08/09年度，由于國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)，歐美居民消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生改變，眾多企業(yè)倒閉、壓縮成本導(dǎo)致歐美市場(chǎng)對(duì)紡織品與服裝的需求大幅下降，作為棉花最大生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)、進(jìn)口國(guó)與紡織品服裝最大出口國(guó)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈在08年下半年遭受重挫，而金融危機(jī)的爆發(fā)蔓延適逢中國(guó)新棉上市，棉價(jià)的大幅快速下跌嚴(yán)重影響我國(guó)棉農(nóng)的收益，再此情況下，政府主動(dòng)積極收儲(chǔ)托市試圖保護(hù)棉農(nóng)利益，其力度在所有農(nóng)產(chǎn)品的收儲(chǔ)中最大，但實(shí)際收儲(chǔ)對(duì)棉價(jià)到底有多大影響？效果如何呢？
　　一、收儲(chǔ)支撐棉價(jià)緩慢上漲
　　1、2008年收儲(chǔ)情況
　　（1）2007/08年度棉花收儲(chǔ)。今年8月份政府為解決新疆棉庫(kù)存過大問題，原計(jì)劃收儲(chǔ)30萬(wàn)噸新疆棉（2007/08年度棉花），但在實(shí)際操作過程中，由于年度末期市場(chǎng)剩余新體制棉花資源及少，導(dǎo)致最終只完成部分收儲(chǔ)計(jì)劃，平均13520元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)8.13萬(wàn)噸陳棉，價(jià)格與當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格接近，但高于當(dāng)時(shí)期貨價(jià)格。
　?。?）新棉收儲(chǔ)。隨后政府為穩(wěn)定棉價(jià)保護(hù)棉農(nóng)利益，以高于市場(chǎng)價(jià)的12600元/噸連續(xù)兩次收儲(chǔ)新棉122萬(wàn)噸，截止12月22日已累計(jì)收儲(chǔ)新棉120.985萬(wàn)噸，其中新疆棉88.64萬(wàn)噸，占新棉總收儲(chǔ)量的73.27%，而地產(chǎn)棉32.345萬(wàn)噸，占新棉總收儲(chǔ)量的26.73%。而第三輪收儲(chǔ)150萬(wàn)噸的政策也即將出臺(tái)，政府托市立場(chǎng)堅(jiān)決。
　　2、收儲(chǔ)與價(jià)格走勢(shì)
　　本次收儲(chǔ)始于08年8月，目前仍在進(jìn)行中，但從收儲(chǔ)進(jìn)度與價(jià)格走勢(shì)來看，收儲(chǔ)并沒有達(dá)到預(yù)期理想效果。8月公布收儲(chǔ)計(jì)劃旨在解決新疆棉庫(kù)存過大，發(fā)行貸款到期無法償還的問題，因此在完成8.13萬(wàn)噸收儲(chǔ)后，由于新體制棉花資源不足，導(dǎo)致收儲(chǔ)暫停。大量陳棉充斥市場(chǎng)及還貸壓力，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)下跌。
　　隨后9月國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)并在10月快速蔓延，下游消費(fèi)市場(chǎng)定單大幅萎縮，棉花與紡織經(jīng)營(yíng)環(huán)境快速惡化，此時(shí)恰逢新花大量上市。為保護(hù)棉農(nóng)利益，政府于10月16日公布收儲(chǔ)新疆棉22萬(wàn)噸的公告，試圖穩(wěn)定持續(xù)走低的棉價(jià)，但在收儲(chǔ)首日，政府制定的12600元/噸的最高收儲(chǔ)價(jià)格被大幅競(jìng)低至12170元/噸，且30000噸的計(jì)劃儲(chǔ)備量迅速成交，顯示市場(chǎng)銷售壓力及重，企業(yè)競(jìng)相交儲(chǔ)使收儲(chǔ)價(jià)格大幅下跌，脫離政府意愿，同時(shí)也顯示了市場(chǎng)面臨的情況極度嚴(yán)重，導(dǎo)致當(dāng)日鄭棉期貨大幅下跌225元至12160元/噸，CCI328指數(shù)大幅下跌142元12188元/噸。隨后政府調(diào)整收儲(chǔ)政策，12600元/噸定價(jià)收儲(chǔ)新棉，才使恐慌情緒得到一定的緩解，棉價(jià)有止跌跡象。
　　但隨后的市場(chǎng)出乎意料，市場(chǎng)很早就傳言增加收儲(chǔ)數(shù)量的言論，在10月29日政府公布了第二批100萬(wàn)噸新棉收儲(chǔ)公告，大致確定新疆70萬(wàn)噸內(nèi)地30萬(wàn)噸的收儲(chǔ)目標(biāo)，但要求必須是新體制的大包棉。原本利好的政策確未能對(duì)棉價(jià)構(gòu)成任何支撐，隨后至11月3日開始國(guó)內(nèi)棉價(jià)大幅下跌，鄭棉截止11月12日跌至10370元/噸，較10月30日的12270元/噸下跌1900元，日均下跌211元。而CCI328指數(shù)最低下跌至11月20日的10395元/噸，較10月30日的1773元/噸下跌1378元，此段時(shí)間是棉價(jià)加速下跌階段。
　　分析看，在政策利好的情況下棉價(jià)反而大幅下跌原因主要有以下三點(diǎn)：
　　第一、棉花與下游紡織市場(chǎng)因國(guó)際金融危機(jī)快速惡化，內(nèi)地30萬(wàn)噸的收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)來說杯水車薪，雖然新疆累計(jì)新花收儲(chǔ)將達(dá)到92萬(wàn)噸，但新疆棉因收購(gòu)成本偏高已基本失去競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)新疆棉貿(mào)易量及少，此時(shí)大量收儲(chǔ)新疆棉并不會(huì)改變時(shí)市場(chǎng)供應(yīng)與貿(mào)易格局。因此30萬(wàn)噸的內(nèi)地棉收儲(chǔ)無法對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成任何影響力；
　　第二、收儲(chǔ)要求必須是新體制的大包棉花，而內(nèi)地大多企業(yè)并沒有參與技改，許多企業(yè)先天條件就決定無法享受收儲(chǔ)政策，這樣在籽棉收購(gòu)市場(chǎng)同樣趨于謹(jǐn)慎，軋花廠不會(huì)主動(dòng)提高收購(gòu)價(jià)格，也不接受較高的籽棉收購(gòu)價(jià)格，導(dǎo)致棉價(jià)延續(xù)跌勢(shì)；
　　第三、雖然收儲(chǔ)有利于新體制企業(yè)，但由于新花上市期集中，收儲(chǔ)數(shù)量相對(duì)已經(jīng)收購(gòu)加工量是后續(xù)跟進(jìn)的，導(dǎo)致企業(yè)不敢囤積籽棉，大多是保證一定庫(kù)存滿足交儲(chǔ)計(jì)劃，消極的收購(gòu)策略使收儲(chǔ)利好無法傳導(dǎo)至籽棉收購(gòu)市場(chǎng)，棉農(nóng)難以從收儲(chǔ)中獲得實(shí)際的好處。