎn)能量再次恢復(fù)到100%。優(yōu)質(zhì)棉源依然緊俏。持有進(jìn)口額度的紡織廠積極進(jìn)口外國(guó)棉花，進(jìn)口棉花價(jià)格低于本國(guó)同等棉花價(jià)格。我們估計(jì)，894’000噸TRQ額度已經(jīng)有三分之一用完。有很強(qiáng)烈的信號(hào)，中國(guó)政府可在2009年二季度開(kāi)始銷(xiāo)售國(guó)儲(chǔ)棉中的陳棉庫(kù)存。

　　后市展望：過(guò)去的一周，市場(chǎng)總體變化不大，今后幾天也不會(huì)見(jiàn)到重大變化。技術(shù)面沒(méi)有變化，還是中性-利空，2009年5月棉花合約支撐位在46.50美分和49.00美分。同時(shí)，許多國(guó)家未銷(xiāo)售的棉花數(shù)量巨大，阻止價(jià)格出現(xiàn)重大的或者持續(xù)的攀升趨勢(shì)。投機(jī)商/基金(不包括依然持有相當(dāng)數(shù)量多頭的指數(shù)基金)目前持有的凈空頭是潛在的利好因素。但是，除非技術(shù)圖形發(fā)生重大變化，或者其他市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)變，否則，近期不可能見(jiàn)到他們踴躍補(bǔ)貨。由于修正因素，ICE和ZCE棉花期貨交易所之間的價(jià)差將會(huì)浮出水面。但是，只有在中國(guó)政府收購(gòu)計(jì)劃終止，或者開(kāi)始拍賣(mài)部分陳棉庫(kù)存的時(shí)候，這種情況才能發(fā)生。