PTA仍存探底機(jī)會

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2015-06-02]  [中國證券報(bào)-中證網(wǎng)]

　　上周以來，PTA(5132,20.00,0.39%)合約期價(jià)一直在5100元/噸上下盤整。截至昨日收盤，PTA主力1509合約報(bào)5108元/噸，日漲2%。分析人士認(rèn)為，短期PTA供求平衡但逐步轉(zhuǎn)向過剩，高庫存仍將是后期重要壓力，預(yù)計(jì)PTA短期震蕩，未來仍有探底機(jī)會。

　　華泰長城期貨PTA研究員程霖表示，上周五夜盤PTA大幅上漲，主要原因是日本JX在鹿島的煉油裝置發(fā)生火災(zāi)和原油大幅上漲。日本JX大火使得一套18萬噸PX裝置停車，另一套42萬噸裝置很快恢復(fù)運(yùn)行，對于亞洲4500萬噸PX產(chǎn)能來說，影響較小。原油方面則是美國能源信息署(EIA)庫存下降，美國鉆井平臺意外下降13個(gè)引發(fā)供求改善預(yù)期。預(yù)計(jì)在6月5日OPCE會議之前美原油價(jià)格維持60美元附近盤整。

　　PX裝置重啟多在6月中下旬，近期價(jià)格仍將保持偏高水平運(yùn)行，成本端短期限制PTA下跌空間。

　　“PTA供應(yīng)已到瓶頸，開工企業(yè)基本滿負(fù)荷，對于翔鷺和晟達(dá)的PTA裝置啟動并無確切消息，若再出現(xiàn)故障，的確還能對價(jià)格有所沖擊。不利因素則是交割庫庫存仍在高位，期現(xiàn)價(jià)差維持在150-200元之間，倉單流出緩慢。PTA需求端走弱已基本確定，滌綸長絲短纖庫存已處在年內(nèi)高位，利潤大都轉(zhuǎn)負(fù)，聚酯企業(yè)6月檢修降負(fù)計(jì)劃不少，這將使得后期PTA再次回到供過于求狀態(tài)。”程霖表示。

　　新紀(jì)元期貨PTA研究員石磊則表示，從PTA上游考慮，PX價(jià)格或跟漲原油反彈。而PTA自身供需格局尚相對平衡，部分產(chǎn)能將在六月后期啟動，目前仍未能對PTA價(jià)格帶來實(shí)際影響。聚酯負(fù)荷較高，但需求逐步下滑，對于原材料的采購熱情不佳。PTA在5月29日夜盤大幅跟漲美原油，顯示出方向上的選擇。

　　石磊認(rèn)為，PTA主力1509合約五月整體震蕩下行，期價(jià)自5月7日觸及階段新高5634元/噸之后一路下跌，至五月最后一周出現(xiàn)震蕩止跌信號。期價(jià)的波段大幅下挫主要受到原油大跌的拖累。近期美原油庫存自高位回落，夏季消費(fèi)階段性高峰臨近，市場對于油價(jià)相對樂觀。美元指數(shù)在回升至97之后呈現(xiàn)出滯漲態(tài)勢，或給予原油一定反彈之機(jī)。

　　部分投資人士認(rèn)為，未來出口端將是影響PTA價(jià)格的不確定因素，因其消化庫存的能力在凸顯。

　　中宇資訊統(tǒng)計(jì)稱，2012年-2014年是國內(nèi)PTA產(chǎn)能增長的井噴階段，3年內(nèi)PTA產(chǎn)能增加113%，而PTA對外依存度下降了22%至1.6%左右，2015年1-4月份PTA對外依存度在2%左右，PTA很可能由進(jìn)口商品轉(zhuǎn)為純出口商品。