PTA產業(yè)鏈形勢不樂觀 主基調將振蕩偏弱

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2015-10-30 13:10:12]  [期貨日報]

　　近期，PTA現(xiàn)貨價格偏強，但產業(yè)鏈形勢依然不容樂觀，隨著PX和PTA檢修裝置的復產，產業(yè)鏈供過于求的狀況將被放大?，F(xiàn)貨偏強局面難以在中長期內持續(xù)，PTA市場的主基調仍將是振蕩偏弱。

　　PTA現(xiàn)貨支撐難持久

　　10月下旬，國內大型生產商逸盛大化等企業(yè)停產檢修，且在市場大量買進現(xiàn)貨，使得供應端收緊，PTA現(xiàn)貨價格明顯上漲，并帶動期貨近月合約上漲。同時，PTA庫存處于低位，當前PTA工廠和聚酯工廠的PTA庫存均在3—5天左右，倉單僅有3.7萬噸左右。此外，近期市場傳聞中石化接手騰龍芳烴項目也利于現(xiàn)貨市場的炒作。

　　整體上看，PTA市場仍然是供大于求，現(xiàn)貨市場供應偏緊的局面只是短期現(xiàn)象。10月25日開始檢修的逸盛大化二線375萬噸裝置宣布在本周末提前復車，并將年度大檢修工作延至2016年1月，計劃15天左右。預計11月PTA行業(yè)整體負荷將明顯上升，將超過70%。隨著PTA供應逐漸回升，庫存也將處于累積過程。

　　PX供應整體寬松

　　從一體化PX生產裝置來看，當前PX-石腦油價差在320—340美元/噸之間徘徊，因此石腦油路線的PX生產裝置每噸有20—40美元的加工利潤，一體化PX裝置的生產積極性仍在。從單體PX生產裝置來看，當前PX-MX價差在100美元/噸左右，MX路線生產PX已經處于負盈利狀態(tài)，因此單體PX裝置生產積極性不強。

　　從PX裝置檢修情況來看，9月下旬至10月亞洲市場PX裝置進行檢修的有：印度芒格洛爾OMPL92萬噸/年PX裝置、日本JX、韓國道達爾等。國內市場PX裝置進行檢修的有：中石油烏魯木齊石化106.5萬噸/年PX裝置、天津石化40萬噸PX裝置、洛陽石化等。雖然這一期間亞洲市場PX裝置檢修較多，但11月這些裝置將會陸續(xù)重啟，PX供應將逐漸增加，對PX市場相對利空。

　　此外，從國內PX月度進口量來看，今年以來PX月度進口量保持在100萬噸水平，而出口絕對值較少，因此，整體來看，國內PX供應仍寬松。

　　下游聚酯需求偏弱

　　目前PTA產業(yè)鏈下游生產經營狀況不樂觀，聚酯行業(yè)虧損嚴重，近期以低價跑量銷售策略為主，聚酯工廠主動下調聚酯產品價格。10月以后，聚酯行業(yè)轉入淡季，需求將面臨“霜降”的寒冷境況。從相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國紡織服裝出口已連續(xù)10個月同比下滑，企業(yè)訂單萎縮，對未來需求普遍悲觀。

　　今年前三季度，國內聚酯產量同比增速8%，而需求增速只有5%。從開工率來看，當前聚酯企業(yè)開工率76%，織造企業(yè)開工率73%，隨著行業(yè)需求的疲弱和全行業(yè)嚴重虧損，聚酯行業(yè)開工率將會逐步下滑。因此聚酯消費難以對原料PTA形成有力支撐。

　　綜上所述，當前PTA產業(yè)鏈形勢并不樂觀，供應將逐漸增加，而PTA下游需求將會進一步轉弱，PTA產業(yè)供過于求的狀況將放大，整體走勢將呈現(xiàn)振蕩偏弱格局。