國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)均不容樂(lè)觀

[編輯:Cyx]  [發(fā)布時(shí)間:2016-02-23 17:02:12]  [華泰期貨](méi)

　　上周美棉整體價(jià)格重心上移，在新年伊始NCC預(yù)計(jì)2016/17年度美棉種植面積910萬(wàn)英畝，同比增長(zhǎng)6.2%，以及USDA調(diào)減美棉出口，ICE期棉連續(xù)收陰下跌，最低觸及了58美分的低位，隨后抄底買(mǎi)盤(pán)支撐ICE期棉反彈，主力5月合約一度突破60美分。國(guó)內(nèi)鄭棉在外盤(pán)的帶動(dòng)下，也呈現(xiàn)反彈之勢(shì)，但上漲力度略偏弱?，F(xiàn)貨方面，CCIndex3128B報(bào)12219元/噸，較前一周下跌89元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)依舊疲軟，有部分棉紡廠試探詢(xún)價(jià)，但幾無(wú)成交。新疆手摘棉2128、3128C2價(jià)格在12500-12700元/噸。近期關(guān)于拋儲(chǔ)傳言較多，商家均在等正式公布后再確定經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。
　　下游紡織行業(yè)略有回暖，2016年1月，中國(guó)棉紡織行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為41%，較上月回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩月下降后出現(xiàn)回升。其中新訂單指數(shù)、生產(chǎn)量、開(kāi)機(jī)率、棉花庫(kù)存四項(xiàng)指數(shù)均略有回升，僅棉紗庫(kù)存指數(shù)(逆向指數(shù))轉(zhuǎn)差。從指數(shù)反映的情況來(lái)看，年初棉紡企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，但銷(xiāo)售跟進(jìn)略顯不足，后續(xù)行業(yè)復(fù)蘇還有待觀察。
　　關(guān)于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉的拋售問(wèn)題，已經(jīng)成為全球棉市關(guān)注的話(huà)題。關(guān)于拋儲(chǔ)價(jià)格最近傳言較多，主流傳言稱(chēng)以國(guó)際棉花價(jià)格指數(shù)和國(guó)內(nèi)棉花的平均價(jià)作為拋儲(chǔ)價(jià)，拋儲(chǔ)時(shí)間3-4月份。具體如何還需等到政府正式發(fā)文出臺(tái)。拋儲(chǔ)價(jià)不僅是指引鄭棉盤(pán)面價(jià)格走向的指揮棒，對(duì)國(guó)際棉價(jià)也有相當(dāng)大的影響力。國(guó)際市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)中國(guó)拋儲(chǔ)增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)，從而削弱外棉需求。筆者認(rèn)為，國(guó)家在行情如此低迷的情況下拋售儲(chǔ)備棉花，去庫(kù)存之意相當(dāng)堅(jiān)決，若拋儲(chǔ)價(jià)格過(guò)高，則很可能出現(xiàn)跟15年一樣，成交微弱，去庫(kù)存效果不佳;但若想加大去庫(kù)存力度，則價(jià)格將要比市場(chǎng)價(jià)有優(yōu)勢(shì)，屆時(shí)偏低的價(jià)格則會(huì)引領(lǐng)低等級(jí)棉花繼續(xù)下行。
　　綜上，中國(guó)的高庫(kù)存成為全球棉市的心頭大患。美棉目前僅完成70%左右的銷(xiāo)售，明顯慢于近幾年的進(jìn)度。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銷(xiāo)售慘淡，價(jià)格大幅下跌，基本面依舊不堪。雖然上周?chē)?guó)內(nèi)外期棉走勢(shì)均呈現(xiàn)上行之勢(shì)，但在中國(guó)即將要拋儲(chǔ)的壓力下，國(guó)內(nèi)外棉市均不容樂(lè)觀，維持偏空思路。國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)均不容樂(lè)觀