PTA供求矛盾緩和改善企業(yè)贏利

——從5家聚酯滌綸上市公司年報(bào)看市場(chǎng)動(dòng)向

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2016-04-27 10:04:18]  [中國(guó)紡織報(bào)]

　　綜觀5家聚酯滌綸民用絲上市公司2015年年報(bào)，只有恒逸石化的營(yíng)收出現(xiàn)增長(zhǎng)，榮盛石化、桐昆集團(tuán)、華西股份及春暉股份4家公司的營(yíng)收均有一定程度的下滑，但這5家企業(yè)的凈利潤(rùn)均有所增加。
　　2016年以來(lái)，聚酯滌綸行業(yè)仍面臨一定的壓力和挑戰(zhàn)。面對(duì)越來(lái)越嚴(yán)酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，聚酯企業(yè)應(yīng)從加快技術(shù)裝備升級(jí)、加強(qiáng)研發(fā)等手段化解成本壓力，將發(fā)展眼光立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，把產(chǎn)品的功能性等落到實(shí)處，以實(shí)力及努力提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　行情不振拉低企業(yè)營(yíng)收
　　2015年，榮盛石化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約287.46億元，較上年同期下降9.64%；桐昆集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約217.54億元，較上年同期下降13.31%；華西股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約20.13億元，較上年同期減少2.58%；春暉股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.63億元，較上年同期下降36.67%。
　　聚酯企業(yè)營(yíng)收減少的主要原因?yàn)槭芷錅炀]產(chǎn)品的營(yíng)收減少的影響。
　　如桐昆的滌綸牽伸絲產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約41.65億元，同比減少16.35%；滌綸加彈絲實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約29.63億元，同比減少7.07；滌綸預(yù)取向絲實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約120.7億元，同比減少18.53；復(fù)合絲實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約3.39億元，同比減少14.02%等。華西股份滌綸短纖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約17.51億元，同比減少10.10%。春暉股份滌綸絲實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約5.10億元，同比減少38.87%。
　　上市公司滌綸產(chǎn)品營(yíng)收的減少與聚酯滌綸2015年的行情不無(wú)關(guān)系。
　　2015年對(duì)于聚酯滌綸行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是難熬的一年。在聚酯產(chǎn)能出現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的大背景下，產(chǎn)品需求也呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，聚酯市場(chǎng)行情整體呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。同時(shí)，從2015年5月中下旬開(kāi)始，國(guó)際油價(jià)再次進(jìn)入探底之路，國(guó)際油價(jià)的暴跌對(duì)聚酯大盤(pán)形成明顯沖擊，聚酯切片、滌綸長(zhǎng)絲、滌綸短纖等產(chǎn)品價(jià)格也隨之持續(xù)走低。
　　雖然油價(jià)的降低讓聚酯工廠獲得了更加便宜的原料，促使聚酯生產(chǎn)成本下降，但國(guó)際油價(jià)過(guò)低，通常意味著經(jīng)濟(jì)疲軟、需求減弱，加劇了聚酯行業(yè)產(chǎn)能階段性、結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的尷尬，反而導(dǎo)致行業(yè)贏利水平下降。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年滌綸短纖、滌綸POY、DTY及FDY的價(jià)格分別由年初時(shí)的7522元/噸、7916.67元/噸、10020元/噸、7730元/噸，分別跌到了年末時(shí)的6344元/噸、6083.64元/噸、7742元/噸、6551.11元/噸，同比跌幅分別為14.48%、23.15%、22.73%、15.25%。
　　價(jià)格的大幅下跌意味著行業(yè)利潤(rùn)的下滑。以常規(guī)品種為例，POY150D/48F平均毛利潤(rùn)為-100.38元/噸，同比下滑143.97%；FDY150D/96F平均毛利潤(rùn)為44.53元/噸，同比下滑86.96%。其中，POY行業(yè)整體贏利最為艱難。POY本身熔體成本約維持在5700元/噸，價(jià)格的大幅下行使得不少企業(yè)處于盈虧邊緣，甚至出現(xiàn)虧損。
　　產(chǎn)品價(jià)格的走低不僅影響到了聚酯“龍頭”企業(yè)的贏利能力，一些經(jīng)營(yíng)不善的聚酯企業(yè)如明輝等也因資金壓力大、產(chǎn)品無(wú)優(yōu)勢(shì)等被淘汰出局。
　　PTA供求矛盾緩和改善企業(yè)贏利
　　雖然聚酯滌綸產(chǎn)品價(jià)格的下滑拉低了上市企業(yè)的贏利水平，但是，聚酯上游的原料PTA的行情在2015年有了轉(zhuǎn)變，對(duì)企業(yè)的贏利起到了一定的改善。
　　2015年，恒逸石化歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.97億元，較上年同期增長(zhǎng)155.79%；榮盛石化歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約3.69億元，較上年同期增長(zhǎng)206.28%；桐昆集團(tuán)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.15億元，較上年同期增長(zhǎng)3.0%；華西股份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約8437.32萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)55.13%；春暉股份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1553.37萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)107.34%。
　　這些企業(yè)大都表示，企業(yè)贏利的主要原因是受PTA供求關(guān)系改善和下游需求回暖的影響，以及PTA產(chǎn)品毛利率有所上升所致。如2015年，在桐昆股份的聚酯產(chǎn)品中，只有PTA的營(yíng)收同比增加，其PTA實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7386.42萬(wàn)元，同比增加了135.75%。
