導(dǎo)讀
　　進(jìn)入2015年，整個(gè)長(zhǎng)絲織造市場(chǎng)行情仍未有明顯的好轉(zhuǎn)，“階段性產(chǎn)能過(guò)剩”這個(gè)標(biāo)簽仍如影隨形，短期內(nèi)難以撕掉。對(duì)于行業(yè)而言，行業(yè)周期規(guī)律逐步減弱，“三年一周期”的神話被打破，在邁入低谷時(shí)期的第四個(gè)年頭，2015年的發(fā)展前景仍不容樂(lè)觀。
　　一季度紡織行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)“旺季不旺、淡季更淡”的格局。面對(duì)行業(yè)持續(xù)不景氣的狀態(tài)，開(kāi)年紡織企業(yè)積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，找尋庫(kù)存、資金、產(chǎn)品之間的平衡點(diǎn)，努力適應(yīng)市場(chǎng)變化，但是市場(chǎng)不溫不火，整體運(yùn)行弱勢(shì)盤(pán)整。
　　總體而言，目前的紡織市場(chǎng)在宏觀以及基本面雙雙疲軟下，產(chǎn)業(yè)鏈由下而上抑制著行情的好轉(zhuǎn)。本文將通過(guò)對(duì)一季度紡織市場(chǎng)的情況做一簡(jiǎn)要概述。

　　原料市場(chǎng)：傳統(tǒng)旺季“暖意”難現(xiàn)
　　PTA市場(chǎng)行情回顧
　　近幾年來(lái)，PTA市場(chǎng)行情整體是呈下行趨勢(shì)。從每一年的第一季度看，2013、2014年的第一季度PTA行情均是震蕩下行，但是2015年第一季度走勢(shì)似乎有些不太一樣。2015年第一季度PTA行情仍是走低的，第一季度PTA內(nèi)盤(pán)均值為4498元/噸，較2014年第四季度下滑了876元/噸，跌幅為16.3%;PTA外盤(pán)均值為602美元/噸，較2014年第四季度下滑了129美元/噸，跌幅為17.6%。
　　現(xiàn)金流方面看：今年第一季度PTA廠家現(xiàn)金流基本均處于虧損狀態(tài)，尤其是2月份以后，PTA廠家虧損額逐步放大，隨后由于PTA自身供應(yīng)過(guò)剩，多重利空壓制，PTA行情步步走低，廠家現(xiàn)金流虧損又再次放大。截至3月31日，PTA廠家即時(shí)現(xiàn)金流為-204元/噸，較年初小幅縮減了49元/噸。
　　PTA產(chǎn)能方面看：今年以來(lái)PTA供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題繼續(xù)壓制著PTA市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)PTA平均負(fù)荷維持在7成以上水平，2月下旬恒力石化220萬(wàn)噸PTA裝置開(kāi)始運(yùn)行;3月中旬，遠(yuǎn)東石化破產(chǎn)、翔鷺石化450萬(wàn)噸裝置降負(fù)至5成左右，國(guó)內(nèi)PTA裝置開(kāi)工下滑至7成以下。
　　從下游需求方面看：春節(jié)過(guò)后，下游聚酯廠家產(chǎn)銷(xiāo)一直表現(xiàn)平平，聚酯廠家年前對(duì)原料的備貨基本在一兩個(gè)月左右。進(jìn)入4月份，聚酯廠家的原料庫(kù)存降低，而且產(chǎn)銷(xiāo)也在逐步走高。目前聚酯廠家?guī)齑嬉廊惶幱谄退?，而?月份有幾套聚合紡絲裝置重啟，對(duì)原料PTA的需求也有所提振。
　　滌綸長(zhǎng)絲行情回顧
　　2015年一季度，滌綸長(zhǎng)絲可以說(shuō)是在曲折艱難中前行，整體行情疲軟乏力。截至3月31日，其FDY75D/36F平均報(bào)價(jià)集中在8150元/噸，與一月初價(jià)格相比，下跌了550元/噸;POY150D/144F平均報(bào)價(jià)在7400元/噸，與一月初相比，跌了700元/噸;DTY方面，DTY150D/144F同樣也陰跌難止，其平均價(jià)格在31日集中在9200元/噸，也下跌了900元/噸附近。
　　1.一季度滌絲行情變化
