上周，江浙半光切片市場行情下跌，一周下跌幅度在250元/噸。根據(jù)了解，目前聚酯切片生產(chǎn)商庫存壓力較大，下游切片紡客戶心態(tài)謹慎，拿貨積極性不高，如上周一、周二，江浙半光切片市場行情陰跌，市場主流報價跌至在8400-8500元/噸(現(xiàn)款或三月承兌)，實際商談在8300-8400元/噸(現(xiàn)款或三月承兌)，周三開始江浙半光切片現(xiàn)貨市場止跌企穩(wěn)，但周末時，個別工廠報價下跌百元，市場主流成交價格在8250-8350元/噸(現(xiàn)款或三月承兌)。合同貨方面，中石化本月聚酯切片合同價本周再次進行了調(diào)整，半光聚酯切片價格下調(diào)至8700元/噸。經(jīng)過連續(xù)的下跌后，筆者認為聚酯切片或?qū)⒃诮胀瓿呻A段性的探底動作，主要理由如下：

　　上游市場方面：1、國際石油價格走高。本周WTI原油期貨均價為70.81美元/桶，較上周漲0.22美元/桶，漲幅達0.31%；布倫特原油期貨恰逢換月，均價為69.14美元/桶，較上周漲0.65美元/桶，漲幅達0.95%。從前一周開始，國際油價走出了一個小“v”字形，美元疲軟成為近期油價最堅挺的利好支撐，需求面的低迷和經(jīng)濟層面的陰晴不定則是引領(lǐng)油價走勢震蕩的主要力量。隨著美國8月主要經(jīng)濟指標(biāo)的出爐，一股經(jīng)濟復(fù)蘇的“暖風(fēng)”吹向商品交易市場，投資者的信心受到鼓舞，投資方向亦隨之改變。美元--這個曾在經(jīng)濟寒冬之時備受投資者青睞的商品，此時被打入“冷宮”，其兌歐元的匯率數(shù)次跌至年內(nèi)低位、兌一籃子貨幣亦全線下滑，從而拉動美元指數(shù)在寬幅整理許久之后最終跌破77，且開始不斷地下探。隨著投資者對經(jīng)濟前景的信心升溫，投資方向移至風(fēng)險產(chǎn)品，股票市場和大宗商品期貨市場就進入了其視野范圍，股市和油價受此推動同步上行。而油價的走高勢必會封閉下游PX、PTA等行情的回落空間。

　　2、PX已無下跌空間。除了國際石油價格上漲會對PX行情產(chǎn)生支撐外，從PX自身的生產(chǎn)經(jīng)營利潤分析，估算PX成本廠家需要PX-石油腦有350-400美元/噸的價差，那么，按照目前亞洲石腦油市場價格613美元/噸CFR日本的價格計算，亞洲PX市場現(xiàn)貨船貨價格應(yīng)不低于963美元/噸，而亞洲地區(qū)PX現(xiàn)貨船貨價格在880-900美元/噸CFR左右，因此，目前PX生產(chǎn)廠商已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，那么這種情況下也會使PX供應(yīng)商進行減產(chǎn)保價。

　　3、聚酯原料產(chǎn)品繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)不大。到上周末，PTA國產(chǎn)市場賣方報盤價格至6900-7000元/噸，市場主流商談價格集中在6850-6900元/噸之間。外盤市場行情僵持盤整，一般船貨報盤價格維持在810-820美元/噸左右，商談價格持穩(wěn)在805-810美元/噸之間。由于PTA價格連續(xù)回落，工廠的利潤受到威脅，一些PTA生產(chǎn)工廠開始著手減產(chǎn)，如泰國TPT石化計劃在9月下半月關(guān)閉PTA裝置進行檢修，為期10天，該裝置的產(chǎn)能在52萬噸/年；上海石化40萬噸/年的PTA裝置8月底關(guān)閉例行檢修大約1個月時間；臺灣FCFC公司人士稱，計劃在9月份關(guān)閉位于寧波的PTA裝置進行計劃內(nèi)檢修兩周時間，該裝置位于浙江省，產(chǎn)能60萬噸/年。而工廠的集中檢修，將會使得市場產(chǎn)能過剩問題在短期內(nèi)得到解決，從而起到保價的作用。而另一聚酯原料乙二醇的底部也正在逐漸明朗，近日乙二醇其華東內(nèi)貿(mào)市場行情平淡，市場報價在6100元/噸左右，實際成交價格在6000-6050元/噸附近。最近上游產(chǎn)品乙烯價格表現(xiàn)堅挺，加上前期部分業(yè)者在730-770美元/噸接盤目前仍未解套，持倉成本較高，另外9月份聚酯生產(chǎn)和防凍液生產(chǎn)都是處于季節(jié)性需求階段，需求相對還是樂觀的，因此這些因素都將使乙二醇的底部逐漸明朗起來。

　　再看下游市場方面：1、市場終端需求最近回升?，F(xiàn)在是下游的傳統(tǒng)銷售旺季，市場銷售上升。

　　2、近期下游織造企業(yè)周期性集中補倉將要到來，主要是受到國慶及中秋節(jié)備貨等因素支撐，短期內(nèi)對滌絲的采購會出現(xiàn)放量。

　　3、持續(xù)的下跌，讓一些聚酯工廠開始實行“限產(chǎn)保價”策略，這對聚酯系列產(chǎn)品行情也將起到一個穩(wěn)定的作用。