盡管身處偏弱的宏觀環(huán)境下，但國(guó)內(nèi)外棉花期貨卻能迎狂風(fēng)而不蔫，依舊保持堅(jiān)定姿態(tài)。這除了受益于中國(guó)收儲(chǔ)因素支撐外，自身供需面逐漸趨好也是在為后期棉價(jià)再度走強(qiáng)積聚能量。

　　國(guó)內(nèi)減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。由于近些年全球棉價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，導(dǎo)致棉農(nóng)種植積極性受到嚴(yán)重打擊。據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）預(yù)計(jì)，2013/2014年度全球主要植棉大國(guó)新棉種植面積將繼續(xù)萎縮。其中美國(guó)將同比下降超過(guò)20%，印度下滑7%，澳大利亞總產(chǎn)萎縮14%，中國(guó)也將減少6.8%。基于對(duì)供應(yīng)端趨緊的判斷，靈敏的國(guó)際投機(jī)資金利用這一有利優(yōu)勢(shì)拉抬美棉期價(jià)至近一年新高。

　　在國(guó)內(nèi)方面，受自然災(zāi)害、糧棉比較效益的影響，棉花種植擠出效應(yīng)愈發(fā)顯著。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)2013年3月的棉花種植意向面積調(diào)查報(bào)告顯示，2013年我國(guó)棉花種植面積預(yù)計(jì)將下降6.8%，至6818萬(wàn)畝，為10年來(lái)首次跌破7000萬(wàn)畝。新年度國(guó)內(nèi)植棉面積萎縮已成定局，未來(lái)供應(yīng)端會(huì)轉(zhuǎn)入趨緊狀態(tài)，這意味著紡織行業(yè)原料也將邁入緊縮期，棉紡織業(yè)在經(jīng)歷兩年的行業(yè)低迷時(shí)代后有望迎來(lái)春天。

　　終端需求改善顯著，棉市轉(zhuǎn)入良性驅(qū)動(dòng)環(huán)境。持續(xù)大規(guī)模寬松貨幣釋放以及去杠桿化推進(jìn)促使了近幾個(gè)月歐美經(jīng)濟(jì)獲得顯著改善，在外圍市場(chǎng)需求逐漸轉(zhuǎn)暖的背景下，我國(guó)紡織品服裝出口也受益出現(xiàn)大幅改善。據(jù)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年1月至3月，國(guó)內(nèi)紡織品服裝累計(jì)出口578.89億美元，比去年同期增加15.73%。同時(shí)內(nèi)銷市場(chǎng)也呈現(xiàn)趨旺現(xiàn)象，棉紡企業(yè)訂單明顯增加，個(gè)別工廠4月份訂單已經(jīng)排滿。據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)調(diào)查，3月份紡織企業(yè)棉花庫(kù)存量為82.85萬(wàn)噸，較2月上升6.87萬(wàn)噸，紡織企業(yè)紗線庫(kù)存19.84天，較上月增加0.1天，坯布庫(kù)存23.97天，較上月增加0.2天。

　　由于影響棉紡織行業(yè)的主要因素是消費(fèi)市場(chǎng)和出口貿(mào)易等因素，而紡織品服裝出口貿(mào)易的減少是棉紡織行業(yè)這幾年一直處于低迷的主要原因。目前以歐美為主的世界經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)了回暖狀態(tài)，消費(fèi)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。因此未來(lái)外部需求日益增強(qiáng)無(wú)疑會(huì)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)生產(chǎn)，進(jìn)而加快棉花原料采購(gòu)，推動(dòng)棉價(jià)底部區(qū)間上移，令棉市轉(zhuǎn)入良性驅(qū)動(dòng)環(huán)境。

　　美棉出口裝運(yùn)量創(chuàng)本年度新高。在終端需求轉(zhuǎn)入良性驅(qū)動(dòng)的情況下，自下而上的產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)正在提升美棉出口規(guī)模。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的3月底棉花出口數(shù)據(jù)顯示，最近一段時(shí)間，美棉周度裝運(yùn)量均在7萬(wàn)噸以上，未來(lái)20周每周平均裝運(yùn)5萬(wàn)噸便可完成美國(guó)農(nóng)業(yè)部定下的年度277.8萬(wàn)噸的出口目標(biāo)。預(yù)計(jì)全年美棉簽約進(jìn)度將大大超出美國(guó)農(nóng)業(yè)部的最新預(yù)估水平。

　　未來(lái)國(guó)內(nèi)棉市供需格局有望進(jìn)一步改善，盡管面對(duì)高等棉短缺現(xiàn)狀，政府會(huì)采取增發(fā)進(jìn)口配額及定向拋儲(chǔ)等措施來(lái)緩解，但顧及保護(hù)棉農(nóng)的利益，預(yù)計(jì)整體負(fù)面影響對(duì)棉價(jià)的沖擊會(huì)較有限。此外新年度的棉花收儲(chǔ)方案預(yù)案已于近日公布，將繼續(xù)敞開(kāi)收儲(chǔ)且臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)仍為20400元/噸，這無(wú)疑封殺了未來(lái)棉價(jià)下跌空間，為多方蓄勢(shì)上攻免除后患。后期一旦利多預(yù)期形成，鄭棉期價(jià)有望再上一個(gè)臺(tái)階。