第一部分：市場回顧

　　十一月份，國內(nèi)外棉花市場經(jīng)歷了一個(gè)從暴跌到逐漸企穩(wěn)再到略有回升的過程。國家于十月下旬出臺(tái)收儲(chǔ)政策后，原本疲弱的棉花市場不但沒有因這一利好政策有所好轉(zhuǎn)，反而出人意料的在11月上旬出現(xiàn)了一波暴跌的行情，從現(xiàn)貨到期貨市場一度陷入恐慌的窘地。好在國家相繼采取了一系列措施，收儲(chǔ)的效應(yīng)也逐漸顯露出來，到下旬的時(shí)候，棉花市場開始趨于穩(wěn)定，人們的信心也開始有所恢復(fù)。棉花收購：與十月份相比，本月棉花收購進(jìn)度有所加快，但棉農(nóng)惜售、棉花經(jīng)營企業(yè)處境艱難的問題仍沒有改觀。從價(jià)格上看，本月上旬籽棉價(jià)格一度下跌到每斤2.2元左右，有的地方更低，到中下旬，收購價(jià)格才逐漸恢復(fù)到每斤2.5元左右，這樣的價(jià)格與原來的期望值和植棉成本相比，棉農(nóng)的心理感受就可想而知了。從收購數(shù)量上看，據(jù)國家有關(guān)部門調(diào)查，到11月底，全國棉花收購量已占預(yù)計(jì)產(chǎn)量的60%左右，與此相比，山東的情況很不樂觀，綜合各地的情況看，全省的收購進(jìn)度僅有40%左右。從棉花經(jīng)營企業(yè)看，今年入市收購的企業(yè)較往年大幅減少，有的縣市僅有一家加工廠開秤收購。據(jù)德州市反應(yīng)，9月份開秤收購的企業(yè)約有20%，因購銷價(jià)格倒掛一部分廠只好關(guān)門停收，現(xiàn)在仍在收購的企業(yè)僅占棉花經(jīng)營企業(yè)總數(shù)的10%左右，這一狀況已成定局。

　　棉花收儲(chǔ)：為了改變棉花市場持續(xù)低迷的狀態(tài)，國家于十月出臺(tái)了122萬噸的收儲(chǔ)計(jì)劃；11月初，國家有關(guān)部門發(fā)布公告，安排內(nèi)地棉收儲(chǔ)；11月中旬，國家發(fā)改委表示，國家將根據(jù)市場運(yùn)行情況加大宏觀調(diào)控力度，涉棉企業(yè)應(yīng)對(duì)政府調(diào)控市場的決心和能力抱有充分的信心，積極入市收購棉花，并透露出了待122萬噸收儲(chǔ)計(jì)劃執(zhí)行到三分之二時(shí)視當(dāng)時(shí)的價(jià)格情況有進(jìn)一步加大收儲(chǔ)力度的可能性。應(yīng)該說，棉花收購價(jià)格和皮棉現(xiàn)貨市場在本月中下旬能夠企穩(wěn)并有小幅回升，國家的收儲(chǔ)政策起到了關(guān)鍵性的作用。到月底，收儲(chǔ)計(jì)劃已完成658550噸，占全部計(jì)劃的54%。從執(zhí)行情況看，收儲(chǔ)政策使棉花經(jīng)營企業(yè)出現(xiàn)了冰火兩重天的局面，新疆棉花企業(yè)好過而內(nèi)地棉花企業(yè)難受，400型企業(yè)生意興隆而200型企業(yè)一片蕭條，能競拍到入儲(chǔ)指標(biāo)的企業(yè)喜笑顏開而望儲(chǔ)興嘆的企業(yè)愁容滿面。還有一個(gè)不容忽視的現(xiàn)象是，內(nèi)地省份一些400型企業(yè)積極收購，但因競拍不到入儲(chǔ)指標(biāo)無法入儲(chǔ)導(dǎo)致皮棉積壓，形成潛在的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)貨市場：十一月份，棉花現(xiàn)貨價(jià)格較上個(gè)月總體上是大幅下跌的走勢，只是中下旬企穩(wěn)后才略有反彈。11月上旬降價(jià)最厲害的時(shí)候皮棉價(jià)格一度跌破萬元大關(guān)，每噸只有9800元左右。隨著國家采取了一系列利好政策，人們信心有所恢復(fù)，到月底的時(shí)候，棉花價(jià)格又回升到10600元/噸左右。11月末中國棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex328)均價(jià)10662元/噸，較10月底11746元/噸降1084元/噸。國際棉花現(xiàn)貨市場總體上看漲跌互現(xiàn)，cotlook(A)指數(shù)11月末為57.1美分/磅，與上月末基本持平。

　　棉花進(jìn)口：從進(jìn)入08年度以來，我國進(jìn)口棉數(shù)量銳減，中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，10月份全國進(jìn)口皮棉只有9.62萬噸，為近三年同期最少進(jìn)口量。近期進(jìn)口棉的價(jià)格優(yōu)勢不再，無人問津，1%的配額內(nèi)棉價(jià)也高于國內(nèi)棉花，而5%滑準(zhǔn)稅進(jìn)口棉報(bào)價(jià)更是高出國棉1940元/噸。中國政府已明確表示09年將限制進(jìn)口，除89.4萬噸1%的進(jìn)口配額外，原則上不再增發(fā)進(jìn)口配額。按美棉占中國進(jìn)口45%計(jì)算，09年中國進(jìn)口美棉只有40萬噸左右，這樣我國與美國棉價(jià)的關(guān)聯(lián)性將減弱，紐約棉花期貨價(jià)格對(duì)我國棉花價(jià)格的影響力將大幅下降，國內(nèi)的政策將對(duì)棉花價(jià)格形成較強(qiáng)的支撐力。

　　期貨市場：本月鄭棉受國際紡織品與服裝需求大幅減弱影響一度大幅下跌，主力905合約最低至10240元/噸，隨后在多項(xiàng)政策利好下止跌并持續(xù)反彈，截止11月底905合約報(bào)收于11200元/噸，較10月末的12445元/噸下跌1245元/噸。電子撮合11月底0903合約收于11138元/噸，較10月底每噸下降1171元。由于美國金融危機(jī)開始波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，美國失業(yè)率上升，投資者對(duì)紡織品與服裝需求減弱的擔(dān)憂導(dǎo)致無人愿意買入棉花，致使本月ICE期棉繼續(xù)大幅下跌挑戰(zhàn)40美分/磅的整數(shù)強(qiáng)支撐，并一度虛破，創(chuàng)02年6月以來新低至39.23美分/磅，但最終止跌并強(qiáng)勢反彈，截止11月28日?qǐng)?bào)收于47.91美分/磅，與上月收盤基本持平。

　　紡織市場：11月份，紡織市場各類產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下跌，且跌幅較大。自月初以來，棉紗價(jià)格的下滑幅度普遍達(dá)到2000—3000元/噸，部分小廠的降幅更高，棉紗與棉花的價(jià)格雖沒有倒掛，但形勢已岌岌可危，山東某大廠JC40S棉紗送到汕頭的成交價(jià)僅為22500元/噸，與10月初相比至少下調(diào)了3000元/噸。紡織品服裝出口退稅再度上調(diào)和大幅降息能起到一定的“鎮(zhèn)痛”和“鼓舞&r