　　2015年一季度滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)行情較為平淡，難有亮點(diǎn)。其行情走勢(shì)在1月呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)之勢(shì)，其整體價(jià)格重心先低后高，但是整體仍有所走低。2月市場(chǎng)行情整體波動(dòng)并不大，價(jià)格重心區(qū)間浮動(dòng)較小，整體漲跌互現(xiàn)。3月市場(chǎng)行情主基調(diào)仍是以下跌為主，呈現(xiàn)小漲大跌態(tài)勢(shì)。
　　具體來(lái)看，一月份原油期貨市場(chǎng)價(jià)格依然呈現(xiàn)疲弱下行走勢(shì)，連創(chuàng)新低;受原油拖累，聚酯原料無(wú)論是PX、PTA還是MEG均處于下行區(qū)間，疲軟前行，這對(duì)滌絲行情也產(chǎn)生了一定的壓抑作用。需求方面，一月份滌絲市場(chǎng)需求沒(méi)有明顯的好轉(zhuǎn)，受到成本面的抑制，上旬下游采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)較為平淡。進(jìn)入二月，聚酯原料在2月強(qiáng)勢(shì)回暖，對(duì)于滌絲行情而言從成本面上形成了一定的支撐，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)明顯得以提振，不過(guò)隨著春節(jié)臨近，下游織造廠家停車(chē)放假增多，對(duì)滌絲的需求不斷減弱。三月份，聚酯產(chǎn)品在原油的影響下，其行情先跌后漲。滌絲方面，3月上旬下游需求尚未恢復(fù)，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)冷清。到了下旬，下游需求逐漸回暖，在原料的提振下，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，下游積極拿貨。
　　2.一季度滌絲盈虧狀況
　　2015年一季度，滌綸長(zhǎng)絲利潤(rùn)整體雖然仍處在盈利狀態(tài)，但是3月末其盈利空間較1月初縮減明顯。其原因主要是由于原料震蕩調(diào)整，變化不大，而滌絲價(jià)格卻跌多漲少，成本面的相對(duì)堅(jiān)挺削弱了滌絲廠家的盈利水平，滌絲的利潤(rùn)可謂今非昔比。
　　3.滌絲庫(kù)存情況分析
　　3-4月份是傳統(tǒng)旺季，但是今年大環(huán)境低迷影響下，旺季較往年有所弱化。雖然近期下游織造廠家拿貨較前期活躍，但是由于成本面的陰晴不定，影響著下游的備貨情緒。成本面利好情緒出現(xiàn)，短暫刺激滌絲產(chǎn)銷(xiāo)好轉(zhuǎn)，而多數(shù)時(shí)間下游織造廠家多以按需補(bǔ)貨為主，因此聚酯工廠滌絲庫(kù)存在年后均處于偏高水平。
　　結(jié)語(yǔ)
　　第二季度走勢(shì)預(yù)判:漲
　　第一季度整個(gè)大環(huán)境表現(xiàn)偏弱，PTA行情弱勢(shì)調(diào)整。而進(jìn)入二季度，下游市場(chǎng)需求緩慢恢復(fù)，對(duì)原料的采購(gòu)積極性有所增加;而且受剛剛發(fā)生的“PX事件”影響，成本重心上移，對(duì)PTA的支撐作用明顯，因此預(yù)計(jì)二季度PTA價(jià)格重心或有望上移。而滌絲方面，雖然一季度滌絲的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，不過(guò)二季度之初，滌絲表現(xiàn)近期原料市場(chǎng)或?qū)⒄w走強(qiáng)，這對(duì)滌絲市場(chǎng)的帶動(dòng)作用明顯，受到成本面的刺激，下游需求或?qū)⑦M(jìn)一步轉(zhuǎn)好，如無(wú)突發(fā)性利空大事件發(fā)生，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滌絲市場(chǎng)行情偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行的可能性較大。