　　這與PTA在2015年呈現(xiàn)的獨(dú)特行情有關(guān)。2015年初始，受?chē)?guó)際原油價(jià)格持續(xù)在低位運(yùn)行影響，PTA價(jià)格持續(xù)下行。但是，隨著2015年3月的遠(yuǎn)東石化330萬(wàn)噸/年產(chǎn)能停產(chǎn)清算，以及清明節(jié)期間的古雷芳烴裝置爆炸，一定程度上緩解了PTA產(chǎn)品嚴(yán)重供過(guò)于求的狀況，也徹底改變了2015年4月之后的PTA市場(chǎng)的格局。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年國(guó)內(nèi)關(guān)停的PTA產(chǎn)能共708萬(wàn)噸。包括國(guó)內(nèi)最大PTA生產(chǎn)商逸盛也停掉了寧波60萬(wàn)噸/年裝置。2015年，PTA裝置開(kāi)工率約75%，銷(xiāo)量同比增加6%。雖然PTA價(jià)格受到成本影響并未出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)的狀況，但四季度PTA行業(yè)的贏利水平明顯提升，也使企業(yè)階段性實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
　　注重差別化提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力
　　綜觀上市企業(yè)年報(bào)可發(fā)現(xiàn)，“龍頭”企業(yè)在提升核心競(jìng)爭(zhēng)力方面，最為重視差別化產(chǎn)品及技術(shù)的研發(fā)。
　　如桐昆的技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目“年產(chǎn)40萬(wàn)噸差別化聚酯長(zhǎng)絲成套技術(shù)及系列新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)”項(xiàng)目榮獲了國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)、中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)。同時(shí)，桐昆絕大部分關(guān)鍵設(shè)備從德國(guó)、日本引進(jìn)，達(dá)到國(guó)際一流裝備水平，優(yōu)良的裝備為公司的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品差別化比例的提升、技術(shù)創(chuàng)新提供了強(qiáng)大保障。
　　桐昆通過(guò)實(shí)施恒邦一期、恒騰二期、恒瑞加彈園等長(zhǎng)絲建設(shè)項(xiàng)目，進(jìn)一步提升了差別化、功能化纖維的產(chǎn)能。
　　桐昆集團(tuán)表示，公司未來(lái)將進(jìn)一步提高產(chǎn)品差別化率及擴(kuò)充滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能，保持產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的穩(wěn)中有升，不斷鞏固市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位。
　　華西股份自主研發(fā)的水刺、熒光增白等產(chǎn)品已成功進(jìn)入歐美高端市場(chǎng)。并且其還將與高校和科研所進(jìn)行產(chǎn)學(xué)研合作，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)新型特種纖維。
　　而這些重視纖維品種、品質(zhì)及品牌發(fā)展的滌綸行業(yè)上市公司及一些企業(yè)，實(shí)行差異化產(chǎn)品的研發(fā)策略，在一定程度上有效回避了常規(guī)產(chǎn)品的“價(jià)格戰(zhàn)”，顯示出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)及贏利能力。
　　產(chǎn)業(yè)鏈拓展增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力
　　除了對(duì)產(chǎn)品的重視外，“龍頭”企業(yè)也十分重視產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。如桐昆集團(tuán)向PTA行業(yè)拓展的嘉興石化項(xiàng)目。嘉興石化一期項(xiàng)目為年產(chǎn)80萬(wàn)噸PTA，二期項(xiàng)目為年產(chǎn)120萬(wàn)噸PTA，一期項(xiàng)目已于2012年年底建成并投入試生產(chǎn)。
　　嘉興石化項(xiàng)目的投產(chǎn)使桐昆形成了“PTA——聚酯——紡絲——加彈”一條龍的生產(chǎn)、銷(xiāo)售格局，這不僅增強(qiáng)了企業(yè)的整體綜合實(shí)力，同時(shí)，由于桐昆的原料PTA采購(gòu)于全資子公司嘉興石化，運(yùn)距短、成本低且供應(yīng)穩(wěn)定，與其他外購(gòu)PTA的滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)相比，擁有更強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。
　　恒逸石化也在積極推進(jìn)全資子公司寧波中金石化的中金石化芳烴項(xiàng)目。2015年1月，榮盛石化宣布，將中金石化90萬(wàn)噸/年芳烴項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大到200萬(wàn)噸/年。該項(xiàng)目總投資為105.7億元，項(xiàng)目實(shí)施后，預(yù)計(jì)年均凈利潤(rùn)可達(dá)到10.43億元。
　　目前，芳烴項(xiàng)目生產(chǎn)裝置已完成安裝，并進(jìn)入調(diào)試階段。恒逸石化表示，項(xiàng)目采用的技術(shù)先進(jìn)、可靠，工藝總流程及系統(tǒng)配置經(jīng)濟(jì)合理、可行，達(dá)到了資源利用最優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了循環(huán)經(jīng)濟(jì)，降低了污染物排放，盡可能節(jié)省項(xiàng)目建設(shè)投資，最大限度地降低項(xiàng)目產(chǎn)品成本，提高項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品附加值。
　　同時(shí)，榮盛石化、巨化集團(tuán)和桐昆集團(tuán)計(jì)劃在浙江舟山發(fā)展石化產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)向上游煉化項(xiàng)目延伸。該項(xiàng)目一期為1500萬(wàn)噸/年煉油項(xiàng)目，二期為2500萬(wàn)噸/年石油煉化項(xiàng)目，并配套化工裝置。
　　上市公司對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈向上拓展，可以?xún)?yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保證穩(wěn)定的原材料供應(yīng)，進(jìn)一步降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，鞏固公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升公司的綜合實(shí)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。