3月份，我國紡織服裝出口出現(xiàn)回暖，引發(fā)市場對(duì)我國紡織業(yè)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的預(yù)期。經(jīng)過對(duì)美國服裝業(yè)庫存數(shù)據(jù)的分析，我們認(rèn)為3月份出口數(shù)據(jù)的上升是國外服裝批發(fā)商補(bǔ)充庫存的結(jié)果。國外經(jīng)濟(jì)已觸底，需求有所回暖，但反轉(zhuǎn)尚未真正到來。

　　5月出口環(huán)比將上升

　　我國紡織業(yè)最大的特點(diǎn)之一就是對(duì)外依賴度高。從短期來看，紡織業(yè)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的前提是美國、歐盟、日本等主要出口國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)者在服裝上的消費(fèi)恢復(fù)到往年的正常水平。這會(huì)重新促進(jìn)我國紡織品的出口。

　　3月美國、歐盟消費(fèi)者信心指數(shù)分別為57.3-31.7。美國有所好轉(zhuǎn)、歐盟略有下降，但仍在低位徘徊。3月份美國、日本、歐盟失業(yè)率卻同時(shí)攀升，分別達(dá)到8.5%、4.8%、8.48%。日本大型商店的服裝銷售指數(shù)在3月份創(chuàng)下新低，為78.4。這是自2007年以來的最低點(diǎn)。顯示日本消費(fèi)仍處于泥潭中。所有與消費(fèi)相關(guān)的指標(biāo)均不能支持經(jīng)濟(jì)會(huì)立刻反轉(zhuǎn)的結(jié)論。然而，近三個(gè)月消費(fèi)者信心指數(shù)有企穩(wěn)跡象，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底。

　　4－8月份是我國紡織服裝出口的旺季，預(yù)計(jì)5月份出口環(huán)節(jié)將上升。但隨著3月份批發(fā)商補(bǔ)充庫存的完成，4、5月份同比數(shù)據(jù)不容樂觀。

　　化纖企業(yè)盈利能力增強(qiáng)

　　在3月份跟蹤報(bào)告中，我們曾指出，2009年需求將萎縮，從而拉低企業(yè)營業(yè)收入。但2008年由于石油價(jià)格的巨幅上漲，導(dǎo)致企業(yè)原材料價(jià)格上漲過快，而下游需求不旺，產(chǎn)品銷售遇阻，無法提價(jià)，最終導(dǎo)致了原料、產(chǎn)品價(jià)格倒掛，這是2008年紡織、化纖企業(yè)虧損的原因。

　　2009年，伴隨石油價(jià)格的回落，企業(yè)采購的原材料價(jià)格也有了很大跌幅。原材料、產(chǎn)品價(jià)格的逐步理順有助于企業(yè)增強(qiáng)盈利能力。

　　在當(dāng)前的原料及產(chǎn)品價(jià)格水平下，滌綸、粘膠、氨綸均開始實(shí)現(xiàn)盈利，與2008年同期水平相比，粘膠、氨綸盈利能力有所下降，但隨著服裝銷售旺季的到來，預(yù)計(jì)下游需求回升，化纖價(jià)格將上漲，盈利能力會(huì)加強(qiáng)。

　　化纖行業(yè)將受益于紡織品需求的增加，部分化纖開始漲價(jià)。今年以來，滌綸、氨綸均提價(jià)，一季度，滌綸龍頭企業(yè)開始實(shí)現(xiàn)盈利。粘膠、氨綸行業(yè)處于盈虧平衡狀態(tài)。粘膠、氨綸5月份有提價(jià)要求，化纖提價(jià)后，企業(yè)盈利能力將上升，調(diào)高化纖行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。以內(nèi)銷為主的服裝企業(yè)增長明確，維持“增持”評(píng)級(jí)。