近日,棉市做空情緒放緩,棉花期貨持倉(cāng)量穩(wěn)步上揚(yáng),該品種開始活躍起來。除此之外,令市場(chǎng)資金興奮的因素還包括棉市上政策的改變以及對(duì)未來棉花市場(chǎng)的整體預(yù)期。

　　棉農(nóng)屯棉意愿強(qiáng)
　　公檢進(jìn)度緩慢
　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至10月26日,2014棉花年度861家棉花加工企業(yè)加工棉花,檢驗(yàn)量為41.5695萬噸,其中新疆公檢量為35.3229萬噸,山東為1.9933萬噸,河北為1.8346萬噸,三者分別占比為84.97%、4.8%以及4.41%。
　　同期來看,2013年度全國(guó)共公檢棉花量為171.4894萬噸,其中新疆棉為134.0707萬噸,內(nèi)地棉公檢量為37.4187萬噸。2014年總公檢量只有2013年的24.24%,新疆地區(qū)為26.34%,內(nèi)地為10.22%。內(nèi)地產(chǎn)棉區(qū)公檢進(jìn)度最為緩慢。
　　公檢進(jìn)度緩慢的原因主要有天氣因素以及棉農(nóng)的屯棉心理。新疆地區(qū)在9、10月份受到降雨、霜凍天氣影響,北疆單產(chǎn)下降,南疆也有一定影響。因此初步估計(jì)有減產(chǎn)跡象。2014/15年度直補(bǔ)政策未在內(nèi)地實(shí)施,給內(nèi)地棉農(nóng)心態(tài)造成一定影響,新棉收購(gòu)初期,價(jià)格被軋花廠壓得很低,導(dǎo)致棉農(nóng)對(duì)收購(gòu)價(jià)格有落差,從而產(chǎn)生屯棉待漲的心理。
　　新棉倉(cāng)單尚未生成
　　老棉倉(cāng)單加緊注冊(cè)
　　國(guó)內(nèi)棉花倉(cāng)單在經(jīng)歷了一段時(shí)間的零增長(zhǎng)之后,10月中旬開始陸續(xù)有倉(cāng)單注冊(cè),10月底,2013/14年度倉(cāng)單注冊(cè)量達(dá)到485張,已生成倉(cāng)單+有效預(yù)報(bào)總計(jì)為529張,盡管距離合約交割量還相差很大一截,但從倉(cāng)單生成速度角度來看,注冊(cè)倉(cāng)單量繼續(xù)增加不是問題。
　　從交割月合約1411來講,前期的反彈是由于缺乏倉(cāng)單。目前注冊(cè)倉(cāng)單量增多,那么判斷其價(jià)格就要轉(zhuǎn)移至倉(cāng)單成本。按照撮合市場(chǎng)的價(jià)格去看,如果將其注冊(cè)成倉(cāng)單,加上倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)以及資金成本等,1411合約下跌空間有限。
　　由于2014/15年度棉花公檢進(jìn)度緩慢,因此,注冊(cè)倉(cāng)單中未出現(xiàn)新年度棉花,而離1501合約棉花交割尚有2個(gè)半月時(shí)間。因此,1月合約尚存有很大的不確定性,該合約價(jià)格主要受新棉上市速度以及成交價(jià)格的影響。
　　短期看,棉花供應(yīng)端是影響期價(jià)的主要因素,棉價(jià)反彈多高得看倉(cāng)單數(shù)量以及倉(cāng)單成本。因此,做多資金切勿盲目追高,做空資金仍有機(jī)會(huì)。主力1月仍然看14000元能否突破,該點(diǎn)位暫定義為棉價(jià)多空分水嶺。